20161225-长城证券-医药周报2016第48期_部署医改重点任务_利好创新药和民营医院发展_14页_819kb

医药行业周报总结（2016年12月25日）

核心内容概述

本周医药行业整体表现疲软，申万医药生物指数单周累计下跌0.52%。其中，生物制品行业小幅上涨0.03%，而医疗服务和医疗器械行业分别下跌1.26%和1.08%。投资建议方面，推荐关注估值合理的中药和医药商业板块，以及存在国企改革预期的相关标的，如羚锐制药、上海医药、山东药玻、众生药业和天士力等。同时，近期医保目录调整时间临近，国产新药和高端仿制药调入概率较大，建议关注恒瑞医药、丽珠集团和信立泰等。

主要观点

• 医改政策利好：国务院通过“十三五”卫生与健康规划，提出深化医药卫生体制改革的重点任务，包括：
  • 明年在85%以上的地市开展多种形式的分级诊疗试点；
  • 加快创新药和临床急需品种审批上市；
  • 放宽社会力量举办医疗机构准入要求，加强事中事后监管。
• 政策推动行业变革：
  • 第三方检验和影像中心迎来发展机遇；
  • 创新药和重磅仿制药将受益于优先审评审批；
  • 民营医院有望整合医生资源，提升医疗质量和市场扩张速度。
• 医保目录调整：国产新药和高端仿制药调入医保目录的概率较大，预计会带来销售放量机会。
• 关注重点标的：推荐关注华润三九、羚锐制药、上海医药、山东药玻、翰宇药业、众生药业、天士力、华北制药、理邦仪器、益佰制药和信立泰等公司。

市场回顾

2.1 市场涨跌情况

• 上证综指：3,110.15点，单周下跌0.41%；

• 中小板指数：单周下跌0.69%；

• 创业板指：单周下跌1.68%；

• 申万医药生物指数：7,774.50点，单周下跌0.52%。

• 涨幅前五名：

  • 四环生物（8.35%）
  • 万孚生物（8.04%）
  • 上海莱士（7.68%）
  • 济民制药（7.09%）
  • 英特集团（4.88%）

• 跌幅前五名：

  • 乐心医疗（-11.51%）
  • 神奇制药（-10.87%）
  • 康德莱（-10.75%）
  • 海翔药业（-9.58%）
  • 溢多利（-7.29%）

2.2 资金流向和融资融券情况

• 申万医药生物板块资金净流出67.77亿元；

• 融资买入前五名：

  • 吉林敖东（5.84亿元）
  • 奇正藏药（2.45亿元）
  • 上海莱士（2.36亿元）
  • 海虹控股（1.64亿元）
  • 益佰制药（1.59亿元）

• 融券卖出前五名：

  • 中恒集团（92.15万股）
  • 吉林敖东（35.51万股）
  • 海王生物（35.10万股）
  • 康美药业（28.92万股）
  • 鲁抗医药（27.21万股）

2.3 定增和员工持股价格倒挂情况

• 有多个股票低于定增或员工持股价格，其中部分股票折价率较高，如香雪制药（57.9%）、海南海药（44.1%）等；
• 建议关注折价率较高、未来存在上涨潜力的标的。

行业动态

3.1 行业政策

• 《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》：
  • 加快生物产业创新发展，目标到2020年生物产业规模达到8-10万亿元；
  • 支持第三方影像中心建设，推动临床紧缺药物研发；
  • 液体活检等新型技术有望加快临床应用。
• “十三五”卫生与健康规划：
  • 明确五大医改重点任务，包括降低医疗价格、加快创新药审批等；
  • 民营医院有望借助政策利好加速发展；
  • 儿童药、创新药、高端仿制药将受益于医保目录调整和政策支持。

3.2 产品和技术

• FDA批准首个连续血糖监测系统：Dexcom的G5移动连续血糖监测系统可替代指尖针刺测试，用于糖尿病治疗决策。
• Juno的JCAR017获得FDA突破性药物资格认证：用于治疗难治、复发性的晚期非霍奇金淋巴瘤。

公司动态

• 众生药业：拟投资5,000万元设立全资子公司“前景眼科”；
• 迈克生物：收购广州瑞华35.833%股权，最终持有72.5%；
• 恒康医疗：参与投资产业并购基金；
• 方盛制药：受让陈历宏持有的湖南珂信51%股权；
• 天士力：向子公司增资500万美元，参与海外私募基金；发布复方丹参滴丸美国FDA国际多中心Ⅲ期临床试验结果；
• 复星医药：参与设立私募基金，投资江苏万邦生化医药股份有限公司和徐州万邦金桥制药有限公司；
• 安图生物：收购盛世君晖生化全线产品业务；
• 美康生物：转让美康泰普51%股权给嘉祥生物；
• 华润双鹤：全资子公司收购海南中化100%股权；
• 鲁抗医药：非公开发行A股预案获山东省国资委核准；
• 华兰生物：新建分装线通过GMP认证；
• 博雅生物：全资孙公司取得《药品生产许可证》；
• 丽珠集团：获得两个药物临床试验批件；
• 沃森生物：子公司研发的抗PD-1单抗药物获得临床试验批件；
• 中源协和：重大资产重组停牌；
• 海翔药业：终止筹划非公开发行股票事项；
• 山东药玻：完成非公开发行股票。

风险提示

• 政策不达预期；
• 市场估值风险。

重要提示

• 股东大会：多家公司召开临时股东大会，涉及公司治理、增发、业务调整等事项；
• 增发预案：千山药机拟非公开发行股票不超过10,000万股，募集资金用于多个项目。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）、推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间）、中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间）、回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）；
• 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）、中性（预期未来6个月内行业整体表现与市场同步）、回避（预期未来6个月内行业整体表现弱于市场）。