20200920-西南证券-机械行业周报_地方专项债发行节奏加快拉动基建需求_中芯国际申请继续供货华为_25页_2mb

文档内容总结

核心内容

工程机械

• 行业景气度：地方专项债发行节奏加快，推动基建需求增长，Q3工程机械行业高景气度有望持续。
• 市场表现：2020年7月，挖掘机销量1.9万台，同比增长55%；1-7月累计销量19万台，同比增长27%。
• 政策支持：国家推动“七年行动计划”以保障能源安全，同时推动非常规油气资源勘探开发。
• 公司表现：三一重工、中联重科、徐工机械等龙头企业业绩表现突出，净利润增速超过50%。
• 投资建议：重点推荐三一重工、中联重科、徐工机械等，看好行业持续增长。

半导体设备

• 行业复苏：全球及国内半导体销售额持续复苏，带动设备市场需求增长。
• 国产替代：第三代半导体技术发展为国产设备厂商带来机遇，SiC、GaN等材料对设备有特殊需求。
• 重点企业：中微公司、晶盛机电、北方华创等在第三代半导体设备领域表现突出。
• 投资建议：重点推荐中微公司，同时关注北方华创、盛美半导体、至纯科技等。
• 中芯国际：向美方申请继续供货华为，推动国产设备替代进程，计划追加24亿美元资本开支。

油服设备

• 行业趋势：全球能源需求持续增长，国内能源安全政策推动行业景气度提升。
• 政策支持：国家发改委和能源局推动油气增储上产，中石油和中石化资本支出加速。
• 市场空间：预计2020-2025年油气设备专用件市场规模将超500亿美元。
• 重点企业：杰瑞股份、迪威尔等受益于国内能源安全政策，业绩表现良好。
• 投资建议：推荐杰瑞股份、中海油服、博迈科等，看好行业景气度持续。

光伏设备

• 行业趋势：光伏行业长期增长逻辑未变，但短期受疫情影响，装机量增长放缓。
• 设备需求：单晶硅片产能扩张带动设备采购需求，预计2020-2021新增产能近86.5GW，带来百亿级设备采购需求。
• 重点企业：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等在光伏设备领域表现突出。
• 投资建议：重点推荐晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份，看好设备国产化趋势。

激光设备

• 行业趋势：激光焊接设备市场规模持续增长，渗透率提升。
• 市场空间：2019年中国激光焊接设备市场规模突破100亿元，同比增长14.33%。
• 重点企业：大族激光、华工科技、联赢激光等受益于激光技术发展。
• 投资建议：推荐锐科激光，看好行业价格战缓和与国产替代进程。

缝制设备

• 行业趋势：经历疫情冲击后，行业有望迎来底部反转，长期复苏回归均值。
• 公司表现：杰克股份业绩超预期，2020H1净利润增长56.8%，市占率持续提升。
• 投资建议：推荐杰克股份，看好其成为行业寡头，未来增长可期。

线性驱动设备

• 行业趋势：受益于智能家居、汽车尾门等应用需求增长，市场前景广阔。
• 公司表现：凯迪股份2020H1收入增长51%，净利润增长53%，表现亮眼。
• 投资建议：推荐凯迪股份，看好其在智能家居和汽车领域的应用前景。

主要观点

1. 工程机械行业：受益于地方专项债发行加快和国内基建需求增长，行业景气度持续，龙头企业表现突出。
2. 半导体设备行业：第三代半导体技术发展推动国产替代进程，中芯国际等企业加大资本开支，利好国内设备厂商。
3. 油服行业：能源安全政策推动行业景气度提升，国内资本支出加速，龙头企业有望受益。
4. 光伏设备行业：行业长期增长逻辑未变，设备国产化空间大，重点企业业绩稳步增长。
5. 激光设备行业：市场规模持续扩大，价格战缓和，国产替代加速，推荐锐科激光。
6. 缝制设备行业：疫情冲击下行业进入底部阶段，有望迎来复苏，推荐杰克股份。
7. 线性驱动设备行业：受益于智能家居和汽车尾门需求增长，公司发展势头良好。

关键信息

• 地方专项债：2020年累计发行49584亿元，完成全年计划的58.3%，其中8月单月超万亿，推动基建需求。
• 挖机销量：2020年7月销量1.9万台，同比增长55%；1-7月累计销量19万台，同比增长27%。
• 半导体行业：2020年7月全球销售额达349.7亿美元，同比增长4.9%，国内销售额达124.6亿美元，同比增长3.5%。
• 油服行业：国内能源安全政策推动行业景气度提升，预计2020年全年资本支出将进一步加速。
• 光伏行业：2020年1-7月新增装机量预计增长，单晶炉投资约2亿元/GW，带来百亿设备采购需求。
• 激光设备：2019年中国市场规模突破100亿元，同比增长14.33%，渗透率持续提升。
• 缝制设备：2020年行业销量预计下滑15%至590万台左右，但行业周期性复苏，龙头企业有望更快恢复。
• 线性驱动设备：公司IPO募投项目投产后，预计营收增长显著，尤其在智能家居和汽车领域表现突出。

重点关注个股

• 工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压
• 半导体设备：中微公司、北方华创、盛美半导体、至纯科技
• 油服设备：杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程
• 光伏设备：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份
• 激光设备：锐科激光
• 缝制设备：杰克股份
• 线性驱动设备：凯迪股份

风险提示

• 下游基建增速低于预期
• 产品销量或不达预期
• 海外业务经营风险
• 汇率风险
• 光伏装机量增长不及预期
• 油价剧烈波动风险
• 半导体技术迭代不及预期
• 行业竞争加剧风险