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烯烃周报总结 - 2026-04-24

核心内容概述

本周烯烃市场从地缘风险溢价逐步回归基本面定价。聚乙烯（PE）和聚氯乙烯（PVC）价格整体偏弱，供需矛盾显现，成本端变化对价格影响有限，市场整体延续弱势整理。

主要观点

聚乙烯（LLDPE）

• 价格走势：LLDPE现货价格下降至8867元/吨，较上周下跌284元/吨；期货收盘价为8250元/吨，较上周下跌1.49%。
• 供应端：检修集中，开工率下降，产量边际收缩。
• 需求端：下游整体开工率下滑，包装膜和农膜订单不足，需求疲软。
• 成本端：油制路线持续亏损，煤制路线利润压缩但仍具安全边际。
• 市场预期：短期维持“上有压力、下有支撑”的震荡格局，关注检修回归节奏和地缘局势变化对成本端的影响。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：PVC现货价格偏弱整理，乙烯法价格回落至5700元/吨，电石法小幅上涨至4898元/吨；期货收盘价为5153元/吨，较上周下跌1.18%。
• 供应端：检修影响继续收紧，供应量环比下降。
• 需求端：管材、型材开工率季节性回落，五一后订单预期偏弱，去库节奏缓慢。
• 成本端：电石法成本下降，乙烯法成本上升，利润分化加剧。
• 市场预期：近端承压，远端有期待，老旧装置更新改造政策对远月估值形成支撑，但兑现需时间。

关键信息

供给分析

• 聚乙烯：本期产量为60.27万吨，环比增加1.83万吨；产能利用率提升至72.68%。检修损失量为18.11万吨，LLDPE检修损失量为6.56万吨。
• 聚氯乙烯：本期产量45.52万吨，环比下降2.40%；产能利用率降至74.96%。主要企业如烟台万华、亿利化学等出现停车或降负情况。

需求分析

• 聚乙烯：下游整体开工率39.68%，环比下降0.71%；包装膜开工率47.22%，环比下降0.9%；农膜开工率24.55%，环比下降3.8%。
• 聚氯乙烯：管材开工率43.30%，环比下降5.66%；型材开工率41.30%，环比下降1.09%；五一后开工率可能进一步走弱。

成本利润分析

• 聚乙烯：油制成本9452元/吨，煤制成本6658元/吨；油制利润-1223元/吨，煤制利润1565元/吨。
• 聚氯乙烯：电石法成本4872元/吨，乙烯法成本7694元/吨；电石法利润-326元/吨，乙烯法利润-1230.44元/吨。

库存分析

• 聚乙烯：社会样本库存56.94万吨，环比下降4.15%；LLDPE社会库存下降3.90%。
• 聚氯乙烯：行业库存164.65万吨，环比下降0.44%；社会库存129.99万吨，环比下降0.92%；厂库库存环比增加1.44%。

行业新闻

美国原油市场动态

• 原油库存：截至4月17日当周，美国原油库存增加193万桶，库欣地区库存增加81万桶。
• 成品油库存：汽油库存减少457万桶，馏分油库存减少343万桶。
• 原油产量与出口：美国原油产量减少1万桶/日，出口量减少43万桶/日，炼油厂开工率下降0.5个百分点。

霍尔木兹海峡局势

• 海峡封锁：美伊停火延续，但霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，全球原油发运量大幅下降。
• 发运量变化：3月上旬全球原油发运量从5523万吨跌至4495万吨，跌幅达18.6%；3月中旬跌至4283万吨，为近三年最低。
• 替代出口路径：沙特因替代管线出口有所缓解，但伊拉克和伊朗发运量大幅下滑；俄罗斯、巴西、安哥拉等国家的出口量增长，成为亚洲炼油企业的新方向。

结论

烯烃市场当前主要受供需格局和成本端变化影响，地缘因素对价格的扰动减弱。PE和PVC均面临供减需弱的局面，成本端对价格形成支撑，但现货成交清淡，价格反弹受限。PVC远月端因老旧装置更新改造政策预期而有所支撑，但短期仍承压。市场整体呈现震荡格局，需密切关注检修节奏、地缘局势及成本传导变化。