20230127-招银国际-China_Technology_4Q22_global_smartphone_shipment_down_18__YoY_Continue_to_prefer_non-smartphone_plays_3页_711kb

中国科技行业总结

核心内容概述

本报告分析了2022年第四季度全球智能手机出货量的下降趋势，并指出中国科技行业面临的主要挑战和投资建议。全球智能手机市场在2022年第四季度同比下降18%，是该年度最差的季度表现，而中国品牌如小米、OPPO、Vivo的出货量下降更为显著，分别同比减少26%、16%和19%。报告认为，由于消费者需求疲软、通货膨胀和中国疫情的影响，智能手机市场短期内难以复苏，建议投资者保持谨慎。

主要观点

• 全球智能手机市场持续低迷：2022年第四季度全球智能手机出货量同比下降18%，而2022年全年出货量同比下降11%，为自2013年以来的最低水平。
• 中国品牌表现不佳：中国品牌在第四季度出货量普遍下滑，尤其是小米的降幅最大，表明中国市场复苏尚未带动全球需求。
• 库存调整和订单削减持续影响供应链：由于3Q22开始的库存调整，预计1Q23E智能手机供应链将进一步受到库存清理和订单削减的影响。
• 美国和欧洲市场放缓影响全球供应链：美国和欧洲市场的需求放缓可能对主要智能手机厂商（如苹果、三星）的供应链造成负面影响。
• 非智能手机领域更具吸引力：报告建议投资者关注非智能手机相关子行业，如电动汽车（EV）、增强现实/虚拟现实（AR/VR）和数据中心（datacom）等，这些领域可能提供更好的增长机会。

关键信息

2022年第四季度全球智能手机出货量

投资建议

风险与披露

• 市场风险：智能手机市场短期内难以复苏，需关注宏观经济和海外市场需求变化。
• 估值风险：部分公司估值已反映市场预期，需警惕利润回吐。
• 合规风险：报告内容仅限特定投资者，不适用于所有投资者。投资者应独立评估投资决策。

分析师信息

• Alex NG
  电话：(852) 3900 0881
  邮箱：alexng@cmbi.com.hk

• Lily YANG, Ph.D
  电话：(852) 3916 3716
  邮箱：lilyyang@cmbi.com.hk

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CMBIGM评级定义

• BUY：预期未来12个月内回报率超过15%
• HOLD：预期未来12个月内回报率在+15%至-10%之间
• SELL：预期未来12个月内损失超过10%
• NOT RATED：未被评级

投资者注意事项

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估投资决策，并咨询专业金融顾问。
• 报告信息基于公开数据和分析，可能存在误差或不完整之处。