20181021-华泰证券-海外大类资产笔记149期_沙特记者门增加中东局势复杂性_5页_812kb

文档内容总结

核心内容

本文档为华泰证券于2018年10月21日发布的宏观研究/动态点评报告，主要分析了近期国际政治事件对市场的影响，以及对四季度经济和金融市场的展望。

主要观点

中东局势：沙特记者遇害事件引发连锁反应

• 事件背景：沙特记者贾马尔·卡舒吉在沙特驻土耳其大使馆遇害，引发国际广泛关注。
• 沙特调查进展：沙特政府确认卡舒吉死亡，并逮捕18名相关人员。
• 美沙关系：尽管事件对沙特形象造成冲击，但特朗普表示将与沙特王储沟通，并强调不希望伤害美国企业和禁止军售，因此美沙同盟大概率不会瓦解。
• 土耳其角色：土耳其总统亲自介入调查，释放美国牧师，显示其在事件中起到推波助澜作用，可能借此改善美土关系。

王储更替可能性

• 内部压力：小萨拉曼因反腐败政策触犯王室旁系利益，沙特可能更换王储以缓解内部矛盾。
• 外部压力：小萨拉曼试图反制美国制裁，包括与俄罗斯和伊朗合作，挑战美国在中东的影响力。
• 新王储人选：哈立德·本·萨勒曼（沙特驻美大使）可能成为新王储，有助于维持与美国的关系。

四季度市场展望

• 油价走势：四季度布油价格大概率在80美元/桶高位震荡，沙特更换王储或将继续维持原油增产。
• 黄金价格：未来避险情绪上升和美元走弱可能推动金价上涨。

国际贸易摩擦

• 美欧争端：美国商务部长罗斯与欧盟代表会谈，显示跨大西洋贸易摩擦升温，欧盟希望达成“有限的市场开放协议”。
• 美中争端：中国提出设立世贸组织专家组请求，针对美国钢铝关税问题。
• WTO工作组：多个国家要求WTO成立争端解决工作组，应对美国的贸易政策。

美联储政策

• 加息预期：旧金山联储主席Mary Daly支持继续渐进加息，认为劳动力市场紧张和通胀接近目标需要进一步紧缩政策。
• 货币政策：Daly将在11月首次履行投票权，显示美联储加息步伐可能维持。

财政政策

• 预算削减：特朗普要求每个政府部门削减5%的开支，旨在减少浪费。
• 财政赤字：2018财年美国联邦政府预算赤字升至7790亿美元，创六年新高。

关键信息

• 事件影响：沙特记者遇害事件可能加剧中东局势的复杂性，但美沙同盟仍可能维持。
• 政治博弈：土耳其借事件改善与美国的关系，同时保持对沙特的压力。
• 市场反应：油价市场反应显示市场对沙特威胁推升油价的逻辑不认同，黄金可能受益于避险情绪和美元走弱。
• 经济数据：10月非农数据表现不及预期，显示美国经济增速放缓。
• 风险提示：美联储加息节奏超预期、贸易摩擦升级可能对市场风险偏好造成冲击。

图表概览

• 图表1：全球部分股市股指周环比变动，反映市场整体表现。
• 图表2：主要货币对美元走势（日环比），显示货币升值情况。
• 图表3：主要货币对美元走势（周环比），反映货币波动趋势。
• 图表4：发达国家十年期国债收益率周度变动，显示市场对经济前景的预期。
• 图表5：部分大宗商品价格周度变动，反映市场对资源类资产的看法。

风险提示

• 美联储加息节奏：若超预期加快，可能对市场造成压力。
• 贸易摩擦升级：可能冲击市场风险偏好，导致资产价格波动。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点可能随时间变化，投资者需自行判断。

评级体系

• 行业评级：根据报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比进行划分。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

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总结

本文档分析了沙特记者遇害事件对国际关系及市场的影响，认为美沙同盟大概率不会瓦解，并预测四季度油价将高位震荡，黄金价格可能因避险情绪和美元走弱而上涨。同时，文档回顾了近期国际政治和经济动态，包括美欧贸易摩擦、WTO工作组设立、美联储加息预期及美国财政政策调整，提示投资者关注相关风险。