> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶板块周报 - 20260410 ## 核心内容概览 本周橡胶市场呈现分化走势，天然橡胶价格普遍上涨，而顺丁橡胶则出现区间波动。市场关注点主要集中在供应、需求、库存及地缘政治因素上。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **天然橡胶**：上海全乳胶均价为16806.25元/吨，周涨幅1.76%；山东STR20#混合胶均价为15998.75元/吨，周涨幅2.08%。 - **顺丁橡胶**：华北地区BR9000均价为17400元/吨，较上周下跌200元/吨，但同比上涨30%。 ### 供应情况 - **全球供应**：天然橡胶进入新割季，但初期产出偏少，新胶产量处于年内低点。 - **国内供应**：云南部分地区因干旱出现休割，国内产区新胶开割推进缓慢。 - **顺丁橡胶供应**：国内装置开工负荷降至45.93%，较上周下降3.25个百分点，周度检修损失量约10920吨。 ### 需求情况 - **天然橡胶需求**：下游轮胎行业开工率小幅下滑，需求疲软，但逢低采购有所增加。 - **顺丁橡胶需求**：山东轮胎企业全钢胎开工负荷为68.27%，较上周下降1.07个百分点，刚需补货谨慎。 ### 库存变化 - **天然橡胶**：青岛地区总库存增至71.48万吨，环比增加0.69万吨，涨幅0.97%。保税区与一般贸易库存均增长，RU库存小计连续3个月累库至13.58万吨，去库放缓，边际累库。 - **顺丁橡胶**：国内库存降幅达9.23%，装置降负导致库存走低，市场环节继续去库。 ## 关键信息 ### 天胶供应与出口 - **泰国乳胶**：4月至今价格报收82.53泰铢/公斤，创25个月新高，连续6个月边际走强。 - **泰国杯胶**：价格报收61.79泰铢/公斤，水杯价差报收+20.67泰铢/公斤。 - **ANRPC出口**：2026年1月成员国天然橡胶出口量减少至79.1万吨，同比减少1.4%，连续7个月边际减量。 ### 橡胶消费与宏观经济 - **挖掘机产销**：2月国内出口数量增长至1.05万台，同比增长31.7%；12月产量报收3.73万台，同比增产26.0%；2月销量报收0.68万台，同比减少54.4%。 - **产销错位**：两者均值报收同比下滑14.2%，边际减量，利空商品。 ### 市场策略推荐 1. **单边策略**： - RU主力09合约：观望，关注16605点的支撑。 - NR主力06合约：观望，关注13950点的压力。 - BR主力06合约：观望，关注15955点的压力。 2. **套利策略**： - NR2506-BR2506（1手对2手）：报收-1425点，建议止损上移至-2645点。 3. **期权策略**：观望。 ### 外部因素影响 - **波罗的海原油运输指数（BDTI）**：冲高回落至3561点，周均价同比上涨116.8%，中东战争风险驱动减弱，能源化工板块品种单边溢价回调可能。 - **宏观经济周期**：挖掘机产销数据作为“晴雨表”，反映基建与固定资产投资热度，对橡胶消费具有重要指引作用。 ## 总结 本周橡胶市场整体呈现分化走势，天然橡胶价格小幅上涨，顺丁橡胶则区间波动。供应方面，天然橡胶因干旱导致新胶产出低迷，顺丁橡胶因装置检修库存下降。需求方面，轮胎行业开工率下降，刚需补货谨慎。库存方面，天然橡胶青岛地区库存继续累库，而顺丁橡胶库存降幅明显。 外部因素方面，BDTI指数波动表明地缘政治风险有所减弱，可能影响商品价格走势。同时，ANRPC成员国天然橡胶出口量连续减少，反映全球供应紧缩与需求疲软并存，对橡胶价格形成复杂影响。 市场策略上，建议投资者对RU、NR、BR合约保持观望态度，关注关键支撑与压力位。套利方面，NR2506-BR2506组合可持有，止损上移。期权方面暂不操作。 ## 免责声明 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断投资决策。