> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观周报总结（2026年5月第1周） ## 核心内容概览 本报告围绕2026年5月11日至5月8日期间，分析了权益市场、固收市场及海外市场的主要表现，并对后续市场走势提出了建议。 --- ## 一、权益市场 ### 市场表现 - **整体走势**：市场放量上涨，日均成交额达28.59亿元，环比放量。 - **主要指数涨幅**： - 上证指数：2.45% - 深证成指：4.17% - 创业板指：3.50% - 万得全A：4.35% - 沪深300：2.15% - 小市值指数：5.58% - 恒生指数：1.60% - 恒生科技指数：4.09% ### 板块与风格 - **表现靠前的板块**：电子、建筑材料、机械设备。 - **表现靠后的板块**：食品饮料、银行、石油石化。 - **风格偏好**：成长股优于价值股，小盘股优于大盘股。 ### 推动因素 1. **市场方面**：美伊谈判乐观预期推动油价回落，美元流动性改善，全球风险偏好回升。 2. **政策方面**：五一假期期间深圳等地出台房地产需求刺激政策，叠加一线城市房价环比转正，带动市场情绪提升。 3. **基本面方面**：4月出口同比14.1%，外需保持韧性，AI行业持续拉动出口，消费品出口替代效应对冲部分能源出口压力。二季度内需预期稳定，外需韧性良好，整体基本面偏强。 --- ## 二、固收市场 ### 市场表现 - **国债期货**：10年期下跌0.13%，30年期下跌0.91%，5年期下跌0.04%。 - **现券表现**： - 10年国债活跃券上行0.10BP - 30年国债活跃券上行3.35BP - 10年国开下行2.60BP - 5年国开下行1.50BP - 3年国开下行2.75BP - 1年国开上行3.00BP ### 市场分析 1. **催化因素**：美伊谈判乐观预期带动风险偏好上升，权益市场表现强劲，叠加央行公开市场操作缩量，流动性预期边际收紧，导致债市趋势减弱。 2. **后续展望**：5月中下旬可能是资金利率边际变化的关键时点，也是债市的变盘点。当前10年国债处于震荡区间偏下沿，做多盈亏比不佳，建议边际久期收敛。 --- ## 三、海外市场 ### 市场表现 - **美股**：道指涨0.77%，标普500指数涨3.26%，纳指涨5.68%。 - **美债利率**：10年期美债收益率上行约5.24BP至4.3521%，2年期上行约9.79BP至3.8804%。 - **汇率**：美元指数下跌约0.70%报97.8485，离岸人民币升值389个基点报6.7959。 - **大宗商品**：NYMEX原油微涨0.30%，COMEX黄金期货下跌0.36%。 ### 推动因素 1. **地缘政治**：五一假期期间美伊维持停火状态，伊朗审议美国和平方案推动油价回落，美元流动性缓释，美元指数走弱，地缘紧张边际缓解，带动全球风险偏好提升。 2. **美国经济数据**：4月新增非农就业11.5万人，高于预期6.2万人，但薪资增速放缓，平均时薪环比0.16%，预期0.3%，同比3.6%，预期3.8%。非农数据整体平稳，薪资增速走软，市场对美国经济软着陆预期增强，年内维持政策利率不变的概率小幅上升。 --- ## 四、当周关注事件 | 日期 | 事件 | |------------|----------------------------------------------------------------------| | 5月11日(周一) | 中国4月PPI、CPI数据公布（PPI同比前值0.50，预期1.53；CPI同比前值1.00，预期0.95） | | 5月12日(周二) | 美国4月CPI、核心CPI数据公布（CPI同比前值3.30，核心CPI同比前值2.60） | | 5月13日(周三) | 美国4月核心PPI、PPI最终需求数据公布（核心PPI同比前值3.70，PPI同比前值4.00） | | 5月14日(周四) | 中国4月M2、新增人民币贷款、M1、社会融资规模等数据公布；美国4月零售销售数据公布（同比前值3.97） | --- ## 五、风险提示 - **地缘政治风险**：海外地缘政治局势超预期发酵。 - **基本面风险**：二季度经济基本面可能不及预期。 --- ## 六、分析师声明 - 本报告数据来源合规，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观。 - 报告不构成对具体证券买卖的出价和征价，仅作为参考。 - 投资建议的评级标准基于报告发布日后的12个月内，公司股价相对于沪深300指数的涨跌幅。