> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究所周涛撰写，分析了硅铁和锰硅市场的供需、成本、价格及库存等关键因素，并提出了相应的交易策略。整体来看，当前市场处于供需双降的格局，价格呈现宽幅震荡趋势，但低估值对市场有所支撑。 --- ## 主要观点 ### 硅铁市场分析 - **供应端**：样本内企业开工率与产量双双回落，部分企业新增检修，部分工业硅企业有转产预期，未来产量预计保持平稳。 - **需求端**：钢材表需再度下降，库存持续累积，下周唐山的阶段性限产将进一步影响原料需求。 - **成本端**：电价整体偏稳，成本支撑较弱。 - **库存**：全国硅铁库存量为8.5万吨，环比增加0.62万吨。 - **利润**：硅铁内蒙地区利润为40元/吨，宁夏为-34元/吨，陕西为-118元/吨，青海为411元/吨，甘肃为-136元/吨，整体利润水平分化。 - **价格**：内蒙古硅铁72%FeSi市场价和基差数据表明价格维持震荡走势。 ### 锰硅市场分析 - **供应端**：供应持续下行，合金厂利润不佳，未来减产压力仍存。 - **需求端**：钢材表需下降，库存累积，唐山限产拖累原料需求。 - **成本端**：海外矿山报价继续下调，港口锰矿现货价格阴跌，成本缓慢下移。 - **库存**：全国硅锰库存量为43.8万吨，环比增加1.6万吨。 - **利润**：硅锰内蒙地区利润为-77元/吨，宁夏为-336元/吨，广西为-646元/吨，贵州为-589元/吨，整体利润偏负。 - **价格**：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价和基差数据也显示震荡走势。 --- ## 关键信息 ### 供需数据 - **硅铁需求**：五大钢种硅铁周需求为1.93万吨，环比增加0.03万吨。 - **硅锰需求**：五大钢种硅锰周需求为11.92万吨，环比增加0.18万吨。 - **硅铁供给**：全国硅铁周产量为11.26万吨，环比减少0.28万吨；开工率为33.24%，环比下降0.54%。 - **硅锰供给**：全国硅锰周产量为17.04万吨，环比下降0.2万吨；开工率为30.42%，环比下降0.33%。 - **库存**：硅铁库存为8.5万吨，环比上升；硅锰库存为43.8万吨，环比上升。 ### 成本与利润 - **硅铁成本**：内蒙为5610元/吨，宁夏为5584元/吨，陕西为5648元/吨，青海为5189元/吨，甘肃为5736元/吨。 - **硅锰成本**：内蒙为5747元/吨，宁夏为5886元/吨，广西为6346元/吨，贵州为6239元/吨。 - **利润**：硅铁利润区域分化明显，内蒙为正，其他地区多为负；硅锰利润普遍偏低，整体亏损。 ### 成本构成 - **碳元素价格**：府谷兰炭小料、榆林动力煤块煤、宁夏化工焦价格均呈现波动趋势。 - **电价**：整体偏稳，未出现明显上涨。 - **锰矿价格**：天津港南非产Mn36.5%半碳酸锰块价格持续下跌，远期CIF报价也呈下降趋势。 ### 钢厂与合金厂数据 - **钢厂生产情况**：247家钢厂高炉产能利用率下降，铁水日产量减少，盈利率下滑。 - **硅铁库存**：合金厂库存为8.5万吨，钢厂库存可用天数下降。 - **硅锰库存**：合金厂库存为43.8万吨，钢厂库存可用天数也有所下降。 --- ## 交易策略 - **单边策略**：市场处于供需双降格局，价格预计宽幅震荡，建议观望。 - **套利策略**：暂不建议进行套利操作。 - **期权策略**：建议卖出跨式期权，以应对价格波动。 --- ## 其他数据与信息 - **锰矿进出口**：我国锰矿当月进口量和净进口量均有所波动，硅铁出口量下降，净出口量减少。 - **金属镁需求**：府谷金属镁价格和榆林市累计产量数据反映市场需求疲软。 - **钢厂与合金厂库存对比**：合金厂库存高于钢厂库存，表明市场供应压力仍存。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点基于当日判断，不承诺更新或提供后续建议。 - 报告内容不涉及任何利益冲突，作者不因报告内容获得报酬。 - 报告版权归银河期货所有，未经授权不得复制或传播。 --- ## 联系信息 - **作者**：周涛 - **期货从业证号**：F03134259 - **投资咨询证号**：Z0021009 - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn