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铅市场基本面跟踪简报

动态分析：

1. 价格与成交量：沪铅主力与伦铅价格均有下跌，尤其是沪铅主力跌幅较大。成交与持仓量同步下降，反映市场热度有所减弱。
2. 进口盈亏与库存： 进口升贴水扩大，进口与连三进口盈亏均出现下滑，显示进口利润空间缩小。同时，期货库存与LME铅库存呈下降趋势。
3. 供需数据：国内精铅产量稳定增长，但进口状况仍显压力，海外铅市场注销仓单增加，整体供需格局需继续观察。

政策动向：

住建部等五部门解读地产行业调整政策，提出通过货币化安置房方式改造危旧房，扩大信贷规模至4万亿元，并把房地产项目全面纳入“白名单”。消息或增强房地产去库存，而铅作为汽车产业链关键原料，有望在新能源车等相关行业扩张中受益。

行业分类说明

趋势强度标尺范围为[-2,2]，整数划分：

风险提示

若此前地产趋势偏弱，政策预期可能滞后于实际落地；若精铅进口窗口长期打开，则市场看跌情绪或将强化铅价格下行压力。

免责声明

本文内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者据此自行操作需自行承担责任。

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铅锌行业研究报告摘要

市场动态

铅锌价格整体呈下行态势，主要受到政策预期、供需基本面扰动及库存变化影响。

精要

1. 供给面来看，国际铅市场注销仓单上升，显示实物供应端变化，国内生产持续进行。
2. 需求侧预期下降，尤其房地产相关，强调地产数据对产业链的滞后效应。
3. 进口盈亏方面，进口进口利润倒挂，可能抑制进口规模，并对国内外价差有所限制。
4. 库存波动：期货库存和LME铅库存下降，显示市场参与度或贸易行为变化。
5. 未来展望，需重点关注“白名单”项目落地进度，以及新能源车等新兴领域对氧化锌订单的拉动情况。

铅锌分类

铅、锌库存数据包括期货仓库与实物库存，观察线上线下单边变化。

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