> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结（9月2日） ## 核心内容概览 本报告分析了9月2日信用债市场的异常成交情况，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于4%的个券。报告基于Wind数据，旨在揭示当日信用债市场的价格偏离现象及其潜在影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价成交情况 - 折价成交个券中，“26 沐投 01”债券估值价格偏离幅度较大，为-0.26%。 - 折价成交主要集中在**城投类债券**，其中部分品种如“26两江07”、“26义乌01”等折价幅度较小（-0.05%）但成交规模较大。 - 非金信用债成交期限主要分布在**2至3年**，其中**0.5至1年**期限品种折价成交比例较高。 - **传媒行业**的债券平均估值价格偏离最大。 ### 2. 净价上涨成交情况 - 净价上涨成交个券中，“25绿冶V1”估值价格偏离程度靠前，为0.36%。 - “26信达投资MTN002B”、“26信达投资MTN001B”等债券净价上涨，但估值收益率偏离幅度较大（-10.40%至-5.12%）。 - 城投类债券在净价上涨成交中表现较为突出，如“26蓉投Y7”、“26蓉投Y6”等。 ### 3. 二永债成交情况 - 二永债成交主要集中在**4至5年**期限，其中“25农行二级资本债03A(BC)”估值价格偏离幅度较大（0.01%）。 - 多数二永债的估值收益率偏离幅度较小（-0.24%至0.03%），但“25中行二级资本债02BC”、“25建行二级资本债03BC”等的成交规模较大。 - 二永债中，**国有行**占比最高，且“24中行永续债02BC”成交规模达到77098万元。 ### 4. 商金债成交情况 - 商金债中，“25农业银行绿色债03”估值价格偏离幅度较大（0.04%）。 - “26中信银行绿债01BC”、“26浦发银行绿债01A”等债券估值价格偏离较小（0.01%），但成交规模较大。 - 商金债主要集中在**1至3年**期限，**国有行**和**城商行**为主要发行主体。 ### 5. 高收益成交个券 - 成交收益率高于4%的个券中，城投债和非银金融债排名靠前。 - “26豫桥02”、“26陕建集团SCP004”等债券收益率较高，其中“25湘侨债”收益率高达6.02%。 - 个别债券如“H2万科06”、“H2万科02”、“H2万科04”收益率极高，但隐含评级较低（CC），提示潜在信用风险。 --- ## 关键信息总结 | 类别 | 关键信息 | |------|---------| | 折价成交 | 主要集中在城投类债券，非金信用债以2-3年期限为主，0.5-1年折价比例高。 | | 净价上涨 | “25绿冶V1”偏离幅度较大，城投类债券表现突出，部分房地产类债券也有上涨。 | | 二永债 | 4-5年期限为主，国有行发行量大，部分品种如“25农行二级资本债03A(BC)”偏离幅度较大。 | | 商金债 | 以绿色债、科创债为主，国有行和城商行为主要发行主体，成交规模较大。 | | 高收益成交 | 城投债和非银金融债为主，部分债券收益率高达6%以上，但隐含评级较低，需警惕信用风险。 | --- ## 风险提示 1. **数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏，需谨慎参考。 2. **信用风险**：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化，特别是隐含评级较低的债券，如“H2万科06”、“H2万科02”、“H2万科04”等。 --- ## 其他信息 - 报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲、李豫泽撰写。 - 报告提供图表跟踪，包括折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及高收益成交情况。 - 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，使用时需结合具体情况。 --- **来源**：Wind，国金证券研究所