20260311-山西证券-煤炭行业事件点评_2026年政府工作报告点评_存量需求平稳_煤价仍有上涨空间_3页_398kb

报告摘要

煤炭行业总结

核心内容

2026年政府工作报告对煤炭行业表达了相对积极的态度，强调了存量需求的平稳以及煤炭价格的上涨空间。报告在宏观经济政策方面提出稳中求进的基调，同时加大了对能源转型的支持力度，明确了“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”和“非化石能源消费占比达到21.7%”的目标，显示出对煤炭行业的持续关注与调控。

主要观点

宏观经济稳中求进：2026年GDP实际增速目标设定为4.5%-5%，略低于2025年的5%，但政策支持力度有所提升，通胀目标仍为2%。报告中提到的赤字规模提升、新增设备更新和“两重”项目建设等措施，表明政府在推动内需方面的决心。
能源转型坚定：报告对能源转型的要求更加明确，强调双碳目标的持续推进。煤炭行业作为传统能源，其存量需求预计保持平稳，而增量需求则有限。
煤价支撑因素：供给端将继续保持紧平衡调控逻辑，结构优化有助于维持煤价高位或推动其上行。此外，“十五五期间增强能源资源供给保障能力”表明政府将提升对煤炭供应的保障能力，应对价格大幅上涨。
投资建议：分析师建议关注具备海外产能布局的【兖矿能源】、煤油气共振的【广汇能源】，以及与煤化工高度关联的【中煤能源】、【兰花科创】。同时，中国煤炭涉及能源安全，具有高HALO属性，因此【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等标的也具备较强配置价值。