> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝在产产能增长，沪铝或震荡运行 ## 核心内容概述 本报告由华龙期货投资咨询部发布，内容主要围绕2026年7月中国及全球铝行业供需、库存、价格走势及未来市场展望展开。报告指出，氧化铝在产产能环比小幅上升，电解铝产能持续增长但受限，沪铝库存下降但处于近年来高位，LME铝库存维持在极低水平。整体来看，铝价预计以震荡运行为主，套利机会有限，期权合约建议观望。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观经济环境 - **CPI数据**：2026年7月全国居民消费价格同比上涨0.5%，其中非食品价格涨幅较大，达0.9%。 - **PPI数据**：7月全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%；购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。 - **趋势分析**：1—7月平均，CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨1.8%。整体通胀压力较小，工业品价格维持温和上涨。 ### 2. 产能与开工率 - **氧化铝产能**：截至2026年7月，国内氧化铝在产产能为9,575万吨，总产能为12,072万吨，开工率为79.32%，处于近5年较低水平。 - **电解铝产能**：电解铝在产产能为4,548.1万吨，总产能为4,576.2万吨，开工率为99.39%，处于近5年较高水平。 - **产能趋势**：氧化铝产能增长有限，而电解铝产能虽有增长但面临瓶颈。 ### 3. 库存情况 - **沪铝库存**：截至2026年8月14日，上海期货交易所电解铝库存为422,097吨，较上周下降13,642吨，但库存水平仍处于近年来高位。 - **LME铝库存**：LME铝库存为248,300吨，较上一交易日下降1,700吨，注销仓单占比为1.53%，库存维持在极低水平。 - **隐性库存**：国内隐性市场库存总计82.9万吨，较前一日减少3万吨，主要集中在无锡、佛山等地区。 --- ## 关键信息 ### 1. 价格走势 - 沪铝期货主力合约AL2609在2026年7月呈现冲高回落走势，价格范围在23810元/吨至24470元/吨之间。 - 价格波动幅度较小，市场情绪较为谨慎。 ### 2. 供需分析 - 氧化铝产能增长缓慢，开工率仍低于平均水平。 - 电解铝产能接近饱和，开工率维持在近5年较高水平。 - 铝价受供需格局影响，预计以震荡为主，缺乏明确的上涨或下跌动力。 ### 3. 市场建议 - 铝价或维持震荡趋势，短期内缺乏显著套利机会。 - 期权合约建议以观望为主，避免过度操作。 --- ## 风险提示 - **美联储政策变化**：可能对全球市场产生影响，需密切关注。 - **经济数据变化**：如CPI、PPI等数据波动可能影响市场预期。 - **铝供需变化**：产能扩张、需求波动等因素可能对价格产生冲击。 --- ## 投资者注意事项 - 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 投资者应自行评估风险，谨慎决策，风险自负。 --- ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |------------|------|----------|------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心(三期)4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国(上海)自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 | --- ## 报告发布信息 - **发布人**：华龙期货投资咨询部 - **研究员**：刘江 - **资格证号**：期货从业资格证号：F0305841，投资咨询资格证号：Z0016251 - **联系方式**：电话：0931-8894545，邮箱：451591573@qq.com - **报告日期**：2026年8月17日 --- ## 免责声明 本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅供投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性或完整性。投资者据此操作，风险自负。