> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场行情策略展望（2026年9月） ## 核心内容概述 2026年8月，国内尿素市场整体呈现低位震荡整理态势，价格波动弹性有限，方向性不明显。市场受高库存和弱需求双重拖累，价格持续承压。尽管部分装置检修预期带来短期利多，但整体供需格局仍偏宽松，产业库存持续攀升，对价格形成明显压制。出口政策宽松预期部分缓解库存压力，但出口量有限，去库效果不显著。 展望9月，尿素供给端或出现缩量预期，但需求端改善空间有限，产业去库压力仍较大，预计价格将偏强震荡运行。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：8月尿素盘面价格低位震荡，期货合约01合约表现弱于09合约，基差持续走弱。 - **库存情况**：国内尿素产业库存高位运行，8月底库存总量达167.1万吨，创年内新高。 - **需求疲软**：农业需求处于淡季，工业需求（复合肥）表现欠佳，开工负荷低于往年同期。 - **出口支撑有限**：7月尿素出口量环比大幅增加，但8月出口量受制于国际市场需求，对国内库存缓解作用有限。 - **供给端缩量有限**：8月尿素开工率高位回落，但整体仍保持较高水平，9月供给端进一步缩量空间有限。 - **利润承压**：8月尿素各工艺利润持续下滑，固定床工艺利润亏损扩大，天然气工艺利润仍为负。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、市场行情分析 - **8月价格走势**：尿素主力合约01价格维持低位震荡，波动有限。 - **现货市场**：主流报价先抑后扬，山东小颗粒出厂价约1650-1700元/吨，临沂贸易商出货参考价1680-1700元/吨。 - **国际市场**：尿素价格震荡运行，出口均价提升，但整体需求疲软。 ### 二、库存与供需情况 - **国内库存**：8月底尿素产业库存约167.1万吨，港口库存约107.66万吨，库存压力持续加大。 - **复合肥库存**：8月复合肥库存继续增加，32家主流企业库存约79.96万吨。 - **复合肥开工负荷**：8月开工率约34.11%，弱于历史同期，利润修复但支撑有限。 - **尿素开工率**：8月尿素开工率约83.33%，煤头企业开工率83.76%，气头企业开工率81.73%。 ### 三、出口与政策影响 - **出口量**：7月尿素出口量达40.34万吨，环比显著增长，但8月出口量受限，对库存缓解作用有限。 - **出口政策**：印标及出口政策趋于宽松，但实际出口量仍难以有效消化国内库存。 ### 四、期货合约表现 - **01合约**：基差震荡回落，山东地区约-56元/吨，河北地区约-16元/吨。 - **09&01价差**：8月弱势调整，截止8月28日价差约2元/吨，预计9月仍偏弱震荡。 - **11&01价差**：震荡运行，对价格走势影响有限。 ### 五、利润与成本 - **工艺利润**：8月尿素各工艺利润收窄，固定床工艺亏损扩大，天然气工艺仍亏损。 - **原料成本**：山东地区硫基平衡肥原料成本约3064元/吨，利润修复有限。 --- ## 9月展望 - **供给端**：或出现部分缩量，但整体供给仍宽松。 - **需求端**：农业和工业需求难有明显改善，复合肥负荷增量有限。 - **库存去化**：去库压力仍较大，产业库存高位运行。 - **价格预期**：9月尿素价格或偏强震荡，但需关注库存消化进度和需求变化。 --- ## 分析师介绍 - **常雪梅**：海证期货研究所化工研究员，硕士学历，主攻尿素、纯碱等化工品种。 - **研究特点**：擅长从基本面角度分析品种走势，结合数据进行量化研究，多次参与能化产业套保编写，发表文章数十篇。 --- ## 法律声明 - 本报告基于公开资料，信息准确性与完整性不作保证。 - 预测数据仅供参考，实际结果可能有所不同。 - 报告观点、结论和建议仅作参考，不构成投资建议。 - 本报告版权归海证期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。