20211110-上海证券-普惠制待遇取消点评_经济因素是根源_RCEP前景更广_7页_714kb

文档总结：普惠制取消与RCEP前景分析

核心内容概述

本文档由分析师胡月晓与陈彦利发布，日期为2021年11月10日，主要分析了中国普惠制待遇取消的背景及其对出口和外贸的影响，同时探讨了中国加入《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）带来的机遇，并指出我国出口在疫情中的强势表现可能随着后疫情时代的到来而逐渐减弱。

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主要观点与关键信息

一、普惠制待遇取消的背景

• 普惠制定义：普惠制（GSP）是发达国家对发展中国家给予的普遍、非歧视、非互惠的关税优惠制度，需通过普惠制原产地证书享受优惠。
• 取消情况：
  • 海关总署宣布自2021年12月1日起，不再对输欧盟成员国、英国、加拿大、土耳其、乌克兰和列支敦士登等国家签发普惠制原产地证书。
  • 此次取消涉及32个国家，表明中国已不再符合普惠制的条件。
  • 目前仅挪威、新西兰、澳大利亚仍给予中国普惠制待遇。
• 取消原因：
  • 主要源于中国经济发展，已成长为全球第二大经济体，人均GDP接近全球平均水平。
  • 世界银行标准中，中国不再属于“低收入”或“中等偏低收入”经济体。

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二、普惠制取消的影响

• 经济因素主导：取消并非政治因素导致，而是经济实力提升的自然结果。
• 区域化协议替代：
  • RCEP将成为中国外贸的重要替代机制。
  • RCEP将实现区域内90%以上的货物贸易零关税，推动亚太经济一体化。
  • RCEP的10国贸易占比已超过32国，其市场开放程度和优惠力度远高于普惠制。
  • 中国已加入RCEP，并且达到生效门槛，将于2022年1月1日生效。
  • 中国也在推进中日韩自贸区和CPTPP的加入，对外开放步伐加快。
• 对出口影响有限：
  • 普惠制取消对中国外贸影响不大，主要影响是操作流程上的调整。
  • 中国出口的竞争力主要来自完善的产业链和疫情控制能力，而非依赖普惠制优惠。

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三、出口高光时刻或渐消

• 疫情红利支撑出口：中国凭借严格的疫情防控和强大的产业链，成为全球出口增长的主要引擎。
• 后疫情时代趋势：
  • 全球供应链逐步恢复，需求增长将边际放缓。
  • 出口高光时刻可能逐渐消退，未来出口下降是大概率事件。
  • 增长动力将更多转向内需，楼市泡沫和消费增长放缓将对需求形成抑制。
  • 宏观政策将更加依赖投资回升。

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图表与数据说明

• 图1：展示各国人均GDP，强调中国经济发展水平已接近全球平均。
• 图2：显示主要国家与中国的贸易占比，突出RCEP成员国贸易占比更高。
• 图3：反映中国出口在疫情期间逆势增长的趋势，数据处理为两年平均增速。

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投资评级说明

• 本文档附带了债券投资评级体系，分为两全级、配置级、投资级和回避级。
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