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食品饮料行业深度报告：茶饮崛起与突围

核心内容

本报告聚焦中国现制茶饮行业的周期迭代与竞争格局变化，分析茶饮市场的发展趋势、品类生命周期、价格带分布及行业集中度提升的驱动因素，并提出投资建议和风险提示。

主要观点

• 行业进入结构性增长阶段：一线城市门店趋于饱和，扩张重心转向下沉市场，三线及以下城市成为新增门店的主要增长点。
• 下沉市场潜力巨大：低线城市人口基数大，人均茶饮消费量低，具备显著增长空间，未来有望成为茶饮市场增长的核心引擎。
• 品类生命周期决定竞争策略：成长期品类注重产品创新与用户心智抢占，成熟期品类则更关注供应链效率与成本控制。
• 平价与大众价格带增长最快：平价市场以规模化成本优势为核心，大众市场以多快好省为竞争逻辑，均呈现快速扩张态势。
• 外卖补贴推动行业集中度提升：头部品牌因运营效率和门店数量优势，成为补贴红利的主要受益者，行业格局趋于“一超多强”。
• 投资建议聚焦头部品牌：蜜雪冰城与古茗为建议关注的重点，前者以规模优势在平价市场形成寡头垄断，后者具备成长性和精细化运营能力。

关键信息

1. 一线城市门店趋于饱和，下沉市场成主战场

• 2024年12月至2025年12月，茶饮新开店数10.2万家，关闭13.1万家，净减少2.93万家。
• 一线城市和新一线城市净闭店数量较多，三线及以下城市净增长显著，表明茶饮品牌正加速下沉。

2. 下沉市场增长潜力

• 2023年，三线及以下城市人口约8.9亿，占全国总人口的63.4%。
• 低线城市人均现制茶饮年消耗量为13杯，若提升至26杯，按客单价10.5元计算，市场规模有望增长超1200亿元。

3. 茶饮开店空间测算

• 内地现制茶饮开店空间预计为48.99万家，增长空间为24.60%。
• 通过标杆城市密度外推法测算，各省份开店空间差异显著，如湖南、广东、江苏等省份增长空间较大。

4. 品类生命周期与竞争逻辑

• 成长期品类（如轻乳茶）：注重产品创新、差异化和声量，以健康化、情绪疗愈等为卖点。
• 成熟期品类（如水果茶、传统奶茶）：竞争集中在供应链效率和成本控制，品牌需确保出品稳定、损耗率低和复购率高。

5. 价格带与市场格局

• 平价市场（10元以下）：市场规模为749亿元，占比35%，核心逻辑为规模化带来的成本优势，蜜雪冰城占据主导地位。
• 大众市场（10-20元）：市场规模达1086亿元，占比51%，竞争核心为多快好省，品牌需具备多元产品、高频推新、稳定出品及高效供应链。
• 高端市场（20元以上）：聚焦品牌价值，同时出海寻找增量，霸王茶姬市占率第一，达20.3%。

6. 外卖补贴推动行业集中度提升

• 2025年外卖补贴大战中，三大平台释放补贴达800亿元至1000亿元，客户可低价甚至0元消费。
• 头部品牌（蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨）业绩显著提升，2025年收入增速均超35%。
• 奈雪的茶和霸王茶姬因未参与补贴活动，业绩增长乏力，其中奈雪的茶连续两年亏损。

7. 投资建议

• 蜜雪冰城：规模优势突出，平价市场形成寡头垄断，适合获取确定性收益。
• 古茗：具备成长性和精细化运营能力，适合追求弹性收益。

8. 风险提示

• 行业竞争加剧：产品创新有限，若形成价格战将影响企业盈利。
• 加盟门店扩张不及预期：多数品牌收入依赖加盟商，若扩张受阻将影响业绩。
• 食品安全问题：一旦发生食品安全事故，将严重影响品牌信任度和经营。

图表与数据

• 图1：新茶饮的定义与特点
• 图2：中国现制饮品主要细分市场的GMV
• 图3：1990年以来茶饮的发展过程
• 图4：2019-2024年全国茶饮门店数量及增速
• 图5：现制茶饮门店数量前列的省份
• 图6：现制茶饮门店数量前列的城市
• 图7：近一年茶饮门店净增长与净闭店TOP10城市
• 图8：2018-2028年现制茶饮按城市层级以GMV计算的市场规模
• 图9：低线城市人均现制茶饮年消耗量提升空间
• 图10：2018-2023年各线城市人均可支配收入
• 图11：2023年县城连锁奶茶店各场所门店占比
• 图12：2025年各茶饮品牌城市布局
• 图13：蜜雪冰城单店模型
• 图14：茶饮主要品类的生命周期
• 图15：2018-2028年按价格带划分现制茶饮市场规模
• 图16：茶饮大众价格带CR3为42%（GMV口径）
• 图17：2022-2024.11月部分茶饮上新数量
• 图18：茶饮原材料价格指数
• 图19：茶饮公司毛利率对比
• 图20：2024年奈雪的茶客单价和日订单量同比下降
• 图21：2025年12月高端茶饮CR3门店数
• 图22：2025年奈雪的茶直营门店城市分布
• 图23：2024年霸王茶姬内地门店城市分布
• 图24：2023年现制茶饮品牌市占率（GMV口径）
• 图25：2021-2025年头部茶饮品牌市占率（门店口径）
• 图26：2025年头部茶饮品牌营收及增速对比
• 图27：2025年头部茶饮品牌归母净利润及增速对比
• 图28：2022-2025年头部茶饮品牌销售费率
• 图29：2022-2025年头部茶饮品牌管理费率
• 图30：2021-2025年头部茶饮品牌闭店率

表格与数据

• 表1：茶饮开店空间测算
• 表2：蜜雪冰城五大常青产品及销量占比
• 表3：2026年头部品牌茶饮SKU数量
• 表4：大众茶饮品牌供应链比较
• 表5：2025年高端茶饮品牌出海情况
• 表6：2023年头部茶饮品牌平均杯单价、出杯量及商品销售额
• 表7：2026年头部品牌茶饮盈利能力对比
• 表8：2025年头部茶饮公司国内门店数量及近几年净增情况

结论

现制茶饮行业正经历从高线城市向低线城市转移的扩张周期，头部品牌通过高效的供应链和运营模型，持续受益于外卖补贴红利，推动行业集中度提升。蜜雪冰城和古茗作为代表，分别以规模优势和成长性成为投资关注重点，而高端茶饮品牌则通过品牌价值和出海扩张寻求新增长点。行业未来增长仍面临竞争加剧、扩张不及预期及食品安全等风险。