> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业分析总结（2026年8月25日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月煤炭进口数据及行业动态，指出煤炭进口在量价方面均呈现上升趋势，主要受国内煤炭供应紧张和进口端不确定性影响。报告还对煤炭行业未来走势进行了展望，并提出了投资建议和风险提示。 --- ## 主要观点 - **进口量价齐升**：2026年1-7月煤炭进口总量达2.68亿吨，同比增长4.3%；7月单月进口量为4273万吨，同比增长19.99%，环比略有下降。 - **煤种分化明显**：不同煤种进口量增长差异较大，其中炼焦煤和无烟煤进口增速显著，动力煤受澳大利亚、俄罗斯和外蒙古供应增加影响同比增长，但环比有所回落。 - **价格大幅上涨**：进口煤均价从年初至今上涨13.39%，7月当月全煤种进口价格达到102美元/吨，同比上涨53.19%。炼焦煤价格涨幅最大。 - **国内供应趋紧**：山西矿难后，国内安监政策趋严，7月国内煤炭供给显著收缩，推动进口需求持续增长。 - **外蒙古供应不确定性**：外蒙古作为炼焦煤主要进口来源国，近期因缺油问题导致出口受限，影响焦煤供应，加剧市场紧张。 - **投资建议**：建议关注动力煤和炼焦煤板块，重点关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】等动力煤企业，以及【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】等炼焦煤企业。 --- ## 关键信息 ### 1. 进口数据 - **总量**：1-7月累计进口2.68亿吨，同比增4.3%。 - **7月单月**：进口4273万吨，同比增19.99%，环比降0.12%。 - **煤种表现**： - **动力煤**：同比增，但环比回落，主要受益于澳、俄、蒙供应。 - **炼焦煤**：澳、俄、蒙进口大幅增加，价格涨幅最大。 - **褐煤**：同比增，与印尼进口增加有关。 - **无烟煤**：同比大增，主要来自俄罗斯。 ### 2. 价格走势 - **全口径均价**：1-7月均价84美元/吨，同比涨13.39%；7月当月均价102美元/吨，同比涨53.19%。 - **各煤种价格**： - 动力煤：价格稳步上涨，受国际供应和国内需求支撑。 - 炼焦煤：价格涨幅最大，反映供应紧张。 - 褐煤：价格受印尼供应影响上涨。 - 无烟煤：价格受俄罗斯供应增加影响上涨。 ### 3. 供需格局 - **国内供应收缩**：山西矿难后，国内煤炭产量受安监政策影响，供给端收紧。 - **进口需求激活**：进口煤需求持续增长，缓解国内供应压力。 - **外蒙古供应风险**：外蒙古因缺油导致炼焦煤出口受限，进一步加剧焦煤供应紧张。 ### 4. 投资建议 - **动力煤**：关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。 - **炼焦煤**：山西事故频发及安监升级可能进一步减产，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。 ### 5. 风险提示 - **国内需求不及预期**：经济下行或政策调整可能影响煤炭需求。 - **国内供给显著增加**：若国内产量恢复，可能冲击进口需求。 - **国际煤价大幅下跌**：全球能源市场波动可能影响进口价格。 --- ## 图表目录（摘要） | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 煤及褐煤累计进口量&增速 | | 图2 | 煤及褐煤进口量季节图表 | | 图3 | 动力煤进口量季节图表 | | 图4 | 动力煤主要进口国月度分布 | | 图5 | 炼焦煤进口量季节图表 | | 图6 | 炼焦煤主要进口国月度分布 | | 图7 | 褐煤进口量季节图表 | | 图8 | 褐煤主要进口国月度分布 | | 图9 | 无烟煤进口量季节图表 | | 图10 | 无烟煤主要进口国月度分布 | | 图11 | 进口煤（全口径）价格走势 | | 图12 | 进口煤（全口径）年度均价 | | 图13 | 进口动力煤价格走势 | | 图14 | 进口动力煤年度均价 | | 图15 | 进口炼焦煤价格走势 | | 图16 | 进口炼焦煤年度均价 | | 图17 | 进口褐煤价格走势 | | 图18 | 进口褐煤年度均价 | | 图19 | 进口无烟煤价格走势 | | 图20 | 进口无烟煤年度均价 | --- ## 分析师信息 - **胡博** 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com - **程俊杰** 执业登记编码：S0760519110005 邮箱：chengjunjie@sxzq.com --- ## 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上 - 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%之间 - 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间 - 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间 - 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上 - **行业评级**： - 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上 - 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间 - 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上 - **风险评级**： - A：预计波动率小于等于基准指数 - B：预计波动率大于基准指数 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 未经山西证券股份有限公司书面授权，不得擅自使用或传播本报告内容。