> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦炭期权总结 ## 核心内容 我国是全球焦炭第一大生产国和消费国，年产量超过5亿吨。焦炭作为钢铁冶炼的核心原料，对保障基建、装备制造及全制造业产业链的稳定运行具有基础性支撑作用。然而，受上游焦煤供给波动、行业产能结构调整、下游钢铁需求阶段性变化等多重因素影响，焦炭现货价格波动显著，给产业链上下游企业带来经营压力。因此，市场主体迫切需要多元、精细化的风险管理工具，以应对价格波动带来的不确定性。 ## 焦炭现货运行情况 焦炭期货自2011年在大连商品交易所（大商所）挂牌上市以来，在价格发现、套期保值、产业资源配置等方面发挥了重要作用，为焦化、钢铁、煤炭贸易企业提供了市场化避险工具，有效增强了钢铁产业链的抗风险能力。 自2026年6月12日起，大商所对焦炭期货的风控参数进行了调整，进一步优化了产业参与结构，提升了市场运行的规范性和成熟度，为焦炭期权的推出奠定了良好基础。 - **日均成交量**：8.5万手 - **日均持仓量**：7.7万手 - **法人客户持仓占比**：61% ## 合约设计要点（征求意见稿） 焦炭期权的合约设计延续了大商所现有商品期权的基本框架，核心条款与焦炭期货保持一致，包括交易单位、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间等。 ### 行权方式与价格设计 - **行权方式**：美式期权，买方可在到期前任一交易日行权 - **行权价格**：覆盖焦炭期货1.5倍涨跌停板对应的区间 - **期权到期日与最后交易日**：设置为标的期货交割月份前一个月的第12个交易日，交易所可根据法定节假日进行合理调整 ### 行权价格间距与最小变动价位 - **行权价格间距**：采用分段设置，近密远疏 - 近六个自然月期权合约：在1000元/吨至3000元/吨区间，行权价格间距为25元/吨； - 1000元/吨以下区间，行权价格间距为10元/吨； - 3000元/吨以上区间，行权价格间距为50元/吨； - 第七个月及更远月期权，各区间行权价格间距相应翻倍 - **最小变动价位**：0.1元/吨，为焦炭期货最小变动价位的1/5 ## 上市意义 焦炭期权的推出将与现有的焦炭期货、焦煤期货、铁矿石期货及期权形成工具协同，完善黑色产业链的风险管理工具体系，构建更加完整的钢铁原燃料避险工具网络。这将为焦化企业、钢厂及贸易流通企业提供多层次、组合式的风险对冲方案，有助于平滑企业周期性经营波动，增强产业链整体稳定性。 ## 资料来源 - 大商所 - 期货日报 ## 注意事项 - 本文内容仅供参考，不构成任何交易建议 - 期货市场具有较高风险，交易需谨慎 ## 编辑与复核信息 - **编辑**：武宇杰 - **复核**：王舟青