> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 九阳股份（002242.SZ）2026年中报业绩点评总结 ## 核心内容 九阳股份于2026年8月24日发布了2026年中报，报告显示公司上半年经营业绩承压，但通过员工持股计划和产品创新，展现出持续成长的潜力。 ## 主要观点 ### 1. 经营业绩承压 - **营业收入**：2026年上半年实现35亿元，同比减少12.5%。 - **归母净利润**：0.7亿元，同比减少41.5%。 - **扣非归母净利润**：0.7亿元，同比减少60.2%。 - **现金流**：经营性净现金为-0.5亿元，同比减少116.0%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金下降。 ### 2. 厨小电行业整体低迷，内外销均受压力 - **分产品收入**： - 营养煲系列：13亿元，同比-18.8% - 食品加工机系列：12亿元，同比-18.6% - 西式小家电系列：8亿元，同比+3.3% - 炊具系列：2亿元，同比+16.1% - **分地区收入**： - 内销收入：32亿元，同比-10.6% - 外销收入：3亿元，同比-28.1% - **关联交易**： - 与SharkNinja关联交易金额：2亿元，同比-41.9% - 与JS全球生活及其下属公司关联交易金额：0.6亿元，同比+68.7% ### 3. 成本与费用压力显现 - **毛利率**：26H1为24.9%，同比-2.4pcts；26Q2为25.6%，同比-2.5pcts。 - **净利率**：26H1为2.1%，同比-1.0pcts；26Q2为-0.6%，同比-1.6pcts。 - **费用率**： - 销售费用率：16.6%，同比+1.0pcts - 管理费用率：4.3%，同比+0.4pcts - 研发费用率：3.5%，同比-0.4pcts - 财务费用率：-0.9%，同比+0.3pcts（主要因汇兑损益波动） ### 4. 产品价值升级，强化品牌差异化 - **K7Pro（紫火版）豆浆机**：主打自动清洁、变频轻音和智能交互功能。 - **天净系列净水器**：采用太空同源技术，实现6维全链路抗菌。 - **40N1UPro电饭煲**：采用双驱IH加热技术，兼顾口感与健康。 - 公司依托“太空科技”品牌和技术优势，持续推进产品创新与差异化竞争。 ### 5. 员工持股计划激发成长动能 - **计划内容**：公司于7月30日公布2026年员工持股计划（修订稿），拟筹集资金总额上限为2亿元，初始总人数不超过100人。 - **股票来源**：通过二级市场购买，预计可持有不超过1982.17万股，占总股本比例不超过2.60%。 - **解锁机制**：根据持有人在2027-2029年的考核结果分批次解锁权益，考核结果A、B、C的持有人可解锁比例分别为100%、70%、0%。 ## 关键信息 | 项目 | 2026H1 | 同比变化 | |------|--------|----------| | 营业收入 | 35亿元 | -12.5% | | 归母净利润 | 0.7亿元 | -41.5% | | 扣非归母净利润 | 0.7亿元 | -60.2% | | 毛利率 | 24.9% | -2.4pcts | | 销售费用率 | 16.6% | +1.0pcts | | 管理费用率 | 4.3% | +0.4pcts | | 研发费用率 | 3.5% | -0.4pcts | | 财务费用率 | -0.9% | +0.3pcts | | 经营性净现金 | -0.5亿元 | -116.0% | ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 原材料价格波动 - 下游需求不及预期 ## 总结 尽管2026年上半年九阳股份面临行业整体低迷和内外销双重压力，导致经营业绩下滑，但公司通过产品价值升级和员工持股计划，增强了品牌竞争力与内部激励机制，为未来增长奠定了基础。在行业挑战与机遇并存的背景下，公司有望通过持续创新和优化管理，逐步恢复盈利能力。 ```