20221125-德邦证券-电气设备及新能源_四季风光无限好_一年佳景在今朝_2页_285kb

电气设备及新能源行业总结

核心内容

本报告分析了中国电气设备及新能源行业的最新市场表现，并对光伏、风电等细分领域进行了详细解读。报告指出，随着国家对清洁能源的持续推动，新能源发电装机容量快速增长，光伏和风电成为增长主力。

市场表现

• 全国发电装机容量：截至2022年10月底，全国累计发电装机容量约25.0亿千瓦，同比增长8.3%。
• 非化石能源占比：非化石能源发电装机容量达12.2亿千瓦，占总装机容量的48.9%，同比增长15.6%。
• 风电与太阳能装机：
  • 风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.6%。
  • 太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长29.2%。
• 风光合计占比：风光合计占全国发电装机容量的28.4%。
• 新增装机容量：1-10月全国新增发电装机容量12796万千瓦，其中太阳能发电新增5824万千瓦，占比45.51%，成为新增装机的主力。

发电设备利用小时

• 水电：平均利用小时3002小时，同比下降158小时。
• 火电：平均利用小时3619小时，同比下降52小时，其中燃煤发电设备利用小时下降22小时，燃气发电设备利用小时下降264小时。
• 核电：平均利用小时6226小时，同比下降245小时。
• 风电：平均利用小时1817小时，同比下降10小时。
• 太阳能：平均利用小时1172小时，同比上升75小时。

投资建议

当前光伏行业动态PE处于近三年最低水平，未来增长确定性强，分析师建议关注以下主线：

1. 一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能。
2. 硅料环节：通威股份、大全能源。
3. 硅片企业：TCL中环、双良节能。
4. 逆变器企业：锦浪科技、德业股份。
5. 电池片环节：爱旭股份、钧达股份。
6. 辅材环节：福斯特、明冠新材。
7. 大储环节：阳光电源、上能电气。

风险提示

• 产业链价格波动风险
• 行业政策变化风险
• 市场技术路线变化风险

分析师简介

• 彭广春：同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心、华创证券研究所，2019年新财富入围、水晶球第三，2022年加入德邦证券研究所，担任所长助理及电新首席。

投资评级说明

类别	评级	说明
股票投资评级	买入	相对强于市场表现20%以上
	增持	相对强于市场表现5%~20%
	中性	相对市场表现在-5%~+5%之间波动
	减持	相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级	优于大市	预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上

法律声明

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