> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铁矿石市场分析总结（2025年6月24日） ## 核心内容概述 本报告分析了2025年6月铁矿石市场的供需状况及价格走势，指出短期内铁矿石价格或出现技术性反弹，但中长期仍面临下行压力。整体市场环境受到宏观经济、地缘政治及供需变化等多重因素影响。 ## 主要观点 - **宏观环境偏弱**：美联储加息预期未缓解，市场普遍认为年内将加息一次，对大宗商品形成利空压力。 - **能源紧缺影响海运成本**：原油价格回落削弱了海运费对铁矿石价格的支撑作用。 - **需求端韧性较强**：尽管国内终端需求进入季节性高位回落阶段，但高炉盈利率维持高位，铁水产量回升，显示需求仍具备一定韧性。 - **供应端持续高增**：外矿发运量处于同期高位，澳洲BHP和FMG处于财年冲量阶段，巴西及非主流矿产量也保持增长，供给端支撑较弱。 - **库存水平持续累积**：钢厂端库存小幅累库，港口库存结束连续两周的上涨趋势，出现小幅回落，但整体仍处于历史高位，库存端对价格的向上驱动作用中性偏弱。 - **价格预期区间**：短期铁矿石价格预计维持在97~101美元/吨（61%指数），对应连铁价格在735~760元/吨之间。 - **操作策略**：建议采取区间操作策略，关注价格波动区间内的买卖机会。 ## 关键信息 ### 供应端 - 外矿发运处于同期高位； - 澳洲BHP和FMG处于财年冲量阶段； - 巴西保持中高位发运水平； - 非主流矿产量高增； - 6月份整体发运及到港量预计环同比增加，供给端支撑偏弱。 ### 需求端 - 国内需求进入季节性高位回落阶段； - 高炉盈利率维持高位，铁水产量回升1.38万吨至242.24万吨/日； - 需求端仍具备一定韧性，但终端需求增量不足。 ### 库存端 - 钢厂库存延续小幅累库； - 港口库存结束连续两周上涨，出现小幅回落； - 预计6月份库存整体趋于累积，仍处于历史高位； - 库存端对价格的支撑作用中性偏弱。 ### 价格预期 - 短期价格预计震荡偏弱，区间在97~101美元/吨； - 对应连铁价格在735~760元/吨。 ### 风险与关注因素 - 美伊协定的进展可能影响地缘政治风险； - 供给端稳定性需持续关注； - 国内政策是否有增量措施，可能对需求产生影响。 ## 结论 综合来看，铁矿石市场短期内受美联储加息预期和海运成本下降影响，价格承压。然而，需求端的韧性可能为价格提供技术性反弹的基础。中期来看，供需宽松预期仍未改变，远月价格上行空间有限。建议投资者关注价格波动区间，灵活应对市场变化。 ```