20260610-广发期货-异动点评_航司持续推涨_旺季拐点博弈加剧_3页_500kb

异动点评总结：航司持续推涨，旺季拐点博弈加剧

核心内容

本报告分析了2026年6月10日集运欧线期货市场的走势，指出当前市场处于高位震荡状态，主要由船司持续推涨运费及市场对旺季拐点时间的分歧所驱动。同时，远月合约受多种利空因素影响，整体估值被压制，市场不确定性较高。

主要观点

1. 近月合约：欧线运费持续上涨，市场博弈旺季拐点

• 船司提涨：MSK 开仓 WK25 欧基港运费报大柜 4900-5100 美金，周环比提涨约 300 美金；达飞发布 7 月涨价函，宣涨欧线大柜运费至 6300 美金。
• 当前运价：6月下旬大柜运费均价约 5000 美金，折指数约 3500 点。
• 运力与装载率：
  • 6月周均运力 33.77 万 TEU，共统计到 6 船空班。
  • 7月周均运力 34.64 万 TEU，共统计到 1 船空班。
  • WK22 装载率近 99%，创年内新高。
• 需求端表现：5月中国对欧出口同比增长 19.4%，环比增长 4.8%，连续增长；但对欧出口增速放缓至 7.6%（去年10月以来最低），贸易顺差仍保持在 300 亿美元以上，引发欧洲官员关注。

2. 远月合约：估值受压制，存在下行风险

• 市场格局：当前市场呈现“近强远弱”特征，07合约关注7月提涨落地，08合约则博弈旺季拐点及运价下行斜率。
• 潜在利空：远月合约（09-12）面临地缘冲突缓和、燃油附加费取消、欧盟对华贸易限制等多重利空。
• 风险因素：若上述利空因素消失，远月合约可能面临大幅补涨；若运价持续强势，远月合约仍有上涨空间。

3. 后市展望

• 近月合约：当前运费仍具上行动能，关注7月提涨落地情况，07合约多单可分批止盈。
• 08合约：若7月运价未见顶，或有较强补涨动能；若近期出现松动转弱迹象，或快速补跌。
• 远月合约：整体估值较低，若利空兑现或仍有下行空间，但当前期价贴水较大，暂不建议左侧空配。

关键信息

• 市场现状：欧线期货主力合约2607上涨 2.66%，报 3972 点，日增仓 549 手。
• 运价走势：6月大柜运费均价约 5000 美金，折指数约 3500 点。
• 运力变化：6月周均运力 33.77 万 TEU，7月增至 34.64 万 TEU。
• 出口数据：5月对欧出口同比增长 19.4%，环比增长 4.8%，但增速放缓至 7.6%。
• 风险提示：船东大量加班船、需求不急预期、地缘冲突再起。
• 数据来源：同花顺、Wind、钢联、广发期货研究所。

结论与建议

• 操作建议：近期近月合约（如07）多单可分批止盈，关注7月提涨落地情况。
• 远月合约：当前期价深贴水，暂不建议左侧空配，可等待运价拐点信号再做决策。
• 市场不确定性：当前市场整体不确定性较大，建议投资者保持谨慎，关注政策变化及运价走势。

风险提示

• 船东大量加班船
• 需求不急预期
• 地缘冲突再起

数据来源

• 同花顺
• Wind
• 钢联
• 广发期货研究所
• CMA CGM、中采咨询、LINERLYTICA

免责声明

本报告中的信息均来源于广发期货认为可靠的已公开资料，但不保证其准确性及完整性。报告仅反映研究人员当日判断，可能随时更改。投资者据此操作，风险自担。

广发期货有限公司提醒

期市有风险，入市需谨慎。