> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年融资租赁行业分析总结 ## 行业概况及监管政策 ### 行业现状 - 自2022年以来，融资租赁行业整体处于收缩状态。 - 截至2025年6月末，全国融资租赁企业总数下降至7020家，主要由外资融资租赁公司构成。 - 金融租赁企业数量较少且保持稳定。 ### 合同余额变化 - 2022－2024年末，全国融资租赁合同余额持续下降。 - 2023年末、2024年末降幅分别为3.59%和3.19%，降幅逐步收窄。 - 截至2025年6月末，合同余额约为54240亿元，较上年末小幅下降0.66%，降幅进一步显著收窄。 ### 信用等级与融资方式 - 主体信用等级高的融资租赁公司拥有更丰富的资本市场融资渠道。 - 信用等级较低的公司多选择发行资产支持证券进行融资。 - 2025年，信用债发行平均票面利率同比下降，AAA主体资金成本优势明显。 ### 主体级别分布 - 2025年发债融资租赁公司中，AAA主体占比89.22%，AA+主体占比9.78%，AA及无级别主体占比极低。 - 资产支持证券中，AAA主体占比88.34%，AA+主体占比2.79%，AA主体占比0.05%，无级别主体占比8.82%。 - AAA主体是信用债和资产支持证券市场的主要参与者，两者高级别发行主体重合度高。 ## 融资成本与监管趋势 ### 融资成本 - 2025年，融资租赁公司发行债券加权平均利率为1.97%，较2024年的2.37%下降40个BP。 - 分级别来看，AAA主体平均票面利率1.93%，AA+主体2.31%，AA主体2.60%。 ### 监管政策 - 2025年1月，国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司监管评级办法》，从五个维度（公司治理、资本管理、风险管理、专业能力、信息科技管理）进行监管评级，其中“信息科技管理”为新增要素。 - 2025年12月，发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，自2026年1月1日起施行，引导金融租赁公司聚焦主业，服务实体经济。 - 金融租赁公司开展售后回租业务时，需加强对租赁物适格性、所有权转移真实性、承租人融资和租赁物使用需求真实性的审查。 ### 地方政策 - 多省市发布融资租赁相关监管细则，加强现场监管，放宽特定领域集中度限制。 - 广东省禁止与银行合作开展“租金贷”类信贷产品。 - 浙江省通过省级财政支持设备更新。 - 湖北省要求融资租赁企业注册资本不低于1亿元且一次性实缴。 - 天津市鼓励租赁公司发行ABS和绿色金融债，建设租赁创新示范区。 - 山东省明确商租全品类租赁物准入负面清单。 ## 未来发展展望 ### 短期挑战 - 融资租赁企业仍将面临债务规模较大、盈利能力承压等问题。 - 存在资产负债久期不匹配的情况，流动性风险相对可控。 - 投资收益波动和减值准备计提对盈利能力形成压力。 ### 长期趋势 - 内生性增长、股东支持、不良率下降、监管政策细化等因素将推动融资租赁企业稳定发展。 - 2022－2024年，样本企业平均营业收入持续增长，2025年前三季度增速进一步提升。 - 资本实力持续增长，杠杆倍数有望下降，保持在适中水平。 - 资产质量较好，预计不良率保持在较低水平。 - 市场利率整体下行，融资成本进一步降低，部分企业主体级别可能提升。 ### 业务转型 - 融资租赁公司业务转型是大势所趋，面临业务规模下降的转型风险。 - 若转型成功，业务结构将更加合理，实现企业良性发展，最终提升信用水平。 - 未来监管政策可能进一步放松对芯片、航天、船舶等硬科技和关键领域的业务集中度限制，鼓励“融物”业务发展。 ## 结论 - 预计未来一年内，融资租赁行业信用风险将保持稳定。 - 行业在监管趋严的背景下，将通过业务转型和政策支持实现稳定发展。 - 高信用等级企业将受益于融资渠道的多样化和低成本，而低信用等级企业则依赖资产支持证券进行融资。 --- ## 联系人 ## 投资人服务 电话：010-85172818-8088 邮箱：investorservice@lhratings.com ## 免责声明 本研究报告著作权为联合资信评估股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“联合资信评估股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告中的信息均来源于公开资料，联合资信对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本研究报告所载的资料、意见及推测仅反映联合资信于发布本研究报告当期的判断，仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。 在任何情况下，本研究报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。联合资信对使用本研究报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。