> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油产业链投研周报总结 ## 核心内容概览 本周报主要分析了全球原油市场近期供需情况、库存变化、地缘政治影响以及相关品种价格与价差波动，为投资者提供市场动态与趋势判断。 --- ## 市场动态 ### 原油价格表现 - **布伦特原油（布油）**：截至8月7日，布油10合约结算价为83.55美元/桶，环比下跌6.57美元。 - **山东市场**：远期现货Oman升水布油6.72美元/桶，环比上升3.2美元；JS升水布油6美元/桶，环比上升1美元。 ### 供应情况 - **美国原油产量**：截至7月31日，美国原油产量为1380万桶/日，环比增加1万桶，处于5年同期高位。 - **OPEC石油产量**：OPEC 7月石油产量增加116万桶/日，达到1944万桶/日，其中科威特、沙特和伊拉克增产显著。 ### 需求情况 - **美国炼厂开工率**：截至7月31日，美国炼厂开工率为96.5%，环比下降0.7%，处于5年同期高位。 - **中国炼厂开工率**： - 独立炼厂开工率43.83%，环比上升0.89%，处于5年同期偏低水平。 - 主营炼厂开工率72.89%，环比上升0.03%，处于5年同期中等偏低水平。 --- ## 市场库存 ### 美国原油库存 - **商业原油库存**：截至7月31日，库存为406,987千桶，环比上升2,479千桶。 - **战略原油库存**：截至7月31日，库存为304,809千桶，环比下降2,841千桶，处于5年同期低位。 - **总原油库存**：截至7月31日，总库存为711,796千桶，环比下降362千桶。 ### 全球原油库存 - **全球（不含中国）库存**：截至7月31日，库存为212,490万桶，环比下降4,410万桶，处于5年同期偏高水平。 --- ## 未来供需展望 ### 2026年供需预测 - **三季度**：预计原油去库90万桶/日。 - **四季度**：预计原油累库80万桶/日。 - **2027年全年**：预计原油过剩460万桶/日。 --- ## 地缘政治与物流 - **地缘风险**：密切关注美伊冲突进展，该事件可能对市场产生重大影响。 - **物流情况**：波斯湾驶出量从7月23日的360万桶/日回升至8月2日的410万桶/日，但尚未恢复至6月底的高点1260万桶/日。 - **市场基本面**：供应小幅回升，需求同步上升，全球水上库存下降，整体基本面尚可。 --- ## 价格与价差 - **短期油价**：预计在区间波动。 - **OPEC+供应与潜在产能**： - **沙特阿拉伯**：2026年1月潜在产能为12,110千桶/日，实际产量逐步回升。 - **伊拉克**：2026年1月产量为4,378千桶/日，潜在产能为4,870千桶/日。 - **科威特**：2026年1月产量为2,644千桶/日，潜在产能为2,880千桶/日。 - **阿联酋**：5月退出OPEC，2026年1月产量为4,280千桶/日，潜在产能为4,280千桶/日。 - **伊朗与利比亚**：由于豁免，产量数据未计入OPEC+。 --- ## 非OPEC+增产国家 - **加拿大、巴西、圭亚那**：作为非OPEC+重点增产国家，预计将在2025年及2026年持续增加产量。 - **2026年1月**：加拿大产量预计为5,059千桶/日，巴西为3,953千桶/日，圭亚那为895千桶/日。 --- ## 成品油库存与利润 ### 美国成品油库存 - **主要成品油库存**：截至7月31日，库存为385,075千桶，环比下降5,363千桶。 - **汽油库存**：环比下降1,643千桶。 - **柴油库存**：环比下降3,473千桶。 - **航煤库存**：环比上升63千桶。 ### 中国炼厂利润 - **独立炼厂利润**：山东地区炼厂利润在7月31日为132元/吨，环比上升。 - **主营炼厂利润**：7月31日为937元/吨，环比上升。 - **整体趋势**：中国炼厂利润表现良好，尤其主营炼厂。 --- ## 汽柴油价差 - **美国汽油裂解**：7月31日为46.13美元/桶，环比下降1.80美元。 - **新加坡汽油裂解**：7月31日为24.68美元/桶，环比下降11.09美元。 - **欧洲柴油裂解**：7月31日为68.33美元/桶，环比下降12.81美元。 --- ## 全球炼厂开工率 - **美国炼厂**：维持高位运行。 - **中国独立炼厂**：负荷偏低，而主营炼厂负荷中等偏低。 - **全球情况**：整体炼厂开工率表现不一，美国领先，中国相对偏弱。 --- ## 附录信息 ### OPEC原油平衡表（2026年） - **全球原油需求**：预计在2026年逐步上升。 - **非OPEC+液体产量**：预计在2026年有所增长。 - **全球液体供应**：2026年将经历波动，供应与需求的差距预计在四季度扩大。 - **OPEC原油产量**：2026年1月为24.41百万桶/日，环比增长。 --- ## 总结 - 布伦特原油价格近期有所波动，但整体基本面尚可。 - 美国原油产量维持高位，而OPEC+整体产量有所回升。 - 中国炼厂开工率偏弱，但利润良好，特别是主营炼厂。 - 全球原油库存下降，但部分区域库存仍偏高。 - 地缘政治风险（如美伊冲突）及物流情况（如波斯湾出货量）是当前市场关注重点。 - 非OPEC+国家如加拿大、巴西、圭亚那预计将继续增产，对全球供需格局产生影响。