> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年1-2月中国经济总结 ## 核心内容 2026年1-2月中国经济呈现“新强旧弱、外强内稳”的特征，整体表现良好，尤其是高技术制造业、装备制造业、出口和基建投资等方面表现突出，成为推动经济增长的核心动力。同时，消费温和修复，金融数据平稳，物价温和回升，但房地产市场仍处低迷状态，存在结构性分化。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 工业生产加快，高技术制造和装备制造业景气度高 - **工业增速提升**：1-2月规模以上工业增加值同比增长 $6.3\%$，比去年12月加快1.1个百分点。 - **结构特征**：上游原材料回暖，中游机电高增，下游消费平稳。 - 上游：受益于国际油价上涨，石化产业链生产增速较高。 - 中游：设备更新政策显效，高技术与装备制造业景气度高，增速达 $13.1\%$ 和 $8.8\%$。 - 下游：春节带动食品制造增速较快，但整体消费复苏节奏较慢。 - **服务生产小幅回升**：服务业生产指数同比增长 $5.2\%$，现代服务业表现突出，如信息传输、软件和信息技术服务业增长 $10.1\%$。 ### 2. 固定资产投资由负转正，结构分化明显 - **整体投资回升**：1-2月固定资产投资（不含农户）同比增长 $1.8\%$，较去年12月回升16.9个百分点。 - **房地产投资降幅收窄**：房地产开发投资同比 $-11.1\%$，降幅较去年12月缩窄24.7个百分点，但仍低迷。 - **基建投资高增**：1-2月基建投资同比增长 $11.4\%$，统计口径优化是重要推动力，电热燃气、交运仓储和水利环境投资增速分别达 $13.1\%$、$9.1\%$ 和 $8.3\%$。 - **制造业投资转正**：1-2月制造业投资同比增长 $3.1\%$，设备工器具购置投资增长 $11.5\%$，政策推动和企业更新需求带动增长。 ### 3. 消费温和回暖，服务消费表现较好 - **消费小幅回升**：1-2月社会消费品零售总额同比增长 $2.8\%$，较去年12月回升1.9个百分点。 - **服务消费亮眼**：服务零售累计同比 $5.6\%$，餐饮收入增长 $4.8\%$，传统节日消费品类如食品烟酒、服饰、金银珠宝增长显著。 - **汽车消费承压**：汽车类零售额同比下降 $7.3\%$，显示终端消费信心尚未完全恢复。 ### 4. 出口超预期增长，成为核心拉动力 - **出口高增**：1-2月出口同比增长 $21.8\%$，以美元计达6565.8亿美元。 - **出口结构优化**：机电产品、高新技术产品出口增速分别为 $27.1\%$ 和 $26.9\%$，其中集成电路、船舶、汽车等产品出口增速显著。 - **贸易伙伴多元化**：对“一带一路”国家出口增长 $28.5\%$，占出口总值的 $51.3\%$；对东盟、非洲出口持续高增。 ### 5. 金融数据平稳，居民存款搬家持续 - **社融增速稳定**：2月社融增速 $8.2\%$，表内信贷和政府债为主要支撑。 - **M2与M1增速**：M2同比 $9.0\%$，M1同比 $5.9\%$，剪刀差缩窄。 - **存款流向变化**：居民和企业存款持续流向非银机构，非银存款增加13900亿元，同比少增14400亿元。 ### 6. 物价温和回升，输入性因素主导 - **CPI回暖**：2月CPI同比上涨 $1.3\%$，创近三年新高，主要受春节错月影响。 - **核心CPI回升**：核心CPI同比 $1.8\%$，反映内需回暖。 - **PPI降幅收窄**：PPI同比下降 $0.9\%$，降幅连续三个月收窄，受益于输入性通胀、算力需求增长和“反内卷”趋势。 --- ## 结构性总结 ### 经济亮点 - **高技术制造业**：增加值同比增长 $13.1\%$，成为增长引擎。 - **出口高增**：增长 $21.8\%$，带动工业生产。 - **基建投资**：增长 $11.4\%$，统计口径调整和政策支持是关键。 - **服务消费**：增速 $5.6\%$，现代服务业表现突出。 ### 持续挑战 - **房地产市场**：投资降幅 $-11.1\%$，销售仍低迷，存在二八分化趋势。 - **制造业投资分化**：部分行业受地缘冲突影响，投资增速放缓。 - **消费复苏不均衡**：汽车消费承压，传统消费品类回暖。 --- ## 总结 2026年1-2月中国经济在政策支持和外部需求回暖的推动下，呈现开门红态势。新质生产力和高端制造领域表现亮眼，出口和基建投资成为主要增长动力。然而，房地产市场仍处调整期，消费复苏节奏不一，金融数据平稳但居民存款搬家趋势持续。整体来看，经济结构持续优化，但需关注外部风险和内需修复的持续性。