> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 核心成员 - **何卓乔**（宏观贵金属） - 联系方式：18665641296 - 邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3008762 - **黄雯昕**（国债集运） - 联系方式：021-60635739 - 邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3051589 - **聂嘉怡**（股指） - 联系方式：021-60635735 - 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F03124070 ## 一、行情回顾与操作建议 ### 国债期货5月28日交易数据汇总 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | |--------|----------|--------|--------|--------|------|-----------|--------|--------|------| | TL2606 | 113.900 | 113.980| 114.070| 114.050| 0.170| 0.15 | 23632 | 4041 | -19996 | | TL2609 | 113.570 | 113.740| 113.710| 113.690| 0.140| 0.12 | 95279 | 176142 | 5639 | | TL2612 | 113.590 | 113.740| 113.770| 113.750| 0.180| 0.16 | 3148 | 11814 | 713 | | T2606 | 109.095 | 109.135| 109.235| 109.220| 0.140| 0.13 | 28385 | 9677 | -23382 | | T2609 | 108.980 | 109.040| 109.085| 109.075| 0.105| 0.10 | 107254 | 359591 | 15036 | | T2612 | 108.900 | 108.955| 108.995| 108.990| 0.095| 0.09 | 1454 | 10774 | 83 | | TF2606 | 106.535 | 106.560| 106.685| 106.680| 0.150| 0.14 | 36505 | 9090 | -24520 | | TF2609 | 106.270 | 106.315| 106.365| 106.350| 0.095| 0.09 | 87915 | 212986 | 5139 | | TF2612 | 106.210 | 106.260| 106.285| 106.270| 0.075| 0.07 | 912 | 5117 | 320 | | TS2606 | 102.636 | 102.646| 102.658| 102.658| 0.022| 0.02 | 13585 | 1036 | -10674 | | TS2609 | 102.628 | 102.636| 102.644| 102.638| 0.016| 0.02 | 37692 | 78808 | 2790 | | TS2612 | 102.582 | 102.598| 102.610| 102.604| 0.028| 0.03 | 263 | 1918 | 87 | ### 当日行情 - 资金面平稳，推动市场情绪延续向暖，国债期货小幅收涨。 ### 利率现券 - 银行间各主要期限利率现券收益率全线回落，变动幅度在1~2bp，中短端下行幅度更大。 - 10年国债活跃券260005收益率报1.722%，下行0.45 bp。 ### 资金市场 - 银行间资金边际收敛。 - 央行当日投放1013亿元逆回购，实现净投放13亿元。 - DR隔夜利率在1.32%附近窄幅变动，7天资金利率回落0.72 bp至1.3578%。 - 1年AAA存单发行利率跌破1.4%至1.36%。 ### 结论 - 当前资金面和权益市场变化仍是债市主要影响因素。 - 本周央行逆回购和MLF净投放，显示适度宽松取向未变，但降准降息概率较低。 - 债市进一步走强驱动力有限，权益市场走强对债市形成压制。 - 随着美伊局势降温，油价回落或缓解通胀担忧，推动债市情绪修复。 - 短期债市仍缺乏趋势，或将延续震荡。 ## 二、行业要闻 ### 中国工业企业利润增长 - 1-4月份全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，较1-3月份加快2.7个百分点。 - 高技术制造业利润增长44.8%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.8个百分点。 - 半导体相关产业利润增长601.7%，光纤制造利润增长347.6%，光电子器件制造利润增长51.0%。 - 工业生产自动化智能化相关行业利润增长较快，如工业控制计算机及系统制造增长128.6%，试验机制造增长58.8%，工业自动控制系统装置制造增长17.3%。 ### 韩国央行 - 维持基准利率在2.50%不变，符合市场预期。 - 连续第八次按兵不动，但释放紧缩信号，预计通胀率将上升，经济增长率上调。 ### 伊朗与美伊局势 - 伊朗伊斯兰革命卫队海军称23艘船只通过霍尔木兹海峡。 - 中国和巴基斯坦发表联合声明，重申恢复海湾和中东地区和平稳定的五点倡议。 - 美国白宫称伊朗媒体发布的美伊谅解备忘录内容“纯属捏造”，特朗普表示对谈判进程“不满意”。 ### 欧洲央行 - 施纳贝尔表示即使伊朗和平谈判取得进展，也将在6月加息。 - 连恩透露可能在6月上调通胀预测。 ### 日本央行 - 副行长冰见野良三表示，中东局势的发展将成为决定加息时机与节奏的关键因素。 - 鉴于日本实际利率仍处于极低水平，央行预计将继续上调政策利率。 ## 三、数据概览 ### 1、国债期货行情 - **国债期货主力合约走势**：2026年4月、5月及2028年3月、4月、5月数据表明国债期货走势略有波动。 - **国债期货主力合约跨期价差**：2026年4月、5月数据显示价差变化不大，但存在波动。 - **国债期货主力合约跨品种价差**：2年与30年、10年、5年国债期货价差数据表明价格变动较小，但存在一定趋势性。 ### 2、货币市场 - **SHIBOR期限结构变动**：2026年5月28日SHIBOR各期限利率有所波动。 - **SHIBOR走势**：2025年5月至2026年5月期间，SHIBOR各期限利率呈下降趋势。 - **银行间质押式回购加权利率变动**：2026年5月27日回购利率略有下降。 - **银存间质押式回购利率变动**：DR001、DR007、DR014等利率出现小幅波动。 ### 3、衍生品市场 - **Shibor3M利率互换定盘曲线**：2021年5月至2025年11月期间，Shibor3M利率互换定盘曲线呈现下降趋势。 - **FR007利率互换定盘曲线**：2021年5月至2025年11月期间，FR007利率互换定盘曲线也呈下降趋势。 ## 四、建信期货研究发展部信息 - **联系方式**：021-60635548（总部大宗商品业务部） - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **其他业务机构**：深圳、山东、广东、北京、福清、郑州、宁波、西北、浙江等分公司及营业部信息详见文档。 ## 五、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。 - 信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。 - 报告内容不得以任何形式侵犯版权，如需引用须注明“建信期货研究发展部”。