> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：工业硅&多晶硅月报总结（2026年6月） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年5月工业硅与多晶硅市场的供给、需求、库存、价格走势、价差变化、原料成本及利润情况，为6月市场走势提供参考。整体来看，市场呈现震荡下行趋势，供给端有所增加，但需求端疲软，库存压力加大，价格承压磨底。 --- ## 1. 市场价格与价差 ### 1.1 期货价格 - **工业硅主力期货**：5月下跌2.39%，截至5月29日收于8585元/吨。 - **多晶硅主力期货**：5月下跌4.03%，截至5月29日收于36835元/吨。 ### 1.2 现货价格 - **工业硅**： - 不通氧553#：价格持稳在8800元/吨。 - 通氧553#：上调50元/吨至9150元/吨。 - 421#：下调50元/吨至9400元/吨。 - **多晶硅**： - P型：下调0.1万元/吨至3万元/吨。 - N型：下调0.1万元/吨至3.4万元/吨。 ### 1.3 价差变化 - **#553间价差**：走扩。 - **高低牌号价差**：收窄。 - **#553地域价差**：收窄。 - **#421地域价差**：持稳。 - **工业硅现货升贴水**：从贴水295元/吨转为升水15元/吨。 - **多晶硅现货升贴水**：从贴水4380元/吨扩至贴水5835元/吨。 --- ## 2. 供给与需求 ### 2.1 供给 - **工业硅产量**：5月预计为30.76万吨，环比增长2%，同比增长0.9%。 - **开炉数**：增加9台至209台，开炉率上涨1.13%至26.26%。 - **地区分布**： - **西北地区**：新疆维持126台在产，甘肃新增3台，宁夏新增1台，总计165台。 - **西南地区**：云南维持10台在产，四川新增5台，总计18台。 - **其他地区**：无明显变动。 ### 2.2 需求 - **多晶硅产量**：5月下滑2200吨至8.53万吨，同比下滑10.5%，环比下滑2.5%。 - **DMC产量**：增加1.19万吨至18.87万吨，同比下滑6.4%，环比增长6.7%。 - **需求情况**：下游硅片、电池片刚需补库，但终端需求疲软，组件内外销走弱，采购谨慎，市场观望氛围浓厚。 - **有机硅单体厂**：按规划压减排产，惜售挺价，现货流通供应偏紧。 --- ## 3. 库存情况 - **交易所库存**： - 工业硅：整体累库1.14万吨至15万吨。 - 多晶硅：累库2300吨至4.83万吨。 - **社会库存**： - 工业硅：整体去库1.82万吨至42.5万吨，其中厂库去库2.52万吨至23.35万吨。 - **港口库存**： - 黄埔港：累库3000吨至5.9万吨。 - 天津港：累库3500吨至7.8万吨。 - 昆明港：累库500吨至5.45万吨。 - 多晶硅厂库：去库1000吨至30.1万吨。 --- ## 4. 原料与成本 ### 4.1 原料价格 - **硅石价格**：整体下调，湖北、云南等地价格有所波动。 - **硅煤价格**：整体持稳，山西煤矿事故引发小幅上涨，但电价下调压力更大。 ### 4.2 用电成本 - **四川电价**：5月出现下调，6月丰水期存在0.1-0.15元/度下调空间。 - **其他地区电价**：如新疆、宁夏、云南等维持相对稳定。 ### 4.3 行业成本 - **5月平均成本**：9142元/吨，行业平均亏损收窄69.8元/吨。 - **成本结构**： - 电力成本：13000元/吨。 - 原料成本：硅石2.8吨、石油焦0.6吨、精煤1.5吨、木片0.3吨、电极0.1吨、其他1吨。 --- ## 5. 利润与成本结构 ### 5.1 主产地利润 - **新疆利润**：5月有所收窄，但整体维持在较高水平。 - **四川利润**：5月收窄，部分区域亏损扩大。 - **云南利润**：亏损收窄，但整体仍低于成本线。 - **内蒙古、甘肃利润**：亏损走扩，市场承压。 ### 5.2 价格与成本对比 - **工业硅**：期现价差走扩，现货升贴水变化显著。 - **多晶硅**：现货贴水扩大，期货价格持续走弱。 --- ## 6. 市场展望与趋势 - **6月市场预期**： - **工业硅**：西南地区丰水期超产放量预期较高，但下游无超额备货与出口增量，库存压力持续。 - **多晶硅**：6月中旬头部企业复产，供应压力全面显性化。 - **终端需求**：光伏招标与出口订单改善信号不足，终端压价态势不减。 - **政策影响**：绿电直连政策发力周期较慢，终端批量备货不足。 - **价格走势**：工业硅混包料价格或逐步松动，多晶硅承压磨底运行。 --- ## 7. 总结 - **供给端**：5月工业硅产量环比增长，但需求疲软，库存压力显现。 - **需求端**：多晶硅产量下滑，DMC产量略有上升，终端需求仍不乐观。 - **价格表现**：工业硅与多晶硅期货价格震荡偏弱，现货价格分化。 - **成本与利润**：行业成本持稳，利润收窄，西南地区成本支撑明显。 - **未来趋势**：6月多晶硅供应压力加大，工业硅价格或进一步承压，市场需关注西南地区电价及出口订单改善情况。 --- ## 关键信息 - 5月工业硅产量30.76万吨，环比增长2%，同比增长0.9%。 - 多晶硅产量下滑2200吨至8.53万吨，同比与环比均下滑。 - 工业硅期货价格下跌2.39%，多晶硅期货价格下跌4.03%。 - 工业硅现货价格分化，通氧553#上调，421#下调。 - 多晶硅现货价格全面下调，贴水扩大。 - 工业硅库存去库1.82万吨，多晶硅库存去库1000吨。 - 5月行业平均成本9142元/吨，平均亏损收窄69.8元/吨。 - 川渝地区电价下调，对成本有显著影响。 - 多晶硅头部企业6月中旬复产，供应压力显现。 --- ## 市场关注点 - 西南地区丰水期超产预期。 - 终端光伏招标与出口订单改善信号。 - 绿电直连政策推进速度。 - 电价调整对工业硅成本的影响。 - 多晶硅与工业硅价差变化趋势。