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华泰 | 汽车：具身智能专项行动明确万台级目标 - 智驾&机器人系列总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月中国汽车行业的智驾与机器人板块发展动态，指出尽管短期市场出现回调，但中期产业趋势依然向好。重点围绕政策推动、资本投入、技术突破和市场表现展开，强调具身智能和L4 Robotaxi出海欧洲的进展，以及自研芯片与端到端技术在L2领域的加速落地。

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主要观点

1. 机器人板块：政策首次量化“万台级”目标

• 政策驱动：6月8日，工信部与国资委联合启动具身智能实景实训专项行动，首次明确“百个高价值场景、万台级机器人落地”目标，要求各省及央企在6月30日前报送工作计划，标志着政策从方向倡导转向执行落地。
• 资本化进展：宇树科技科创板IPO过会，成为A股“人形机器人第一股”，为产业链提供估值锚；众擎机器人秘密递表港交所，IPO潮持续推进。
• 全球生态：英伟达在GTC大会以宇树H2 Plus为参考平台发布Isaac GR00T，Neura获得14亿美元C轮融资，显示产业资本对量产的重视。
• 产业趋势：板块从主题驱动转向量产与业绩兑现期，建议关注核心零部件（如减速器、丝杠、电机等）及具备量产能力的整机与Tier1厂商。

2. 智驾板块：L4出海欧洲加速，L2自研芯片进入量产阶段

• L4出海进展：文远知行、小马智行、百度、Wayve等中国L4企业近期在欧洲密集落子，与本地出行平台及OEM合作推进Robotaxi商业化。18国交通部长签署跨境测试联合宣言，推动统一审批和许可程序，欧洲L4商业化节奏或快于预期。
• L2技术突破：理想L8搭载自研马赫M100芯片（5nm，单颗1280 TOPS），算力达行业最高水平；蔚来、小鹏等车企自研芯片与端到端VLA技术加速量产，竞争焦点转向系统级能力（芯片+模型+融合架构）。
• 生态协同：高通AI Claw推动舱驾融合，德赛西威基于骁龙8775的方案即将量产，进一步加速L2技术落地。

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关键信息

一、政策催化

• 具身智能专项行动：明确“百个场景、万台级落地”目标，推动央企作为需求方，加速场景落地与需求牵引。
• 地方跟进：无锡、北京等地快速响应政策，推动产业资源集聚，形成区域竞争格局。
• 标准化进程：工信部成立具身智能标准化技术委员会，发布首个标准体系，提升产业协同效率。

二、市场表现

• 板块回调：上周中证机器人指数下跌6.53%，CS智汽车指数下跌5.86%，传感器与电机等核心环节跌幅居前。
• 结构性分化：L4运营板块内部出现明显分化，具备真实出行平台属性的标的（如曹操出行）表现优于纯主题股。
• 估值改善：板块回调后性价比提升，建议关注具备量产能力的上下游企业。

三、技术与产品进展

• 自研芯片：理想、蔚来、小鹏、比亚迪等车企自研芯片加速量产，算力和功能均达到较高水平。
• 端到端VLA：多企业搭载端到端视觉语言模型，提升智驾系统效率与体验。
• 舱驾融合：高通AI Claw与德赛西威8775方案推动融合域控技术落地。

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投资逻辑

• 智驾：L2平权普及与L4商业化并行推进，建议关注具备技术领先性和量产能力的企业。
• 机器人：政策与资本双重驱动下，产业正从“讲故事”转向“看订单、看产能、看上市”，投资主线聚焦核心零部件与整机/Tier1厂商。

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风险提示

1. 智驾渗透与L4商业化进度不及预期：受消费者接受度、技术验证周期、政策法规等因素影响。
2. 机器人量产爬坡节奏不及预期：供应链成熟度、工艺良率、成本控制等环节可能影响出货量。
3. 行业竞争加剧：可能导致价格战、技术路线分化或市场份额重新洗牌。
4. 地缘政治风险：出口管制升级或供应链脱钩可能影响企业技术迭代与竞争力。

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行业动态汇总

时间	事件	影响
6月8日	工信部与国资委启动具身智能专项行动	首次量化“万台级”目标，推动央企采购与场景落地
6月1日	宇树科技科创板IPO过会	提供估值锚，加速产业链资本化
6月1日	英伟达GTC发布Isaac GR00T参考平台	与宇树H2 Plus合作，推动人形机器人生态建设
6月8日	18国交通部长签署跨境测试联合宣言	推动欧洲L4商业化统一框架，提升跨境测试效率
6月12日	百度AmiGo获瑞士L4特许运营资质	加速欧洲市场布局
6月9日	小马智行×Bolt×Stellantis卢森堡Robotaxi落地	中国L4企业轻资产出海模式持续验证

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市场指数表现

指数名称	代码	收盘价	周涨跌%	月涨跌%	YTD%	备注
沪深300	000300.SH	4777.32	-0.82	-3.52	3.18	大盘基准
SW汽零	801085.SL	11136.48	-7.14	-8.28	10.87	汽车零部件指数
中证机器人	H30590	2032.52	-6.53	-5.25	6.52	机器人板块
CS智汽车	930721.CSI	5035.59	-5.86	-12.72	-12.93	智能汽车指数

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结论

当前，智驾与机器人板块正经历从概念到落地的关键转型期。政策支持、资本投入与技术突破共同推动产业进入量产与商业化阶段，建议投资者关注具备核心技术与产能落地能力的上下游企业。短期市场回调不改中长期向好趋势，估值修复与业绩兑现值得期待。