> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了聚烯烃（PE与PP）市场近期走势，涵盖价格、基差、生产利润、开工率、进出口利润、下游需求及库存等多个方面。同时，结合地缘政治因素，如霍尔木兹海峡的开放动态，对市场未来走势进行了展望。文档还提供了相关图表资料来源及研究人员信息。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、价格与基差 - **L主力合约**收盘价为7739元/吨，上涨110元。 - **PP主力合约**收盘价为8159元/吨，上涨125元。 - **LL华北现货**价格为7980元/吨，上涨50元；**LL华东现货**价格为8200元/吨，持平；**PP华东现货**价格为8800元/吨，持平。 - **LL华北基差**为241元/吨，下降60元；**LL华东基差**为461元/吨，下降110元；**PP华东基差**为641元/吨，下降125元。 ### 二、供应端情况 - **PE开工率**为78.7%，略有下降。 - **PP开工率**为70.6%，略有上升。 - **PE油制生产利润**为393.8元/吨，下降75.4元；**PP油制生产利润**为753.8元/吨，下降75.4元；**PDH制PP生产利润**为897.1元/吨，下降55.1元。 - **LL进口利润**为493.8元/吨，下降25.4元；**PP进口利润**为-165.4元/吨，下降44.7元；**PP出口利润**为-133.2美元/吨，上升5.8元。 ### 三、下游需求 - **PE下游农膜开工率**为11.9%，上升0.5%；**PE下游包装膜开工率**为44.9%，上升0.7%。 - **PP下游塑编开工率**为40.2%，下降0.3%；**PP下游BOPP膜开工率**为46.6%，下降0.3%。 - 下游整体开工率仍处于同期低位，需求疲软对价格形成拖累。 ### 四、地缘政治影响 - 伊朗正在审查敌对方通行霍尔木兹海峡的法案，并与阿曼达成一致。 - 特朗普称重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”。 - 胡塞武装可能对沙特多地实施军事打击，地缘风险仍存，需关注后续谈判进展。 ### 五、市场结构分析 - **PE**：短期供应阶段性收紧，开工回升放缓，整体8月供应压力不大，但需求疲软压制价格。 - **PP**：供应端因检修偏多，现实库存低位对价格有支撑，但后期新增产能将逐步释放压力，远月合约价格或持续承压。 - **基差与跨期价差**：LL华东基差与PP华东基差均处于高位，但有所回落；L09-L01、PP09-PP01跨期价差显示市场结构偏近月。 ### 六、策略建议 - **单边策略**：中性。 - **跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：逢低多PP2609-3\*MA2609价差。 ### 七、风险提示 - 美伊地缘局势进展。 - 油价大幅波动。 - 上游装置检修回归情况。 - 下游补库节奏。 ## 图表与数据来源 - 图表涵盖聚烯烃基差、跨期结构、生产利润、开工率、非标价差、进出口利润、下游开工与利润、库存等多方面数据。 - 数据来源包括同花顺、钢联、卓创、隆众等机构。 ## 研究人员信息 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000。 - **联系电话**：400-6280-888。 - **公司网址**：www.htfc.com。 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随时间变化。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 未经许可，不得擅自使用或修改报告内容。