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恒力期货日报总结（2026年6月10日）

核心内容概述

本报告围绕多个商品板块展开，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等市场动态，结合地缘政治、宏观经济、供需变化等多维度分析，提供短期与中长期走势判断及风险提示。

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主要观点与关键信息

一、油品板块

【原油】

• 逻辑：地缘政治冲突导致油价波动，伊朗封锁霍尔木兹海峡加剧市场紧张情绪。
• 基本面：中国原油进口量环比下降14%，但全球原油库存持续走低，叠加需求旺季临近与产油国出口收缩，对油价形成支撑。
• 宏观：美国通胀压力压制降息预期，宏观情绪偏弱。
• 地缘政治：中东局势反复无常，美伊谈判仍处于僵局，伊朗与以色列冲突及停火对油价影响显著。
• 风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

【LPG】

• 逻辑：地缘溢价回落，夏季需求淡季压制上行空间。
• 基本面：国际LPG价格下跌，FEI丙烷价格跌至700美元/吨，国内民用气均价稳中略涨。
• 趋势：短期价格偏弱势震荡，关注伊以停火执行情况及美伊核谈判进展。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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二、芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：美伊博弈升温，对PTA价格产生影响。
• 基本面：
  • 期货价格下跌，TA2609收跌至6266点。
  • 现货价格下跌至6545元/吨，月均价格6459.29元/吨。
  • PTA负荷66.7%，聚酯负荷80.1%。
  • 中国轻纺城成交量下降。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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三、煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：伊以冲突溢价回落，市场多空分歧加剧。
• 基本面：
  • 期货价格回调，MA2609收于2963点。
  • 港口基差维持高位，华东约09+310，华南约09+380。
  • 内地库存较低，但沿海需求下降，市场呈现震荡走势。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：成本支撑为主，中长期走势偏下行。
• 基本面：
  • 煤价偏强带来成本支撑，但检修结束导致供应回升。
  • 下游玻璃需求疲软，尤其光伏玻璃减产明显。
  • 2026年纯碱产量预计继续增长，价格中枢下移。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：雨季需求偏弱，成本支撑有限。
• 基本面：
  • 现货价格偏弱，玻璃厂有降价处理倾向。
  • 供应端点火与冷修并存，预计6月底日熔量回升。
  • 需求端疲软，库存未明显去化，需等待政策推动。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：液氯价格偏弱，厂家挺价。
• 基本面：
  • 烧碱处于供需弱平衡状态，厂家检修后供应阶段性回升。
  • 需求端外需有一定支撑，内需乏力。
  • 氧化铝产量过剩对烧碱形成压力。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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五、有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：美伊协议有望达成，黄金价格承压。
• 基本面：
  • 美国非农就业数据好于预期，美元上破100，金价下跌。
  • 黄金市场处于地缘与宏观双重博弈。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 美国5月新增非农就业17.2万人，远超预期，利空白银。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡偏弱，受宏观压制。
• 基本面：
  • 铜价受供应端扰动支撑，但加工费创历史新低。
  • 下游电力需求改善，但同比增幅回落。
  • 预计进入季节性淡季，库存可能积压。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：宏观扰动反复，偏弱运行。
• 基本面：
  • 沪铝价格小幅上涨，市场观望情绪浓厚。
  • 氧化铝价格走强，成本端支撑增强。
  • 出口需求亮眼，出口利润维持高位。
• 风险提示：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。

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附录：关键数据监测

原油价格

• 期货价格：
  • Brent连一：91.45美元/桶（-2.97%）
  • WTI连一：88.20美元/桶（-3.40%）
  • Dubai连一：100.30美元/桶（-3.90%）
  • SC连一：587.40元/桶（-1.56%）
• 现货价格：
  • Dated BFO基准价：95.08美元/桶（-2.35%）
• 价差：
  • Brent C1-C2：1.55美元/桶（-22.50%）
  • WTI C1-C2：1.62美元/桶（-20.98%）
  • Dubai C1-C2：7.88美元/桶（-17.83%）
  • SC C1-C2：-1.80元/桶（47.06%）

LPG关键数据

• 国际价格：
  • FEI C3 M1：701.15美元/吨（-3.93%）
  • FEI C3 M2：667.98美元/吨（-3.14%）
  • FEI C4 M1：747.83美元/吨（-3.98%）
  • FEI C4 M2：703.83美元/吨（-3.17%）
• 国内价格：
  • 华东民用气均价：6150元/吨（+1.65%）
  • 华南民用气均价：6758元/吨（+0.75%）
• 期货与基差：
  • PG2607：5677元/吨（-4.99%）
  • 仓单：1804张（-3.99%）
  • 主力合约基差：173元/吨（-198.86%）

聚酯产业链

• 价格：
  • PTA现货：6535元/吨（-0.4%）
  • TA609：6242元/吨（-3.5%）
  • MEG现货：4622元/吨（-1.3%）
• 利润：
  • PTA现货加工费：675元/吨（+15.3%）
  • 短纤利润：-91元/吨（+46.6%）
• 基差：
  • PTA主力合约基差：293元/吨（+211.7%）

甲醇关键数据

• 现货折盘面：
  • 江苏：3250元/吨（-1.1%）
  • 内蒙：3300元/吨（-0.1%）
• 期货：
  • MA2701：2792元/吨（-2.7%）
  • MA2609：2963元/吨（-2.8%）
• 价差：
  • MA9-1：171元/吨（-8%）
  • MA1-5：107元/吨（-5%）

铜关键数据

• 价格：
  • LME3月官价：13665美元/吨（-0.70%）
  • LME0-3：-23.42美元/吨（-19.74%）
  • LME3-15：35.67美元/吨（+5.69%）
• 库存：
  • LME库存：372650吨（-1.09%）
• 进口盈亏：
  • 进口盈亏：-983.91元/吨（-195.55%）

黄金关键数据

• 价格：
  • 期货上海：947.04元/克（+0.51%）
  • 现货上海：941.23元/克（-3.38%）
• 库存：
  • 期货库存：111663千克（0.00%）
• 进口盈亏：
  • 进口盈亏：-8.11元/盎司（-131.72%）

白银关键数据

• 价格：
  • 期货上海：16458元/千克（+1.57%）
  • 现货上海：16200元/千克（-7.53%）
• 库存：
  • 期货库存：958805千克（-1.42%）
• ETF波动率：
  • ETF波动率：27.17（-5.95%）

铝关键数据

• 价格：
  • 主力合约收盘价：24110元/吨（+0.02%）
  • LME铝(0-3)收盘价：3532.5美元/吨（-2.08%）
• 库存：
  • LME库存：327750吨（-0.97%）
  • 电解铝社会库存：未提供
• 进口盈亏：
  • 进口盈亏：-5876元（-2.33%）

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风险提示汇总

• 原油、LPG、甲醇：关注霍尔木兹海峡通航情况、美伊谈判进展及地缘冲突风险。
• PTA、聚酯：关注中东地缘博弈、国内需求变化及库存去化节奏。
• 纯碱、玻璃：关注地产政策、玻璃需求及出口情况。
• 烧碱：关注液氯价格、厂家检修及出口需求。
• 黄金、白银：关注美元波动、央行购金及非农数据。
• 铜：关注印尼复产、加工费波动及需求季节性变化。
• 铝：关注地缘局势、海外供给扰动及库存去化。

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数据来源

• Wind
• 恒力期货研究院
• CCF

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投资咨询业务资格

• 证监许可[2012]338号