2024-12-17-市值风云-69亿订单不翼而飞_违约赦免赔偿_卓然股份_真圣母_还是配合减持另有故事_15页_1mb

卓然股份69亿订单变更事件总结

核心内容

卓然股份（688121.SH）近期披露了一项重大订单变更公告，其全资子公司上海卓然数智能源有限公司与振华石油的原EPC总承包合同金额从69.36亿元骤降至1.57亿元，缩水超过97%。该订单原本是公司业绩的重要支撑，但如今却“不翼而飞”，引发市场高度关注。

主要观点

1. 订单变更背景

• 订单金额：原订单金额为69.36亿元，占公司2021年营收的177.81%。
• 执行情况：截至2024年12月，仅第三份合同部分执行，前两份合同未启动。
• 市场反应：订单披露后，卓然股份股价一度暴涨超40%，但随后因订单变更，股价累计下跌超10%。

2. 振华石油背景与风险

• 公司规模：振华石油成立于2019年，截至2022年末总资产仅15.2亿元，营收仅1.7亿元。
• 合同纠纷：自与卓然股份签订合同以来，振华石油累计产生25起合同纠纷，多为建设工程合同，表明其存在经营风险。
• 违约可能性：振华石油未启动前两份合同，可能构成单方面违约，而卓然股份未追究责任。

3. 行业背景与影响

• 丙烷-丙烯价格倒挂：2022年以来，丙烷价格高位运行，丙烯利润倒挂，导致PDH工艺装置开工率下降。
• 行业低迷：PDH装置开工率从2016-2020年的89%-94%降至2024年1-10月的75%。
• 卓然股份业绩承压：公司近两年归母净利润持续下滑，2023年前三季度仅为3,412万元，同比减少41%。

4. 合同条款与责任豁免

• 合同生效条件：合同一经签署立即生效。
• 违约责任：合同中明确约定违约责任与赔偿，但卓然股份选择不追究振华石油的违约责任。
• 争议解决：合同纠纷可向苏州法院提起诉讼，但未实际执行。

5. 其他类似订单

• 广西宏坤订单：卓然股份于2023年4月披露与广西宏坤签订13.9亿元合同，但对方2023年末总资产仅4,924万元，营收为零。
• 2023年报数据：公司持有超百亿重大销售合同，但已履行金额仅1.45亿元，整体进度不足1.4%。

关键信息

一、订单变更详情

• 变更时间：2024年12月11日。
• 变更金额：从69.36亿元降至1.57亿元。
• 已确认收入：3,698万元。
• 已收合同款：7,500万元。
• 待结算款项：81,858,948元。

二、股东减持与事件关联

• 减持时间：2023年4月5日，大股东马利平及其一致行动人牧鑫基金披露减持计划。
• 减持规模：合计减持512.54万股，参考市值超过1.5亿元。
• 市场质疑：减持行为与订单变更时间高度重合，引发市场对其是否存在配合减持的猜测。

三、监管关注

• 监管函：监管层已向卓然股份发出监管工作函，要求说明订单变更原因。
• 调查方向：是否为配合减持而隐瞒真实情况，或是否存在其他未披露的关联交易。

结论

卓然股份的69亿订单变更事件引发了市场对该公司财务透明度和业务执行能力的质疑。订单金额大幅缩水、执行进度严重滞后，以及大股东减持行为与订单披露时间的巧合，使得投资者对事件背后的真相充满疑虑。尽管公司解释为行业原因，但其对违约责任的豁免态度和过往合同纠纷记录，进一步加深了市场对其是否“配合减持”的猜测。事件背后是否另有隐情，仍需监管层进一步调查和公司披露更多信息。