20260702-国盛证券有限责任公司-朝闻国盛_4页_493kb

2026年7月港股金股推荐总结

核心内容

2026年7月港股金股推荐报告由国盛证券发布，涵盖多个行业及公司的投资建议，重点分析了资金扰动背景下应优先关注的行业和企业。报告分为“重磅研报”、“固定收益”、“社会服务”、“研究视点”等板块，内容涉及AI、地产、能源、商业航天、家用电器等多个领域。

主要观点

1. AI软硬件投资建议

• 核心观点：在资金扰动的背景下，应优先关注AI上游的半导体检测和工业检测/科学成像领域，尤其是CMOS龙头长光辰芯。
• 推荐企业：阿里巴巴、腾讯等互联网大厂，受益于AI模型迭代和生态完善；地平线机器人、小鹏集团等智能出行企业，因新产品竞争力强、业务进展顺利而被重点推荐。
• 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化、赛道竞争加剧、地缘冲突加剧。

2. 固定收益市场分析

• 市场表现：六月债市呈现震荡格局，长债小幅上行后回落，期限利差维持高位，信用利差有所走阔。
• 数据亮点：10年和30年国债利率分别累计上行2.4bps、3.1bps至1.73%和2.24%。30年与1年国债利差高达111.4bps，5年以上国债期限利差处于2023年以来的85%分位数以上。
• 投资建议：在政策扰动中，应坚定方向，关注利率变化及信用利差的动态。
• 风险提示：基本面修复超预期、货币政策超预期、测算误差风险。

3. 社会服务行业：东方甄选

• 转型背景：东方甄选由“IP直播带货”向“零售渠道品牌”转型，进入新发展阶段。
• 核心亮点：自营商品和自有App的GMV占比持续提升，随品类向保健品、日百等扩张，自营毛利率有望持续提升。
• 财务预测：预计2026-2028年公司收入分别为53/64/74亿元，归母净利润分别为5.1/6.3/7.2亿元，经调整净利润分别为5.6/7.7/9.0亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：流量流失、竞争加剧、供应链建设不及预期、声誉下降。

4. 家用电器行业分析

• 排产数据：2026年7月空调内外销排产均承压，同比分别下降13.4%和11.7%；而冰箱和洗衣机出口排产正增长，分别同比增长7.3%和0.2%。
• 行业趋势：内销压力仍存，但外销表现相对稳健，显示出口市场仍有增长潜力。
• 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异。

5. 商业航天行业展望

• 全球趋势：商业航天竞争从单一火箭技术升级为空天基础设施竞争，美国已形成“低成本发射—星链组网—终端运营—政府安全应用—太空AI”的资本闭环。
• 中国进展：处于“政策体系化—星箭批产—可回收验证—补运力短板”的追赶阶段。
• 投资逻辑：政策落地、双箭验证为行业带来关键窗口，复用火箭技术是未来发展重点。
• 风险提示：政策落地不及预期、火箭发射及回收验证进度不及预期、低轨星座组网节奏放缓、行业竞争及供应链波动。

关键信息汇总

推荐行业与企业

市场表现

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%~15%之间）、持有（涨幅在-5%~+5%之间）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%~+10%之间）、减持（跌幅在10%以上）。

风险提示

1. 海内外政策和监管环境超预期变化；
2. 赛道竞争超预期；
3. 地缘冲突加剧；
4. 基本面修复超预期；
5. 货币政策超预期；
6. 流量流失、竞争加剧、供应链建设不及预期、声誉下降；
7. 商业航天政策落地、火箭发射及回收验证、低轨星座组网节奏、行业竞争及供应链波动。

投资建议总结

• AI软硬件：重点推荐长光辰芯、阿里巴巴、腾讯、地平线机器人、小鹏集团；
• 地产与能源：关注贝壳、中国秦发、力量发展；
• 零售渠道：东方甄选具备增长潜力，建议买入；
• 固定收益：债市震荡，建议关注利率变化及信用利差；
• 商业航天：政策与技术验证推动行业，处于关键发展窗口期。

免责声明

本报告内容基于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。