> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 一、核心内容 ### 1.1 国债期货行情回顾与操作建议 6月25日，国债期货市场整体上涨，主要受央行积极释放流动性信号影响。当日各主要合约收盘价均高于前结算价，其中TL2609、T2609、TF2609等主力合约涨幅显著。市场情绪因央行增量续作MLF及下周增加隔夜逆回购操作而改善。 **主要合约数据：** - **TL2609**：前结算价113.570，收盘价113.940，涨跌幅0.33% - **T2609**：前结算价109.015，收盘价109.080，涨跌幅0.06% - **TF2609**：前结算价106.315，收盘价106.335，涨跌幅0.02% 从资金面来看，央行加大MLF续作规模，释放净投放资金3225亿元，市场流动性明显改善。DR隔夜利率回落至1.4003%，7天资金利率回落至1.5098%，中长期资金利率保持稳定。 ### 1.2 市场分析与结论 - **基本面**：5月经济数据疲软，消费、地产和制造业投资均走弱，显示内需不振，通胀压力不大，有利于债市多头。 - **政策面**：央行持续释放流动性，积极呵护市场，短期流动性紧张阶段或已过去。 - **市场情绪**：受政策利好影响，市场情绪有所修复，但短期仍需关注资金跨季压力及下周隔夜逆回购操作利率。 ### 1.3 行业要闻 - **霍尔木兹海峡局势**：国际海事组织启动滞留海员疏散计划，伊朗海军警告违规船只将受处置，局势仍具不确定性。 - **中国能源政策**：国家发改委与国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，目标为2030年非化石能源消费比重达25%，风电和太阳能装机比重超50%。 - **央行操作**：央行计划在6月29日、30日增加隔夜逆回购操作，进一步释放流动性。 - **日本央行表态**：田村直树指出外汇汇率应反映基本面，若通胀超预期，可能加快加息。 - **欧盟法规通过**：欧盟理事会通过两项法规，落实与美国的关税承诺。 ## 二、数据概览 ### 2.1 国债期货行情 - **主力合约走势**：国债期货主力合约整体上涨，反映市场对政策宽松的预期。 - **跨期价差**：不同到期月份合约的价差显示市场对未来利率走势的预期。 - **跨品种价差**：2年与10年、30年国债期货价差，以及5年与10年、30年国债期货价差，反映了市场对不同期限债券的定价差异。 ### 2.2 货币市场 - **SHIBOR期限结构**：SHIBOR各期限利率有所波动，显示市场对短期资金的紧张程度有所缓解。 - **回购利率**：银行间质押式回购加权利率及银存间质押式回购利率均出现回落，资金面整体宽松。 ### 2.3 衍生品市场 - **利率互换定盘曲线**：Shibor3M与FR007利率互换定盘曲线显示市场对利率走势的预期趋于稳定。 ## 三、建信期货研究发展部 - **团队构成**：涵盖宏观金融、贵金属、国债、股指、衍生品等多个研究领域。 - **联系方式**： - 邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com, huangwenxin@ccb.ccbfutures.com, niejiayi@ccb.ccbfutures.com - 电话：021-60635739 - 期货从业资格号：F3008762, F3051589, F03124070 ## 四、建信期货业务机构 建信期货在全国设有多个分支机构，包括总部及多个分公司和营业部，覆盖主要经济区域。主要业务机构如下： | 机构名称 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------------------|--------------------------------------------|----------------|--------------| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 020-38909805 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 010-83120360 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 郑州营业部 | 郑州市未来大道69号未来大厦2008A | 0371-65613455 | 450008 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 0574-83062932 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 021-60636327 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 0571-87777081 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 0592-3248888 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 028-86199726 | 610020 | ## 五、联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com