> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年3月9日，主要分析了甲醇市场近期走势及供需情况，探讨了地缘政治风险对甲醇价格的影响，并对国内甲醇产能、进口情况、下游需求及利润状况进行了详细分析。 --- ## 主要观点 ### 地缘风险推动甲醇价格上涨 - **美伊冲突升级**：美伊爆发战争导致中东地缘风险升温，引发甲醇供应预期下降。 - **进口预期下滑**：中东甲醇供应受阻，或导致3月中国甲醇进口规模下滑。 - **期货价格强势上涨**：甲醇2605合约当周累计涨幅达18.68%，期价升至2568元/吨。 - **期现价差变化**：甲醇5-9月差贴水幅度扩大至108元/吨，显示市场对未来供应紧张的预期。 ### 国内甲醇供需结构偏弱 - **产能持续增长**：国内甲醇产能不断扩张，但下游需求偏弱，尤其是传统需求和烯烃需求。 - **对外依存度低**：即使未来中东甲醇进口减少，也难以改变国内供需结构偏弱的现状。 - **短期强势预期**：受原油期货价格上涨带动，甲醇期货短期内或维持强势运行。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场回顾 - **现货价格大幅上涨**：2026年3月6日当周，华东、华南、华北地区甲醇现货价格分别上涨至2600元/吨、2500元/吨、2150元/吨。 - **基差小幅升水**：华东地区甲醇现货与2605合约的基差维持在14元/吨。 - **区域价格差异**：华东与关中、华东与华中地区甲醇现货价格存在差异。 ### 2. 供需情况分析 #### 2.1 国内供应 - **开工率微增**：2026年2月27日当周，国内甲醇平均开工率维持在87.41%，周环比增加0.11%。 - **产量小幅上升**：周度产量增加1.64万吨，月环比增加6.42万吨，较去年同期增加12.94万吨。 - **工艺路线分化**：煤制甲醇开工率小幅提升，而天然气制甲醇因原料波动及成本压力，开工率小幅回落。 #### 2.2 海外供应与进口 - **进口压力增加**：2025年12月进口量达173.40万吨，月环比增加34.19万吨，同比增加61.49万吨。 - **伊朗供应稳定**：伊朗因天气和政策原因，未出现大规模减产，保持高日产，保障出口供应。 - **进口结构变化**：部分伊朗货改道至山东，影响港口分布，但总进口量未显著减少。 #### 2.3 下游需求 - **甲醛开工率小幅上升**：2026年2月27日当周，甲醛开工率为28.27%，周环比增加1.61%。 - **二甲醚开工率微降**：二甲醚开工率维持在6.27%，周环比减少0.35%。 - **醋酸与MTBE开工率上升**：醋酸开工率升至85.73%，MTBE开工率小幅增加。 - **烯烃利润回升**：MTO/MTP装置平均开工负荷为80.65%，烯烃期货盘面利润为43元/吨，周环比回升39元/吨，月环比回升246元/吨。 #### 2.4 库存情况 - **港口库存小幅增加**：华东和华南港口库存达97.53万吨，周环比增加3.26万吨。 - **内陆库存显著上升**：我国内陆库存达55.24万吨，月环比大幅增加18.40万吨。 #### 2.5 煤制甲醇利润 - **西北地区**：制造成本1976元/吨，完全成本2227元/吨，盈利203元/吨，成本利润率约10.27%。 - **山东地区**：制造成本1948元/吨，完全成本2198元/吨，盈利231元/吨，成本利润率约11.86%。 - **内蒙地区**：制造成本1879元/吨，完全成本2130元/吨，盈利300元/吨，成本利润率约15.97%。 --- ## 结论 - **短期强势运行**：受地缘风险及原油价格上涨影响，甲醇期货短期或维持强势。 - **长期供需偏弱**：国内甲醇产能持续增长，但下游需求疲软，对外依存度较低，难以扭转供需结构偏弱趋势。 - **建议**：报告仅作参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 --- ## 图表目录（摘要） - 图1：国内甲醇现货价格走势 - 图2：甲醇基差走势 - 图3：华东和关中地区甲醇现货价格 - 图4：华东和华中地区甲醇现货价格 - 图5：甲醇期货价格走势 - 图6：甲醇5-9月差走势 - 图7：国内甲醇周度产量走势 - 图8：国内甲醇开工率走势 - 图9：甲醇进口与华东报价及价差走势 - 图10：国内甲醇进口量走势 - 图11：国内甲醛开工率走势 - 图12：国内二甲醚开工率走势 - 图13：国内醋酸开工率走势 - 图14：国内MTBE开工率走势 - 图15：国内MTO/MTP开工率走势 - 图16：国内盘面烯烃利润走势 - 图17：国内港口甲醇库存走势 - 图18：国内甲醇社会库存走势 - 图19：西北煤制甲醇成本及盘面利润 - 图20：山东煤制甲醇成本及盘面利润 - 图21：内蒙煤制甲醇成本及盘面利润 - 图22：西北、山东、内蒙地区甲醇市场报价走势 --- ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断。