> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：碳酸锂季度策略报告（2026年4月） ## 核心内容概述 本报告对2026年一季度碳酸锂市场进行了全面分析，涵盖了供给、需求、库存、价格走势、理论利润、进出口数据以及终端市场表现等多个方面，同时展望了二季度的市场趋势及风险提示。 --- ## 一、供给分析 1. **碳酸锂产量**： - 一季度累计产量为28.7万吨，同比增长39.8%。 - 各提锂方式产量如下： - 锂辉石提锂：17.6万吨，同比增加55% - 锂云母提锂：3.8万吨，同比下降11.1% - 盐湖提锂：4.6万吨，同比增长50.3% - 回收提锂：2.8万吨，同比增加46.9% - 1-2月累计进口5.3万吨，同比增长64%。 2. **锂资源进口**： - 2026年1-2月锂精矿累计进口107.4万吨，同比增长22%。 - 智利碳酸锂出口4.97万吨，同比增长17%，其中出口至中国3.93万吨，占比79%。 - 硫酸锂出口3.99万吨，同比增长221%，基本出口至中国。 3. **国内锂矿产量**： - 1-2月国内锂云母产量2.9万吨LCE，同比增长4%。 - 样本企业锂辉石产量1.47万吨LCE，同比增长127%。 - 合计锂矿产量4.37万吨LCE，同比增长28%。 --- ## 二、需求分析 1. **三元材料**： - 一季度累计产量23.6万吨，同比增长47%。 - 6系、9系占比显著提升，5系有所下降。 2. **磷酸铁锂**： - 一季度累计产量117.5万吨，同比增长59%。 3. **锂电池产量**： - 一季度累计产量572GWh，同比增加51%。 - 三元电池90GWh，同比下降5%；磷酸铁锂电池455GWh，同比增加68%；其他电池27GWh，同比增加114%。 4. **锂电池装机量**： - 2026年1-2月累计装机量68.3GWh，同比下降7%。 - NCM装机量15.1GWh，同比持平；LFP装机量53.3GWh，同比下降9%。 5. **锂电池出口**： - 2026年1-2月累计出口48GWh，同比增长24%。 - 动力电池出口34.6GWh，同比增长45%；储能电池出口13.4GWh，同比下降8%。 6. **新能源汽车**： - 1-2月乘用车零售106万辆，同比下降26%；批发159万辆，同比下降8%。 - 出口55.5万辆，同比增长116%。 - 渗透率42%，同比下降0.04%。 - 3月预计零售90万辆，渗透率预计达52.9%，新能源汽车销量正式反超燃油车。 - 2026年1-2月新能源汽车单车平均电量为62.0kWh，同比增长29.2%。 - 2月整体库存情况有所改善，合计库存下降至68万辆。 7. **新能源重卡**： - 1-2月累计销量2.35万辆，同比增长54%。 - 营运证累计销量27666辆，同比增长102%。 - 2月新增新能源重卡7034辆，同比增长9.3%，环比下降65.8%。 --- ## 三、库存分析 1. **锂矿及锂盐库存**： - 一季度锂矿及锂盐库存持续去库，整体去库速度先增后降。 - 截至3月底，社会库存周转天数下降至27.9天，下游出现明显补库。 2. **碳酸锂库存**： - 一季度碳酸锂周度库存持续下降，1-2月出口量同比增加，进口量同比增加。 --- ## 四、价格走势及利润分析 1. **碳酸锂价格**： - 一季度价格两次冲高至18万元/吨以上后有所回落，围绕15万元/吨震荡运行。 2. **理论交割利润**： - 碳酸锂理论交割利润有所波动，不同提锂方式的利润表现差异显著。 3. **进出口利润**： - 碳酸锂进口利润为正，出口利润则有所波动。 --- ## 五、供需平衡展望 1. **津巴布韦锂矿发运暂停**： - 津巴布韦宣布暂停锂矿发运，最快可能影响4月下旬锂盐供应。 - 若持续未能恢复，5月开始将面临供应紧缺，需关注恢复时间及集中发运冲击。 2. **澳洲锂矿担忧**： - 一季度末对澳洲锂矿生产情况有所担忧，若海外供应风险持续，将对碳酸锂供给及价格产生影响。 3. **供需平衡表**： - 当前供需平衡表未考虑津巴布韦锂矿发运暂停，预计对二季度供需产生影响。 --- ## 六、风险提示 - **地缘政治风险**：海外锂矿供应可能受到地缘政治因素影响，需警惕供应中断。 - **需求负反馈**：若价格持续走高，可能引发终端需求负反馈。 - **能源转型远期叙事**：关注新能源产业的长期发展趋势对锂价的影响。 --- ## 七、总结与建议 1. **短期策略**： - 若锂价快速走强，现货节奏可能放缓，造成期现劈叉。 - 二季度维持在20万元/吨以上可能引发终端负反馈，建议关注价格波动。 2. **中长期策略**： - 中长期仍看好价格中枢上移，建议逢低布局。 --- ## 八、研究团队简介 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，关注新能源产业链动态。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务多家新能源产业龙头企业。 --- ## 九、联系我们 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127