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玻璃行业分析总结

核心内容

本文档对玻璃行业当前的市场状况、成本压力、政策影响以及供需关系进行了分析，主要关注2026年二季度以来的行业表现，并结合历史数据和未来预期进行评估。

主要观点

1. 市场表现

• 价格走势：2026年二季度以来，玻璃价格持续下跌，09合约在1000元/吨的关口底部徘徊，反映出市场整体偏弱。
• 库存压力：全国玻璃厂家总库存持续攀升，2026年6月库存已达到7800万重箱，表明需求下降程度超出预期，库存去化困难。

2. 成本与利润

• 成本上升：沙河地区煤制清洁气价格从5月的1元/$m^{3}$上涨至1.1元/$m^{3}$，导致玻璃成本上升约50元/吨。
• 利润承压：尽管成本有所上升，但需求疲弱使得厂家难以提价，利润持续下滑，部分产线已进入亏损区间。
• 利润对比：天然气制利润在2026年持续走低，12月达到-950元/吨，表明该生产方式的盈利能力下降。

3. 供应端动态

• 供应波动：当前日熔量维持在14.7万吨左右，供应端虽有回升，但缺乏集中减产，难以有效缓解库存压力。
• 产线出清：部分产线已开始出玻璃，但冷修和停产尚未形成集中趋势，供应端仍处于断断续续的减量状态。

4. 需求端分析

• 季节性疲软：梅雨季到来，传统需求偏弱，市场进入淡季，厂家需通过降价来“以价换量”。
• 地产需求弱：地产需求持续疲软，低供应仍难以匹配弱需求，导致库存压力加剧。

5. 政策影响

• 政策驱动：国家发改委等部门发布的节能降碳改造攻坚三年行动通知，对玻璃行业带来一定利好，尤其关注湖北地区的“油改气”政策。
• 湖北减产预期：湖北地区石油焦制玻璃产线的清洁燃料改造计划若在四季度前推进，将对玻璃市场形成重要支撑，有助于库存去化和价格反弹。

6. 未来展望

• 市场不确定性：当前市场处于现实与预期的交汇点，若湖北政策落实，将对市场产生积极影响；否则，市场仍可能继续承压。
• 估值低位：玻璃当前估值处于历史低位，但支撑因素仍不足，需关注供应端的进一步出清。

关键信息

1. 数据来源

• 钢联、恒力期货研究院

2. 分析师信息

• 分析师：程驰文
• 执业资格：F03143095
• 编号：Z0023973

3. 图表数据概览

• 浮法玻璃日熔量：2026年6月日熔量为14.7万吨，较2022年同期下降。
• 浮法玻璃库存：2026年6月库存达7800万重箱，高于2025年同期，库存压力持续。
• FG09合约：2026年6月价格为900元/吨，价格持续走低，市场情绪偏弱。
• 沙河玻璃现货价：2026年6月现货价为1050元/吨，价格较2025年同期有所下降。

4. 市场情绪与预期

• 投机需求：市场情绪对价格反弹有一定推动作用，但厂家出仓单的预期仍可能压制反弹。
• 湖北政策影响：湖北地区政策若能推动产线改造，将对市场形成实质性支撑，但目前仍需等待政策落实。

结构与图表说明

1. 浮法玻璃日熔量（万吨）

• 2026年6月日熔量为14.7万吨，处于低位波动状态，表明供应端尚未形成有效减量。

2. 浮法玻璃全国厂家总库存（万重箱）

• 2026年6月库存达7800万重箱，高于2025年同期，表明需求下降程度超出预期。

3. 玻璃煤制利润（元/吨）

• 2026年6月煤制利润为50元/吨，但整体趋势为下降，表明成本压力持续。

4. 玻璃天然气制利润（元/吨）

• 2026年6月天然气制利润为-950元/吨，表明该生产方式已进入亏损区间。

5. 沙河玻璃现货价（元/吨）

• 2026年6月现货价为1050元/吨，价格持续走低，市场整体偏弱。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：程驰文承诺以独立、客观的态度进行分析，不因报告内容获得任何报酬。
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