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纯碱早报总结（2026-6-26）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，主要分析了纯碱期货行情、现货行情、基本面情况及市场影响因素。报告指出当前纯碱市场整体偏空，供需格局尚未改善，短期预计维持低位偏弱运行。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为1111元/吨，较前值下跌0.63%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱低端价维持在1095元/吨，与前一日持平。
• 基差：主力基差为-16元，较前值-23元有所收窄，但期货仍升水现货。
• 趋势判断：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期承压。

2. 现货行情

• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价1095元/吨，维持稳定。
• 库存水平：全国纯碱厂内库存173.24万吨，环比上涨1.89%，处于5年均值上方。
• 产量情况：周度纯碱产量77.18万吨，重质纯碱产量达43.38万吨，为历史高位。

3. 基本面分析

供给端

• 生产利润：华北氨碱法利润为-135.48元/吨，华东联产法利润为-34.50元/吨，显示行业盈利承压。
• 开工率：周度行业开工率为78.27%，产能利用率较高。

需求端

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量14.80万吨，开工率69.20%，生产持稳。
• 光伏玻璃：光伏玻璃产量有所下降，对纯碱需求走弱。

关键信息汇总

有利因素（利多）

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产维持稳定。
• 纯碱季节性检修高峰，导致产量损失较多。

不利因素（利空）

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量处于历史高位，库存也维持在较高水平。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃需求均出现下滑，终端消费承压。
• 供需错配：当前行业仍处于供大于求的状态，供需结构未明显改善。

风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法和光伏玻璃冷修不及预期，需求可能进一步下滑。
• 宏观利好超预期：若出现宏观利好政策或经济数据超预期，可能对市场产生支撑。

结论

综合来看，当前纯碱市场基本面偏弱，库存处于高位，期货价格承压运行。短期内，纯碱价格预计维持低位偏弱趋势，需关注下游冷修进展及宏观政策变化对市场的影响。投资者应谨慎操作，注意风险控制。

数据来源：钢联
联系方式：0575-85226759
免责声明：本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。