> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯-苯乙烯周报总结 ## 核心内容概览 - **纯苯**：供需预期逐步改善，价格支撑偏强。 - **苯乙烯**：行业利润压缩，开工率环比下降，但出口预期存在，价格支撑偏强。 - **市场动态**：地缘政治风险持续影响油价及纯苯供应，行业现金流亏损压缩，部分装置检修或减产。 - **产业链展望**：2026年纯苯及苯乙烯产业链将有大量新增产能，但短期内检修计划较多，供应偏紧。 --- ## 主要观点 ### 纯苯市场 - **成本端**：国际油价受霍尔木兹海峡局势影响，走势偏强，为纯苯提供价格支撑。 - **供需端**：4月纯苯供应预期下降，主要因中东地缘影响及部分装置检修；下游综合开工率维持，港口库存持续去库，供需预期好转。 - **估值端**：纯苯估值偏低，但BZN大幅压缩，价格支撑增强。 - **策略建议**： - 单边：BZ06短期在8200-8600区间震荡。 - 套利：关注EB-BZ价差低位做扩机会。 ### 苯乙烯市场 - **供应端**：苯乙烯周度产量下降，开工率环比下降，部分工厂因现金流亏损减产或检修。 - **需求端**：下游EPS、PS、ABS开工率提升，但ABS开工率略有下滑，整体需求维持。 - **利润端**：苯乙烯行业利润压缩，一体化与非一体化利润均下滑，但亏损幅度收窄。 - **出口端**：受海外装置检修及地缘影响，4-5月仍存出口预期。 - **策略建议**： - 单边：EB06短期在9400-10000区间震荡。 - 套利：EB-BZ价差低位做扩为主。 --- ## 关键信息 ### 纯苯供应与需求 - **供应**：周产量41.14万吨（+0.97万吨），开工率69.48%（+1.64%）。 - **需求**：下游综合开工率小幅提升，苯乙烯开工率71.94%（-1.03%），苯酚开工率84%，己内酰胺开工率74.91%（+3.37%），苯胺开工率87.57%（+1.58%）。 - **库存**：港口库存持续下降，显示去库预期。 - **价差**：纯苯-石脑油价差、纯苯-甲苯价差等反映市场对纯苯的支撑。 ### 苯乙烯供应与需求 - **供应**：周产量36.1万吨（-0.5万吨），开工率71.94%（-1.03%）。 - **需求**：三大下游消费量25.28万吨（+0.54万吨），EPS、PS开工率提升，ABS开工率略有下滑。 - **库存**：下游库存逐步增加，显示终端需求偏弱。 - **利润**：苯乙烯非一体化利润压缩至-360元/吨，一体化利润也有所下滑。 ### 2026年产业链投产计划 - **纯苯**：预计2026年新增产能241万吨，主要分布在广东、湖南、山东、河北、河南、辽宁、福建等地。 - **苯乙烯**：预计2026年新增产能70万吨，主要分布在辽宁、山东、广西等地。 - **下游**：苯乙烯下游如EPS、PS、ABS、己二酸、己内酰胺、苯胺等均有新增产能，预计对纯苯消耗增加。 --- ## 装置动态（2026年4-6月） - **纯苯供应**：计划新增产能0万吨，检修产能717万吨，预计损失约41.7万吨，供应净减少。 - **下游供应**：计划新增产能46万吨，检修产能535万吨，预计损失约27.6万吨，需求净减少。 - **总体表现**：纯苯产业链4-6月供应和需求均有所下降，整体去库预期增强。 --- ## 价格走势与价差分析 - **纯苯价格**：华东现货价格高位震荡，远月价格维持震荡，国际报价偏强。 - **苯乙烯价格**：现货价格高位震荡，基差维持back结构，月差波动。 - **价差**：纯苯-石脑油价差、纯苯-甲苯价差、苯乙烯-纯苯价差等反映市场供需及成本变化。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险持续，霍尔木兹海峡通航前景不明朗，可能影响油价及纯苯供应。 - 苯乙烯行业利润压缩，部分装置减产或检修，短期供需偏紧。 - 投资者需关注美伊谈判进展、装置检修计划、出口预期变化等。 --- ## 数据来源 - Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、CCF、钢联、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 --- ## 投资建议 - **纯苯**：短期价格受成本支撑，关注供应收缩及地缘风险。 - **苯乙烯**：短期支撑偏强，但需警惕需求端疲软，关注出口及价差机会。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于广发期货有限公司认为可靠的公开资料，仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断并承担风险。