20260603-瑞达期货-_数据分析_5月PMI分析_生产端结构分化_建筑业或将承压_7页_763kb

报告摘要

5月我国PMI数据呈现结构性分化特征，制造业PMI回落至荣枯线（50.0），非制造业PMI回升至50.1，综合PMI为50.5%。整体经济复苏态势尚未稳固，生产端和需求端均出现放缓，服务业受节假日影响回暖，而建筑业仍处于低位。

制造业PMI：5月制造业PMI为50.0，与前值相比下降0.3个百分点，刚好位于荣枯线，表明制造业整体运行稳定，但扩张动能减弱。
生产端：生产指数为51.2%，高于临界点，显示企业生产活动仍处于扩张状态，但增速放缓。
- 高技术制造业表现亮眼，PMI分别为52.9%和52.1%，显示新动能发展良好。
- 高耗能行业PMI为47.1%，表明传统行业面临产能过剩与需求不足的矛盾，行业转型压力加大。
需求端：新订单指数降至49.9%，环比下降0.7个百分点，显示内需增长乏力；新出口订单指数大幅回落至48.6%，环比下降1.7个百分点，海外需求疲软，主要受中东局势扰动影响。
价格端：原材料购进价格和出厂价格均环比下降3.2个百分点，分别为60.5%和51.9%，出厂价格弱于购进价格，中下游行业利润承压。

非制造业PMI：50.1%，环比上升0.7个百分点，显示非制造业整体处于扩张状态。
服务业：受五一假期带动，PMI回升至50.3%，环比上升0.7个百分点，接触性服务业与新兴服务业同步改善。
- 铁路运输、电信广播电视、保险等行业商务活动指数均超过55.0%，业务总量快速增长。
- 住宿、餐饮、居民服务等行业因节日效应与消费场景恢复而持续修复。
- 航空运输因国际航线恢复缓慢、成本高企，复苏滞后。
- 房地产业调整压力仍存，新房销售疲软、房企资金紧张。
建筑业：PMI为48.8%，环比上升0.8个百分点，但仍在历史低位，显示复苏乏力。
- 房屋建筑业仍处于收缩区间，新房开工不足、施工进度偏慢，制约整体复苏。
- 市场预期乐观，服务业和建筑业的业务活动预期指数分别为55.4%和51.5%，均处于较高景气区间，企业信心充足。