> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国就业供需双弱 ——全球经济观察 2026 年第 25 期总结 ## 核心内容 本报告聚焦于2026年8月美国及全球经济动态，分析了全球资产价格表现、主要央行货币政策、美国经济状况以及其他地区经济动态，并指出下周重点关注的经济数据与事件。 --- ## 主要观点 ### 1. 全球资产价格表现 - **股市**：多数全球股市上涨，其中美股三大指数（标普500、道琼斯、纳斯达克）分别上涨4.3%、3.5%、5.2%；韩国综合指数下跌5.1%。 - **债市**：全球主要经济体债券收益率普遍下行，美国2年期、10年期国债收益率分别下降9bp、10bp。 - **商品**：油价回落，WTI和布伦特原油分别下跌7.5%、5.1%；黄金价格上涨7.4%。 - **汇率**：美元指数本周下跌0.2%；日元兑美元升值，触及157水平，但难以逆转长期贬值趋势。 - **外资流动**：A股市场外资由净流入转为净流出，美国股市外资净流入规模继续上升；美国债市外资净流入规模下降。 --- ## 关键信息 ### 2. 主要央行货币政策 - **美联储**： - 沃什提议将议息会议次数从每年8次削减至4-6次，可能引发市场不确定性。 - 官员密集放鹰，若通胀未持续下降，将考虑加息；若通胀压力缓解，可能避免加息。 - **日美**： - 联合干预日元汇率，动用约1000亿美元，但干预效果为短期。 - 美财长贝森特敦促美联储扩大FIMA工具以应对美债抛售压力。 ### 3. 美国经济动态 - **就业市场**： - 7月失业率降至4.1%，但主要因更多人退出劳动力市场。 - 劳动参与率降至61.4%，就业率下降至58.9%，均为2022年以来新低。 - 7月新增非农就业为-2.3万人，就业市场供需双弱，维持紧平衡。 - **服务业**： - 7月ISM服务业指数升至54.1，仍处于扩张区间。 - 价格压力加剧，服务业价格指数升至70.3，但企业招聘活动放缓。 - **其他政策**： - 美国拟议禁止进口中国数据中心设备，重点针对光收发模块。 - 美伊对抗持续，霍尔木兹海峡局势未完全缓解。 ### 4. 其他地区经济动态 - **欧洲**： - 制造业PMI升至51.9，扩张持续但基础薄弱。 - 生产增速加快，但新订单和出口需求疲软，企业信心仍低于长期平均水平。 - **韩国**： - 杠杆ETF风波持续，监管层被刑事举报，疑似在选举前仓促推出高风险产品。 --- ## 下周重点关注 - **8月10日**：欧元区8月Sentix投资信心指数 - **8月11日**：澳洲联储利率决议 - **8月12日**：美国7月成屋销售 - **8月13日**：英国二季度GDP、欧元区6月工业产出、美国7月PPI - **8月14日**：美国7月零售销售、美国8月密歇根消费者信心指数 --- ## 风险提示 - **美联储货币紧缩超预期**：可能导致市场波动加剧。 - **美国经济下行超预期**：影响就业与通胀表现。 - **地缘冲突加剧**：特别是美伊对抗可能对全球市场造成冲击。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：陈兴 (S0210526010005) - **分析师**：马乐怡 (S0210526010004) --- ## 相关报告 1. 美国核心PCE不及预期 —— 2026年第24期 2. 发达经济体加息升温 —— 2026年第23期 3. 韩国央行转向加息 —— 2026年第22期