> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业月报总结 ## 核心内容 2026年4月13日发布的汽车行业月报指出，3月乘用车市场呈现边际改善，新能源汽车市场持续增长，出口表现强劲，行业整体处于积极发展态势。同时，报告对相关公司进行了投资评级，并提供了估值数据和未来展望。 ## 主要观点 ### 市场表现 - **3月乘用车零售**：全国乘用车零售164.8万辆，同比降15.0%，环比增59.4%。 - **1季度累计零售**：同比下降17.4%，但新能源车渗透率显著提升。 - **新能源车市场**：3月新能源乘用车零售84.8万辆，环比大增82.6%，渗透率突破50%至51.5%。 - **自主品牌表现**：3月零售102万辆，环比增61%，市占率61.8%，虽同比微缩0.8ppts，但仍保持主导地位。 - **合资与豪华品牌**：合资品牌零售41万辆，同/环比-13% / +54%；德系、日系、美系品牌市场份额分别为16.0%、13.3%、6.9%，同比变化分别为-0.7ppts、+1.0ppts、+0.1ppts。 - **出口增长**：3月乘用车出口69.5万辆，同比增74.3%，环比增25.2%；新能源车出口占比超50%（50.2%），同比提升13.7ppts。 ### 投资建议 - **2季度展望**：新车密集上市将提振市场需求，叠加北京车展影响，预计销量将延续环比改善。 - **重点关注领域**： - 出口业务高增长的标的； - 物理AI在自动驾驶领域的商业化进程； - 头部车企在大模型上的技术更新； - 跨界延伸至人形机器人等新业务。 ### 推荐公司 - **小鹏汽车（9868HK/XPEV US）**：增程车型上市，海外本地化生产推进，大模型更新与人形机器人落地。 - **吉利汽车（175HK）**：私有化极氪，推动资源整合，出海销量高增。 - **比亚迪（1211HK）**：出海持续增长，高端品牌与智能化发展提升盈利水平。 ## 关键信息 ### 估值概要（部分公司） | 公司名称 | 股票代码 | 评级 | 收盘价（交易货币） | 目标价（交易货币） | 潜在涨幅 | 最新目标价/评级发表日期 | 子行业 | |----------|----------|------|---------------------|---------------------|----------|--------------------------|--------| | 宁德时代 | 300750 CH | 买入 | 416.00 | 512.00 | 23.1% | 2026年03月10日 | 电池 | | 比亚迪股份 | 1211 HK | 买入 | 105.10 | 138.53 | 31.8% | 2026年03月30日 | 整车厂 | | 吉利汽车 | 175 HK | 买入 | 24.98 | 24.21 | -3.1% | 2025年08月15日 | 整车厂 | | 长城汽车 | 2333 HK | 买入 | 13.75 | 17.50 | 27.3% | 2026年03月30日 | 整车厂 | | 蔚来汽车 | 9866 HK | 买入 | 48.76 | 65.83 | 35.0% | 2026年03月11日 | 整车厂 | | 赛力斯 | 601127 CH | 买入 | 90.07 | 135.20 | 50.1% | 2026年04月01日 | 整车厂 | | 小鹏汽车 | 9868 HK | 买入 | 67.00 | 134.69 | 101.0% | 2025年03月12日 | 整车厂 | | 亿纬锂能 | 300014 CH | 买入 | 69.08 | 94.74 | 37.1% | 2025年10月24日 | 电池 | | 国轩高科 | 002074 CH | 买入 | 38.81 | 54.84 | 41.3% | 2025年10月30日 | 电池 | | 瑞浦兰钧 | 666 HK | 买入 | 16.94 | 18.88 | 11.5% | 2026年03月27日 | 电池 | | 中创新航 | 3931 HK | 买入 | 37.22 | 42.88 | 15.2% | 2026年03月31日 | 电池 | | 禾赛集团（HSAI US） | HSAI US | 买入 | 22.66 | 34.66 | 53.0% | 2025年09月16日 | 激光雷达 | | 禾赛集团（2525 HK） | 2525 HK | 买入 | 174.80 | 269.66 | 54.3% | 2025年09月16日 | 激光雷达 | | 速腾聚创 | 2498 HK | 买入 | 36.26 | 49.16 | 35.6% | 2026年03月26日 | 激光雷达 | | 雅迪控股 | 1585 HK | 买入 | 12.58 | 22.63 | 79.9% | 2025年08月27日 | 电动两轮车 | | 九号公司 | 689009 CH | 买入 | 44.77 | 69.55 | 55.3% | 2026年04月01日 | 电动两轮车 | | 理想汽车 | 2015 HK | 中性 | 74.20 | 80.84 | 8.9% | 2025年08月29日 | 整车厂 | | 广汽集团 | 2238 HK | 中性 | 3.18 | 3.34 | 5.0% | 2024年04月01日 | 整车厂 | ### 行业评级 - **行业评级**：领先 - **评级定义**：预期行业未来12个月表现相对于大盘更具吸引力。 ### 评级定义说明 - **买入**：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 - **中性**：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。 - **卖出**：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。 - **无评级**：对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。 ## 分析员披露 - **利益冲突披露**：分析员及其关联人士未在报告发布前30日内交易相关公司证券，亦未担任相关公司高级人员或拥有其财务利益。 - **商务关系披露**：交银国际证券有限公司及其关联公司与部分公司存在投资银行业务关系，且持有部分公司股份。 ## 免责声明 - **数据来源**：报告内容基于交银国际证券认为可靠的信息来源，但不保证其准确性、完整性或可靠性。 - **使用限制**：报告仅供交银国际证券客户阅览，不得复制、储存或分发给第三方。 - **法律声明**：报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。 ## 附注 - **图表说明**： - 图表1：2020年以来中国汽车月度销量（百万辆）。 - 图表2：2020年以来中国新能源汽车月度销量（千辆）。 - 图表3：2020年以来中国新能源汽车零售渗透率（当月）。 - 图表4：交银国际汽车行业覆盖公司列表。 - **联系方式**： - 陈庆：angus.chan@bocomgroup.com / (86) 21 6065 3601 - 李柳晓, PhD, CFA：joyce.li@bocomgroup.com / (852)37661854 - **地址**：香港中环德辅道中68号万宜大厦9楼 - **总机**：(852)37661899 - **传真**：(852)21074662 ## 附件说明 - **行业与大盘趋势图**：见文档中图表1。 - **分析员个股与行业评级定义**：见文档中“评级定义”部分。 --- 以上为对文档内容的详细总结，符合字数及格式要求。