> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结（2026-4-23） ## 核心内容概览 本日报主要分析了2026年4月23日有色金属市场的主要品种，包括铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金的行情资讯与策略观点，同时提供了市场数据汇总与图表参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **铜** - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收盘上涨2.4%，至13470美元/吨。 - 沪铜主力合约收于103900元/吨。 - LME铜库存减少3000吨至395575吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 - 国内上期所仓单减少0.3至12.3万吨。 - 华东地区现货贴水5元/吨，广东地区现货升水上调至270元/吨。 - 国内精炼铜现货进口小幅盈利，精废铜价差1810元/吨，环比扩大。 - **策略观点**： - 铜原料供应紧张，铜价反弹后废料供应预计改善，但改善有限。 - 国内铜库存有望继续去化，海外COMEX铜价走强，美国进口预期增加。 - 短期若情绪面改善，铜价有望进一步冲高；若美伊谈判反复，或偏震荡。 - 沪铜主力运行区间参考：102000-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13600美元/吨。 --- ### **铝** - **行情资讯**： - 伦铝3M合约收盘上涨2.58%，至3622美元/吨。 - 沪铝主力合约收于25150元/吨。 - LME铝库存减少0.2至38.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 - SHFE铝库存增加0.1至44.1万吨，铝棒库存环比减少，加工费抬升。 - 华东地区铝锭现货贴水140元/吨，下游接货情绪回暖。 - **策略观点**： - 中东冲突导致供应端缩减，即使霍尔木兹海峡开放，海外电解铝供应仍偏紧。 - 国内下游开工率稳定，进口亏损偏大，有利于出口。 - 短期铝价预计高位运行，若国内去库加速，有望进一步走强。 - 沪铝主力运行区间参考：24800-25500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3560-3660美元/吨。 --- ### **铅** - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌0.89%至16725元/吨。 - 伦铅3S下跌23.5至1956美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16525元/吨，再生精铅均价16475元/吨，精废价差50元/吨。 - 库存方面，国内社会库存减少0.2万吨至6.37万吨，LME铅库存减少300吨至272700吨。 - 沪伦比价录得1.258，铅锭进口盈亏为207.03元/吨。 - **策略观点**： - 铅矿显性库存下行，铅精矿TC持平。 - 副产品硫酸及白银价格强势，原生冶炼开工率小幅抬升。 - 铅废料库存下行，再生铅开工率持平。 - 国内社会库存及工厂库存小幅上升，沪伦比值高位。 - 铅价重心或小幅上移，短期维持震荡格局。 --- ### **锌** - **行情资讯**： - 沪锌指数收涨0.59%至24253元/吨。 - 伦锌3S上涨48.5至3447美元/吨。 - SMMO#锌锭均价24070元/吨，上海、天津、广东基差均为负，沪粤价差50元/吨。 - 国内社会库存增加0.35万吨至22.44万吨。 - 沪伦比价录得1.035，锌锭进口盈亏为-3810.69元/吨。 - **策略观点**： - 锌精矿加工费进一步下行，副产品硫酸补充冶炼利润。 - 下游开工率抬升，原料库存下滑，国内总库存仍处高位但边际去库。 - 伦锌再现大额注销仓单，Nyrstar计划5月检修，LME锌价走强。 - 沪伦比值下行，锌锭出口窗口开启，国内外流。 - 市场情绪回暖，锌价运行中枢或上移，但需关注实质需求是否转好。 - 主力合约参考区间：14700-15200元/吨。 --- ### **镍** - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报141540元/吨，上涨1.09%。 - 现货市场各品牌升贴水弱稳运行，俄镍升水-400元/吨，金川镍升水1950元/吨。 - 印尼内贸红土镍矿价格持平，高镍生铁均价报1093元/镍点。 - **策略观点**： - 印尼政府上调镍基准价，进一步抬升成本支撑。 - 短期政策扰动导致镍矿偏紧，叠加硫磺短缺，冶炼厂开工率下调。 - 精炼镍累库趋势放缓，甚至存在阶段性去库可能。 - 中期全球镍元素供需改善趋势确定，价格下跌空间有限。 - 建议逢低做多，短期沪镍运行区间参考：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考：1.6-2.0万美元/吨。 --- ### **碳酸锂** - **行情资讯**： - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）下跌0.78%至170580元/吨。 - 电池级碳酸锂均价169000-173000元/吨，工业级均价166000-170000元/吨。 - LC2609合约收盘价上涨0.56%至175240元/吨。 - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价-3150元/吨。 - **策略观点**： - 碳酸锂供需格局未有显著变化，5、6月仍有去库预期。 - 价格下方支撑较强，但向上空间需时间验证。 - 做多动量衰减，多头止盈风险未消退。 - 建议空仓观望，或盘中快速下跌后轻仓做多。 --- ### **铸造铝合金** - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格企稳，主力合约收盘上涨0.53%至23630元/吨。 - 期货持仓减少至2.22万手，成交量0.56万手，量能收缩。 - 国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价不变，下游以刚需采买为主。 - 国内三地库存环比增加0.04至2.63万吨。 - **策略观点**： - 成本端支撑较强，下游需求仍有支撑。 - 供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强。 --- ## 数据汇总与市场风险提示 - **LME库存**：铜395575吨（-3000）、铝381050吨（-2225）、铅272700吨（-300）、锌105850吨（-1675）。 - **SHFE库存**：铜240456吨（-26028）、铝478354吨（+4022）、锌146080吨（+1153）、铅60952吨（+4441）。 - **沪伦比价**： - 铜：7.74 - 铝：8.56 - 铅：8.56 - 锌：8.12 - **进口盈亏**： - 铜：+275元/吨 - 铝：+5413元/吨 - 铅：+23元/吨 - 锌：+3865元/吨 - **市场风险提示**： - 铜：美伊谈判反复可能引发震荡。 - 铝：需关注国内去库节奏及海外供应变化。 - 铅：沪伦比值高位，进口利润边际收窄。 - 锌：出口窗口开启，需关注需求实际变化。 - 镍：印尼政策扰动与硫磺短缺可能影响供应。 - 碳酸锂：基本面强劲，但短期波动风险较高。 - 铸造铝合金：短期偏强，需关注供应和需求变化。 --- ## 结论 整体来看，有色金属市场在地缘政治、供需格局及政策影响下呈现分化走势，部分品种如铜、铝、镍等价格支撑较强，短期有望震荡上行；而铅、锌则因进口利润变化及需求修复情况，市场情绪较为谨慎。建议投资者关注政策动向与市场情绪变化，合理控制仓位，以应对短期波动风险。