> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 ## 核心内容 本周铁矿石市场整体呈现低位震荡格局，价格重心小幅上移。铁水产量维持在238万吨左右，钢厂复产预期与需求边际改善推动价格企稳反弹。然而，中长期来看，铁矿石供需宽松格局仍未改变，库存高企仍对价格形成压制。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **主力合约**：01合约收于710.5元/吨，周内小幅上涨0.42%。 - **现货价格**：卡粉价格为829元/吨，环比下降5元/吨；PB粉价格为689元/吨，环比上涨5元/吨；超特粉价格为553元/吨，环比上涨5元/吨。 - **市场分化**：现货低位震荡，期货先抑后扬，整体仍处于年内低位区间。 ### 基差与价差 - **基差**：整体震荡走扩，铁水复产对现货形成支撑。 - **月差**：9-1月价差周初降至低位，但因复产预期，短期价格反弹，但反弹空间受限。 - **价差变化**：PB粉-超特粉价差维持在34元/吨；PB粉-(卡粉+超特)/2价差维持在-14元/吨。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **全球发运量**：3201.2万吨，环比减少138.3万吨。 - **澳洲发运量**：1797.3万吨，环比增加62.1万吨，其中发往中国量1550.5万吨，环比增加121.3万吨。 - **巴西发运量**：771.2万吨，环比减少230.6万吨，主因罢工影响。 - **非主流发运**：整体维持偏高水平，西芒杜雨季结束后有望进一步走高。 - **45港到港量**：1869.8万吨，环比减少1230万吨，受台风影响明显。 ### 需求情况 - **铁水产量**：247家钢厂日均铁水产量238.20万吨，环比+0.17万吨。 - **高炉开工率**：82.64%，环比+0.32%。 - **产能利用率**：89.44%，环比+0.06%。 - **钢厂盈利率**：33.77%，环比+1.74%，但煤焦价格偏强仍对利润形成压力。 ### 库存情况 - **45港库存**：16618.20万吨，环比-81.52万吨。 - **日均疏港量**：303.71万吨，环比-32.11万吨。 - **钢厂库存**：8811.27万吨，环比+38.34万吨。 - **全口径库存**：整体边际去库，但高港口库存对近月价格仍有压制。 ## 策略建议 - **单边策略**：短期区间操作，参考区间680-730；中长期逢高布局空单。 - **09合约**：上方压力参考740附近，策略上以空单为主。 ## 供应与需求变化 ### 供应 - **四大矿山发运量**：环比减少168万吨，其中BHP因罢工影响减发明显。 - **非主流矿发运量**：整体维持偏高水平，西非雨季结束后有望回升。 - **海运费**：西澳-青岛运费13.7美元/吨，巴西-青岛运费35.8美元/吨，海运费维持高位。 ### 需求 - **终端需求**：受台风影响，华东、华北需求疲软；华南气温回升，需求有所改善。 - **钢材出口**：接单环比小幅走低，全球粗钢产量同比小幅下滑。 - **生铁产量**：全球生铁产量6.3亿吨，同比下滑1126万吨，中国降幅最显著。 ## 库存与供需格局 - **库存趋势**：港口库存小幅回落，钢厂库存小幅增加，整体库存边际去库。 - **供需格局**：短期铁水复产与需求改善支撑价格反弹，但中长期供强需弱、库存高企的基本面格局未改，预计8月库存平库或小幅累库。 ## 数据来源 - 钢联、Wind、富宝资讯、SMM、iFind等。 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于广发期货认为可靠的公开资料，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。