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大越期货甲醇早报总结（2022-01-17）

核心内容概述

本报告为大越期货于2022年1月17日发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的基本面、价格走势、库存情况、期货与现货价差、生产利润、装置运行状况及国际市场动态。整体市场呈现高位震荡趋势，短期操作建议在2680-2750区间，长线建议观望。

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主要观点

• 市场表现：国内甲醇市场在节前有所走弱，但港口受期货影响表现较强。预计春节前上游仍积极排库，交投气氛趋于平淡，行情变化不大。
• 价格走势：甲醇现货价格在江苏、鲁南、河北等地有所上涨，尤其江苏地区上涨明显。期货价格整体走强，与现货价差收窄。
• 库存情况：华东和华南港口甲醇社会库存持续下降，显示市场供应偏紧。
• 生产利润：甲醇各工艺利润表现不一，煤制甲醇利润下滑，天然气制甲醇利润略降，焦炉气制甲醇利润波动较大。
• 装置运行：国内甲醇生产企业检修损失量有所减少，部分企业因原料、环保、政策等原因处于降负或停车状态。
• 国际市场：外盘甲醇价格维持稳定，CFR中国与东南亚价差未变，进口成本略有上升，进口价差扩大。

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关键信息汇总

一、甲醇市场基本面

• 上周国内甲醇市场表现各异，北方略强于南方。
• 周五鲁北下游价格走高，对上游价格形成支撑。
• 原油及宏观氛围趋好，支撑商品整体走强。

二、基差与价差

• 基差：1月14日江苏甲醇现货价为2710元/吨，基差-3，期货相对现货平水。
• 进口价差：进口成本为2647元/吨，进口价差为63元/吨，较上周上涨。
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：价差230元/吨，较上周上涨135元/吨。
  • 江苏-河北：价差410元/吨，较上周上涨145元/吨。
  • 江苏-内蒙古：价差805元/吨，较上周上涨95元/吨。
  • 中国-东南亚：价差-65元/吨，维持不变。

三、库存情况

• 截至2022年1月13日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为54.78万吨，较上周同期下降4.42万吨。
• 海地区可流通货源约28.36万吨，较前期下降1.92万吨。

四、期货市场

• 期货收盘价：2713元/吨，较前值上涨104元/吨。
• 仓单：5475张，较上周略有下降。
• 有效预报：0张，维持不变。

五、生产利润与负荷

• 煤制甲醇：利润为-752元/吨，较上周下降263.6元/吨。
• 天然气制甲醇：利润为-870元/吨，较上周下降35元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润为-150元/吨，较上周下降65元/吨。
• 甲醛：现货价格1200元/吨，利润-84元/吨，较上周下降29元/吨。
• 二甲醚：现货价格4000元/吨，利润434元/吨，较上周下降92元/吨。
• 醋酸：现货价格6100元/吨，利润3410元/吨，较上周下降344元/吨。
• MTO装置：利润-1472元/吨，较上周下降256元/吨。
• 全国甲醇负荷：72.66%，较上周上升4.08%。
• 西北地区负荷：82.25%，较上周上升3.26%。
• 华东港口库存：39.03万吨，较上周下降3.02万吨。
• 华南港口库存：15.75万吨，较上周下降1.40万吨。

六、装置检修情况

• 国内检修损失量：本周约231870吨，较上周减少17.2%。
• 涉及产能：约2085万吨，占全国总产能（9648.5万吨）的21.6%。
• 主要检修企业：
  • 西北：新疆天业、赤峰博元、青海中浩、新疆新业、兖矿榆林二期、内蒙博源、榆林凯越、国泰、金诚泰、咸阳石油化工等。
  • 华北：长治潞宝二期、五麟、山西中信一期、定州天鹭、河北金石、峰煤、唐山中润等。
  • 华中：九江心连心、河南心连心、鹤壁宝马、卫辉豫北等。
  • 西南：泸天化、卡贝乐、川维、赤天化、江油万利、云南昆钢、玖源等。
  • 山东：联盟化工、兖矿国宏、鲁西化工、山东荣信、恒信高科、新沙、盛发、滕州盛隆等。
  • 华东：安徽临涣、安徽昊源、浙江石化、江苏恒盛等。

七、国际市场动态

• 外盘价格：CFR中国主港为337.5美元/吨，CFR东南亚为402.5美元/吨，价差维持-65美元/吨。
• 主要海外企业：
  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh等装置运行情况不一。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
  • 马来西亚：Petronas装置重启。
  • 文莱：BMC装置运行平稳。
  • 印尼：Kaltim装置运行正常。
  • 美国：Natgasoline、Methanex等装置运行平稳。

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总结

当前甲醇市场在春节前维持高位震荡走势，港口市场受期货支撑表现较强，但内地市场因节前排库和物流收紧，交投气氛趋于平淡。基本面偏多，但期货主力持仓空单，偏空。建议投资者短线操作在2680-2750区间，长线保持观望。同时，需关注节前物流变化、上下游合同执行情况及原油走势对甲醇价格的影响。