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报告摘要

2019年5月万事达卡财新BBD中国新经济指数总结

核心内容

2019年5月，万事达卡财新BBD中国新经济指数（NEI）录得28.0，表明新经济投入占整个经济投入的比重为28.0%。该指数自2017年以来波动较大，按可比口径计算，本月NEI比上月下降0.6个百分点，主要原因是科技投入指数环比下降2.8个百分点。资本投入指数略有上升，劳动力投入指数保持稳定。

主要分项指标

NEI由三个一级指标构成，权重分别为：

劳动力投入：40%
资本投入：35%
科技投入：25%

科技投入

科技投入指数自2018年7月开始波动回升，但本月录得28.3，环比下降2.8个百分点，是NEI下降的主要原因。
科技投入指数的下降反映出科技行业在5月的投入有所放缓。

资本投入

资本投入指数录得29.1，环比上升0.4个百分点，显示出资本市场的活跃度有所回升。

劳动力投入

劳动力投入指数录得26.8，环比持平，表明劳动力市场保持稳定。

新经济就业情况

2019年5月，新经济行业入职平均工资水平为每月10776元，较上月上升104元。工资数据来源于多个招聘平台（如51job、智联招聘、拉钩、赶集网等）。

新经济行业招聘人数占比较上月下降0.3%，但招聘总薪酬占比上升0.2%，表明新经济行业的平均入职工资水平相对全国平均有所提升。
新经济行业入职工资溢价为5.0%，高于上月的3.2%，显示新经济行业对劳动力的吸引力增强。

从劳动力数据看经济走势

芯片、算法和前端工程师三个职业类别是观察新一代信息技术产业劳动力需求变化的重要指标。
算法工程师和芯片工程师的需求较2017年下半年有所上升，而前端工程师的需求出现较大幅度下降。
算法工程师的平均工资溢价从2016年的不到2倍上升至接近2.5倍；芯片工程师的工资溢价也上升至接近2倍；前端工程师的工资增长停滞，低于1.5倍。
这些数据表明，新一代信息技术产业的产业结构正在发生变化，从依赖扩大消费者覆盖面向提升上游增加值转变，从供给侧推动行业发展。

制造业与出口企业招聘情况

规模以上制造业企业的招聘岗位数量在近几个月出现显著回升，尤其是出口企业。
出口企业招聘增速突出，可能与贸易摩擦尚未完全影响制造业有关。
按照“制造业企业出口美国产值占比”和“平均关税税率”将出口企业分为六类，其中高征税企业招聘增速较低，而其他四类企业招聘增速已接近或超过不对美出口企业。

城市新经济排名

城市新经济总量排名前20名中，北京、上海、深圳、广州和杭州位列前五。
调整后的城市综合成本指数（考虑房价、最低工资和人均可支配收入）后，新经济排名前五位的城市为：北京、上海、成都、深圳、重庆，杭州、南京和广州紧随其后。
该排名基于近半年的投入指标数据，反映了城市间新经济发展的差异。

结论与展望

当前贸易摩擦和经济衰退的影响尚未显现，制造业和出口行业的招聘情况显示经济仍有一定韧性。
本月NEI的下滑是否为长期趋势，还需进一步观察。
新经济行业在科技、资本和劳动力方面的投入和产出结构正在发生变化，行业重心逐步向上游增加值转移。

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