> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-07-20） ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年7月20日发布的生猪期货早报，内容涵盖市场观点、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格预期及供需分析等，为投资者提供生猪期货市场短期及中期的参考信息。 ## 主要观点与策略 ### 1. 生猪市场观点 - **基本面**：国内生猪养殖持续亏损，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计供需双减，猪价短期或进入震荡偏弱格局。 - **基差**：现货全国均价为10960元/吨，2609合约基差为-805元/吨，现货贴水期货。 - **库存**：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。 - **盘面**：价格在20日均线下方但方向向上。 - **主力持仓**：主力持仓净空，空增。 - **价格预期**：预计本周猪价维持区间震荡，生猪LH2609合约价格在11500至11900元/吨之间震荡。 ### 2. 市场预期与风险 - **利多因素**： - 生猪供应处于暑假后的淡季； - 猪粮比回落至历史低位区间。 - **利空因素**： - 生猪需求整体偏淡； - 生猪存栏同比减少低于预期。 - **主要风险点**： - 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对价格形成下行压力； - 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。 ## 近期要闻回顾 1. 生猪消费市场受需求淡季影响，但中秋国庆前二次育肥开启，生猪出栏减少，短期支撑期现货价格，中期或维持震荡。 2. 暑期到来，生猪需求进入淡季，现货市场呈现供减需弱，价格短期偏强，可能冲高回落。 3. 生猪养殖利润亏损有所改善，但短期仍保持悲观预期。 4. 生猪现货价格短期反弹，期货震荡回升，中期维持区间震荡。 ## 生猪现货行情数据 | 日期 | 近月2607（元/吨） | 主力2609（元/吨） | 生猪期货仓单（万头） | 全国均价（元/公斤） | 山东均价（元/公斤） | 江苏均价（元/公斤） | 湖南均价（元/公斤） | 广东均价（元/公斤） | |------------|------------------|------------------|----------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------| | 7月10日 | 11320 | 12450 | 1203（-103） | 11.26 | 11.76 | 11.46 | 11.19 | 12.66 | | 7月13日 | 10700 | 12015 | 1195（-8） | 11.2 | 11.56 | 11.55 | 11.15 | 12.41 | | 7月14日 | 10900 | 12050 | 1195（0） | 11.05 | 11.42 | 11.35 | 10.97 | 12.25 | | 7月15日 | 10800 | 11960 | 1172（-23） | 11 | 11.42 | 11.35 | 10.97 | 12.28 | | 7月16日 | - | 11915 | 1140（-32） | 10.98 | 11.42 | 11.35 | 10.93 | 12.28 | | 7月17日 | - | 11765 | 1119（-21） | 10.96 | 11.32 | 11.35 | 10.91 | 12.32 | ## 基本面分析要点 ### 供给端 - **存栏**：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。 - **出栏量**：月度出栏量环比有所波动，短期出栏减少支撑价格。 - **出栏均重**：周度出栏均重走势显示市场供应结构变化。 - **出栏利润**：周度出栏利润走势显示市场盈利预期变化。 - **育肥成本**：以100-120kg为例，育肥成本走势反映养殖成本压力。 - **饲料盈利预期**：周度饲料盈利预期显示饲料成本对养殖利润的影响。 ### 需求端 - **消费量**：年度猪肉消费总量环比上涨，说明价格优势带动消费偏好回升。 - **屠宰量**：每日屠宰量及开工率显示屠宰端供需变化。 - **鲜销率与冻品库存**：周度鲜销率和冻品库存率走势反映市场需求和库存情况。 - **白条及猪肉均价**：白条均价和36城猪肉均价走势显示终端价格变化。 - **猪牛肉价差**：猪牛肉价差走势显示替代效应。 ## 其他市场因素 - **收放储走势**：历史收储和放储走势反映政策对市场的影响。 - **猪粮比**：猪粮比走势显示生猪养殖成本与市场价格的对比。 ## 总结 综上所述，当前生猪市场呈现供减需弱格局，猪价短期或震荡偏弱，但中期存在震荡预期。投资者需关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放情况及消费改善预期。同时，基差、库存、出栏利润等指标对市场走势具有重要影响，需结合多空因素综合判断。