20260530-中国银河-2026年6月投资组合报告_6月关注点_交易拥挤度与景气度_20页_8mb

2026年6月投资组合报告总结

核心内容

2026年6月的投资组合报告重点分析了市场行情、行业趋势及重点个股的业绩与估值情况。报告指出，5月A股市场呈现“成长强于价值、科技强于传统”的趋势，其中科技成长板块表现突出，尤其通信和电子板块涨幅显著。同时，市场进入震荡整固阶段，资金可能重新向高景气成长板块回流。此外，报告建议关注资源品涨价、消费升级和AI产业链等方向。

主要观点

• 科技成长板块：5月科技板块涨幅显著，通信和电子板块是主要受益者，其中通信板块因华为提出的“韬定律”和存储行业景气周期推动，表现尤为亮眼。
• 行业迁移趋势：市场呈现从传统行业向科技成长赛道迁移的“虹吸效应”，AI产业链向硬件端扩散，带动智能算力需求增长。
• 政策与行业驱动：国家政策如“六张网”建设、AI发展、新能源安全等成为市场驱动因素，推动相关行业景气度提升。
• 市场展望：6月市场可能进入震荡整固阶段，建议关注中报业绩前瞻和AI相关赛道，同时可配置防御性板块如煤炭、银行、公用事业等。

关键信息

6月十大金股推荐

| 大类 | 行业名称 | 公司名称 | 代码 | 推荐理由 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE |
|------|----------|----------|------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------|----------|
| 上游 | 有色金属 | 天山铝业 | 002532.SZ | 中东冲突导致海外电解铝供应紧缺，国内出口需求强劲 | 1.04 | 1.97 | 2.20 | 2.30 | 15.49 | 7.56 | 6.80 | 6.49 |
| 上游 | 煤炭 | 陕西煤业 | 601225.SH | 市场煤价上涨，公司产能核增 | 1.73 | 1.98 | 2.26 | 2.44 | 13.78 | 12.03 | 10.54 | 9.75 |
| 中游制造 | 基础化工 | 国恩股份 | 002768.SZ | “一体两翼”经营稳健，PS景气改善 | 2.79 | 3.50 | 4.15 | 4.88 | 24.39 | 19.44 | 16.40 | 13.94 |
| 中游制造 | 建筑材料 | 中国巨石 | 600176.SH | 电子布涨价+新线放量，业绩高增 | 0.82 | 1.53 | 1.71 | 1.85 | 51.34 | 27.52 | 24.62 | 22.76 |
| 中游制造 | 电力设备 | 海伦哲 | 300201.SZ | 储能消防业务增长，毛利率提升 | 0.31 | 0.49 | 0.61 | 0.74 | 52.40 | 32.58 | 26.32 | 21.78 |
| 中游制造 | 机械设备 | 晶盛机电 | 300316.SZ | 碳化硅业务增长，受益于AI算力需求 | 0.68 | 0.79 | 0.95 | 1.07 | 63.07 | 53.86 | 44.97 | 39.81 |
| TMT | 通信 | 中际旭创 | 300308.SZ | 高速率光模块需求增长，毛利率提升 | 9.72 | 28.53 | 59.38 | 84.90 | 114.34 | 38.95 | 18.72 | 13.09 |
| TMT | 电子 | 兆易创新 | 603986.SH | 存储价格上涨，产品线需求改善 | 2.47 | 4.24 | 5.37 | 6.84 | 93.17 | 54.29 | 42.87 | 33.62 |
| 下游需求 | 家用电器 | 绿联科技 | 301606.SZ | 海外渠道拓展，NAS业务增长 | 1.70 | 2.51 | 3.36 | 4.42 | 41.17 | 27.84 | 20.79 | 15.83 |
| 下游需求 | 房地产 | 华润置地 | 1109.HK | 开发业务稳居前三，经营性不动产增长 | 3.15 | 3.16 | 3.20 | 3.32 | 9.52 | 9.49 | 9.37 | 9.04 |

个股分析

天山铝业（002532.SZ）

• 行业情况：中东冲突导致海外电解铝供应紧缺，国内出口需求强劲，海外铝库存降至低位，采购意愿增强。
• 公司情况：具备全产业链优势，2026年电解铝产能提升，预计2026-2028年归母净利润分别为91.39/101.62/106.51亿元，EPS分别为1.97/2.20/2.30元。
• 驱动因素：国内电解铝社会库存去化、铝价上涨、美伊停战谈判推进、铝土矿价格上涨。
• 风险因素：电解铝价格下跌、煤炭价格下跌、新增产能超预期、美联储加息。

陕西煤业（601225.SH）

• 行业情况：2026年市场煤价强势反弹，公司自产煤售价弹性高，产能核增。
• 公司情况：煤炭储量优质，形成“煤电一体化”布局，2025年产量达1.75亿吨，预计2026年产能将增加2300万吨。
• 驱动因素：煤炭价格超预期上涨、产能核增。
• 风险因素：煤价下跌、需求不及预期、煤矿安全事故。

国恩股份（002768.SZ）

• 行业情况：PS行业景气逐步改善，人形机器人需求扩张带动PEEK市场增长。
• 公司情况：构建“一体两翼”产业链，特种工程材料和机器人业务加速推进，2026年新产能释放。
• 驱动因素：国恩化学产能释放、PS价格上涨、复合材料市场扩张、机器人行业景气提升。
• 风险因素：原材料价格波动、业务开拓不及预期、管理风险、项目建设不及预期。

中国巨石（600176.SH）

• 行业情况：AI、新能源汽车等需求带动电子布价格持续上涨，高端市场景气度高。
• 公司情况：2025年实现营收183.45亿元，毛利率持续修复，高端化产品销量提升。
• 驱动因素：电子布涨价、新产能释放、行业协同意识增强。
• 风险因素：下游需求不及预期、原材料波动、新产品研发不及预期、国际贸易摩擦。

海伦哲（300201.SH）

• 行业情况：储能安全需求提升，气溶胶灭火方案成为主流。
• 公司情况：收购及安盾，切入储能消防赛道，2026年储能消防业务快速增长。
• 驱动因素：储能消防业务放量、海外拓展、产品结构优化。
• 风险因素：储能消防需求疲软、政策变化、原材料涨价、海外市场拓展不确定性。

兆易创新（603986.SH）

• 行业情况：存储价格持续上涨，AI应用场景拓展带动需求。
• 公司情况：NOR Flash、NAND Flash及MCU产品表现亮眼，2025年归母净利润同比增长49.5%。
• 驱动因素：存储价格反弹、产品线需求改善、AI发展带动技术升级。
• 风险因素：下游需求不及预期、市场竞争加剧、新品放量不及预期、地缘政策变化。

绿联科技（301606.SZ）

• 行业情况：充电产品市场持续扩张，AI应用场景带动NAS市场增长。
• 公司情况：2025年营收同比增长53.8%，NAS业务爆发式增长。
• 驱动因素：海外渠道拓展、中国充电宝新规、NAS业务增长、AI Agent发展。
• 风险因素：NAS业务不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动。

华润置地（1109.HK）

• 行业情况：房地产市场承压，但公司经营性不动产增长显著。
• 公司情况：2025年营收2814.4亿元，经营性不动产收入254.4亿元，毛利率提升。
• 驱动因素：高质量开发投资、经营性不动产增长、轻资产管理业务拓展。
• 风险因素：宏观经济不及预期、政策实施不及预期、房价波动、销售不及预期、汇率波动。

风险提示

• 政策变化超预期的风险；
• 商业化效果不及预期的风险；
• 研发与上市进展不及预期的风险；
• 市场波动与行业竞争加剧的风险。

投资建议

• 关注科技成长与AI产业链，如光模块、存储、半导体等；
• 关注资源品涨价与景气链，如有色金属、煤炭、基础化工等；
• 关注消费升级与稳健价值链，如家用电器、房地产等。

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分析师信息

• 杨超、孔玥、蔡芳媛、华立、陶贻功、翟启迪、贾亚萌、曾韬、鲁佩、赵良毕、王子路、何伟、胡孝宇。

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