> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业深度报告：茶饮崛起与突围 ## 核心内容 本报告聚焦中国现制茶饮行业的周期迭代与竞争格局变化，分析茶饮市场的发展趋势、品类生命周期、价格带分布及行业集中度提升的驱动因素，并提出投资建议和风险提示。 ## 主要观点 - **行业进入结构性增长阶段**：一线城市门店趋于饱和，扩张重心转向下沉市场，三线及以下城市成为新增门店的主要增长点。 - **下沉市场潜力巨大**：低线城市人口基数大，人均茶饮消费量低，具备显著增长空间，未来有望成为茶饮市场增长的核心引擎。 - **品类生命周期决定竞争策略**：成长期品类注重产品创新与用户心智抢占，成熟期品类则更关注供应链效率与成本控制。 - **平价与大众价格带增长最快**：平价市场以规模化成本优势为核心，大众市场以多快好省为竞争逻辑，均呈现快速扩张态势。 - **外卖补贴推动行业集中度提升**：头部品牌因运营效率和门店数量优势，成为补贴红利的主要受益者，行业格局趋于“一超多强”。 - **投资建议聚焦头部品牌**：蜜雪冰城与古茗为建议关注的重点，前者以规模优势在平价市场形成寡头垄断，后者具备成长性和精细化运营能力。 ## 关键信息 ### 1. 一线城市门店趋于饱和，下沉市场成主战场 - 2024年12月至2025年12月，茶饮新开店数10.2万家，关闭13.1万家，净减少2.93万家。 - 一线城市和新一线城市净闭店数量较多，三线及以下城市净增长显著，表明茶饮品牌正加速下沉。 ### 2. 下沉市场增长潜力 - 2023年，三线及以下城市人口约8.9亿，占全国总人口的63.4%。 - 低线城市人均现制茶饮年消耗量为13杯，若提升至26杯，按客单价10.5元计算，市场规模有望增长超1200亿元。 ### 3. 茶饮开店空间测算 - 内地现制茶饮开店空间预计为48.99万家，增长空间为24.60%。 - 通过标杆城市密度外推法测算，各省份开店空间差异显著，如湖南、广东、江苏等省份增长空间较大。 ### 4. 品类生命周期与竞争逻辑 - **成长期品类**（如轻乳茶）：注重产品创新、差异化和声量，以健康化、情绪疗愈等为卖点。 - **成熟期品类**（如水果茶、传统奶茶）：竞争集中在供应链效率和成本控制，品牌需确保出品稳定、损耗率低和复购率高。 ### 5. 价格带与市场格局 - **平价市场**（10元以下）：市场规模为749亿元，占比35%，核心逻辑为规模化带来的成本优势，蜜雪冰城占据主导地位。 - **大众市场**（10-20元）：市场规模达1086亿元，占比51%，竞争核心为多快好省，品牌需具备多元产品、高频推新、稳定出品及高效供应链。 - **高端市场**（20元以上）：聚焦品牌价值，同时出海寻找增量，霸王茶姬市占率第一，达20.3%。 ### 6. 外卖补贴推动行业集中度提升 - 2025年外卖补贴大战中，三大平台释放补贴达800亿元至1000亿元，客户可低价甚至0元消费。 - 头部品牌（蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨）业绩显著提升，2025年收入增速均超35%。 - 奈雪的茶和霸王茶姬因未参与补贴活动，业绩增长乏力，其中奈雪的茶连续两年亏损。 ### 7. 投资建议 - **蜜雪冰城**：规模优势突出，平价市场形成寡头垄断，适合获取确定性收益。 - **古茗**：具备成长性和精细化运营能力，适合追求弹性收益。 ### 8. 风险提示 - **行业竞争加剧**：产品创新有限，若形成价格战将影响企业盈利。 - **加盟门店扩张不及预期**：多数品牌收入依赖加盟商，若扩张受阻将影响业绩。 - **食品安全问题**：一旦发生食品安全事故，将严重影响品牌信任度和经营。 ## 图表与数据 - **图1**：新茶饮的定义与特点 - **图2**：中国现制饮品主要细分市场的GMV - **图3**：1990年以来茶饮的发展过程 - **图4**：2019-2024年全国茶饮门店数量及增速 - **图5**：现制茶饮门店数量前列的省份 - **图6**：现制茶饮门店数量前列的城市 - **图7**：近一年茶饮门店净增长与净闭店TOP10城市 - **图8**：2018-2028年现制茶饮按城市层级以GMV计算的市场规模 - **图9**：低线城市人均现制茶饮年消耗量提升空间 - **图10**：2018-2023年各线城市人均可支配收入 - **图11**：2023年县城连锁奶茶店各场所门店占比 - **图12**：2025年各茶饮品牌城市布局 - **图13**：蜜雪冰城单店模型 - **图14**：茶饮主要品类的生命周期 - **图15**：2018-2028年按价格带划分现制茶饮市场规模 - **图16**：茶饮大众价格带CR3为42%（GMV口径） - **图17**：2022-2024.11月部分茶饮上新数量 - **图18**：茶饮原材料价格指数 - **图19**：茶饮公司毛利率对比 - **图20**：2024年奈雪的茶客单价和日订单量同比下降 - **图21**：2025年12月高端茶饮CR3门店数 - **图22**：2025年奈雪的茶直营门店城市分布 - **图23**：2024年霸王茶姬内地门店城市分布 - **图24**：2023年现制茶饮品牌市占率（GMV口径） - **图25**：2021-2025年头部茶饮品牌市占率（门店口径） - **图26**：2025年头部茶饮品牌营收及增速对比 - **图27**：2025年头部茶饮品牌归母净利润及增速对比 - **图28**：2022-2025年头部茶饮品牌销售费率 - **图29**：2022-2025年头部茶饮品牌管理费率 - **图30**：2021-2025年头部茶饮品牌闭店率 ## 表格与数据 - **表1**：茶饮开店空间测算 - **表2**：蜜雪冰城五大常青产品及销量占比 - **表3**：2026年头部品牌茶饮SKU数量 - **表4**：大众茶饮品牌供应链比较 - **表5**：2025年高端茶饮品牌出海情况 - **表6**：2023年头部茶饮品牌平均杯单价、出杯量及商品销售额 - **表7**：2026年头部品牌茶饮盈利能力对比 - **表8**：2025年头部茶饮公司国内门店数量及近几年净增情况 ## 结论 现制茶饮行业正经历从高线城市向低线城市转移的扩张周期，头部品牌通过高效的供应链和运营模型，持续受益于外卖补贴红利，推动行业集中度提升。蜜雪冰城和古茗作为代表，分别以规模优势和成长性成为投资关注重点，而高端茶饮品牌则通过品牌价值和出海扩张寻求新增长点。行业未来增长仍面临竞争加剧、扩张不及预期及食品安全等风险。