> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 陳唱國際有限公司年報總結（2023） ## 核心內容 陳唱國際有限公司（股份代號：693）是一家於百慕達註冊、在香港聯合交易所有限公司上市的汽車分銷、運輸、物業和貿易集團。公司業務範圍涵蓋新加坡、中國、馬來西亞、台灣、越南、泰國、菲律賓及日本等地，主要經營日產和斯巴魯品牌的汽車分銷及相關服務。2023年集團實現收入138億港元，較2022年增長2.6%，但除稅後利潤下降25.5%至3.806億港元。 ## 主要觀點 ### 1. **財務表現** - **收入**：2023年收入達138億港元，較2022年增長2.6%。 - **除稅後利潤**：同比大幅下降25.5%，主因是2022年收購ETHOZ集團後的財務結構調整。 - **EBIDTA**：較2022年增長7.3%，達到16億港元。 - **淨負債比率**：2023年底為48.6%，較2022年上升，主因是ETHOZ集團的加入。 - **股息政策**：2023年總派息為每股0.075港元，較2022年的0.10港元下降25%。 - **每股淨資產**：由2022年底的5.9港元增至2023年底的6.08港元。 ### 2. **業務發展** - **日產**：2023年在新加坡的乘用車銷售同比增長52%，成為第五大暢銷品牌。全年銷售增長14%，受益於電動車需求激增。 - **斯巴魯**：在新加坡推出全新Subaru Crosstrek E-Boxer，但受擁車證限制影響，銷售下降12%。預計2024年將出現復蘇。 - **ETHOZ集團**：2022年7月收購，2023年收入為864.2萬港元，稅後淨利為110.2萬港元。集團預計其在中國和新加坡的業務將持續擴張。 - **中國市場**：斯巴魯銷售下降39%，主因排放標準加嚴導致交付延誤。Haval和Ora經銷商表現優異，銷售增長11%。 - **台灣與菲律賓**：銷售分別微降11%和增長38%，主因是新車型推出及市場需求。 - **馬來西亞與越南**：受經濟環境影響，銷售分別下降35%和6%，但預計2024年將有所回升。 - **柬埔寨**：因市場疲弱，銷售下降35%。 - **日本運輸業務（ZERO）**：2023年收入下降1.4%至73億港元，但淨利潤增長6.8%。預計2024年將受益於半導體短缺情況改善。 ### 3. **租購與融資業務** - **應收帳款淨額**：截至2023年底為23億港元，佔貸款及墊款總額的42.3%。 - **貸款結構**：主要由新加坡（19%）、中國（80%）和馬來西亞（1%）組成，客戶類型包括中小企業（89%）、跨國公司（4%）及非牟利組織（2%）。 - **貸款期限**：租購及融資租賃為1至7年，年利率2.5%至12%。 - **商業貸款**：總額達31億港元，主要為新加坡客戶，以物業抵押為主。 ### 4. **風險管理與信貸政策** - **信貸風險**：主要來自客戶財務狀況及市場變動，如行業逆風、现金流管理不善等。 - **信貸審批與監控**：信貸審批團隊在新加坡總部評估風險，並透過日常電話及系統跟進貸款情況。 - **貸款減值政策**：2023年減值撥備為3940萬港元，較2022年減少3790萬港元。 - **壞帳核銷率**：2023年為0.3%，較前6個月下降。 ### 5. **企業治理** - **董事會結構**：目前有4名執行董事、2名非執行董事及5名獨立非執行董事，符合企業治理準則。 - **董事會職責**：包括批准經營策略、重大交易、股息建議等，並設有各委員會協助管理。 - **董事培訓**：所有董事均參與ESG、企業治理、監管及會計事務等培訓，以確保政策落實。 - **薪酬委員會**：由兩名獨立非執行董事組成，負責審查執行董事薪酬及獎金。 - **提名委員會**：由一名執行董事及兩名獨立非執行董事組成，負責董事提名及多元化政策。 - **審計委員會**：由三名獨立非執行董事組成，確保財務報告的透明度與準確性。 ### 6. **ESG報告** - **環境**： - **能源消耗**：2023年總能耗增加，主要因ZERO物流業務增加。計劃在2030年減少5%的能源消耗。 - **用水**：2023年用水量微增，計劃在2030年減少8%。 - **包裝材料**：2023年包裝材料使用量增加51.24%，計劃在2030年減少5%。 - **廢物管理**：危險廢物及無害廢物處理符合當地法規，2023年危險廢物減少0.28%。 - **溫室氣體排放**：2023年總排放量增加4.77%，計劃在2030年減少3%。 - **社會**： - **員工人數**：截至2023年底為5,510人，較2022年減少0.5%。 - **員工多元化**：董事會女性比例為18%，高級管理層為33%，全體員工為25%。 - **員工培訓**：2023年員工培訓覆蓋率提高，平均培訓時間略有下降。 - **職業健康與安全**：零工傷死亡案例，全年因工傷損失日數為1,085日。 - **企業治理**：公司遵守《企業治理準則》及《證券上市規則》，並設有完善的股東溝通及風險管理機制。 ### 7. **股東溝通與政策** - **股東溝通**：公司提供年報、股東週年大會及各委員會參與，確保股東知情權。 - **股息政策**：公司設有穩定的股息政策，2023年總派息較2022年下降25%。 - **股東建議**：股東可提出建議，並根據法律程序進行投票。 ### 8. **風險管理與內部控制** - **風險管理政策**：公司設有信貸風險審批及監控流程，並定期評估風險。 - **內部控制**：設有完善的內部審計制度，並與外部核數師合作，確保財務報告準確性。 ### 9. **環境、社會及管治（ESG）** - **ESG政策**：公司重視可持續發展，並在各業務中落實相關措施，包括節能、減廢及提升員工福利。 - **ESG報告範圍**：涵蓋2023年集團的環境、社會及企業治理表現。 - **ESG目標**：在2030年前實現各項ESG指標的目標，包括減少碳排放、能源消耗及用水量。 ### 10. **未來展望** - 集團對未來保持樂觀，預計2024年將受益於市場趨勢改善及業務優化。 - 隨著全球經濟逐步復甦，日產與斯巴魯的銷售表現有望提升。 - 公司持續優化業務流程，提升效率，並強化ESG政策與企業治理措施。