> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月港股金股推荐总结 ## 核心内容 2026年7月港股金股推荐报告由国盛证券发布，涵盖多个行业及公司的投资建议，重点分析了资金扰动背景下应优先关注的行业和企业。报告分为“重磅研报”、“固定收益”、“社会服务”、“研究视点”等板块，内容涉及AI、地产、能源、商业航天、家用电器等多个领域。 --- ## 主要观点 ### 1. **AI软硬件投资建议** - **核心观点**：在资金扰动的背景下，应优先关注AI上游的半导体检测和工业检测/科学成像领域，尤其是CMOS龙头**长光辰芯**。 - **推荐企业**：**阿里巴巴**、**腾讯**等互联网大厂，受益于AI模型迭代和生态完善；**地平线机器人**、**小鹏集团**等智能出行企业，因新产品竞争力强、业务进展顺利而被重点推荐。 - **风险提示**：海内外政策和监管环境超预期变化、赛道竞争加剧、地缘冲突加剧。 ### 2. **固定收益市场分析** - **市场表现**：六月债市呈现震荡格局，长债小幅上行后回落，期限利差维持高位，信用利差有所走阔。 - **数据亮点**：10年和30年国债利率分别累计上行2.4bps、3.1bps至1.73%和2.24%。30年与1年国债利差高达111.4bps，5年以上国债期限利差处于2023年以来的85%分位数以上。 - **投资建议**：在政策扰动中，应坚定方向，关注利率变化及信用利差的动态。 - **风险提示**：基本面修复超预期、货币政策超预期、测算误差风险。 ### 3. **社会服务行业：东方甄选** - **转型背景**：东方甄选由“IP直播带货”向“零售渠道品牌”转型，进入新发展阶段。 - **核心亮点**：自营商品和自有App的GMV占比持续提升，随品类向保健品、日百等扩张，自营毛利率有望持续提升。 - **财务预测**：预计2026-2028年公司收入分别为53/64/74亿元，归母净利润分别为5.1/6.3/7.2亿元，经调整净利润分别为5.6/7.7/9.0亿元。 - **投资建议**：首次覆盖给予“买入”评级。 - **风险提示**：流量流失、竞争加剧、供应链建设不及预期、声誉下降。 ### 4. **家用电器行业分析** - **排产数据**：2026年7月空调内外销排产均承压，同比分别下降13.4%和11.7%；而冰箱和洗衣机出口排产正增长，分别同比增长7.3%和0.2%。 - **行业趋势**：内销压力仍存，但外销表现相对稳健，显示出口市场仍有增长潜力。 - **风险提示**：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异。 ### 5. **商业航天行业展望** - **全球趋势**：商业航天竞争从单一火箭技术升级为空天基础设施竞争，美国已形成“低成本发射—星链组网—终端运营—政府安全应用—太空AI”的资本闭环。 - **中国进展**：处于“政策体系化—星箭批产—可回收验证—补运力短板”的追赶阶段。 - **投资逻辑**：政策落地、双箭验证为行业带来关键窗口，复用火箭技术是未来发展重点。 - **风险提示**：政策落地不及预期、火箭发射及回收验证进度不及预期、低轨星座组网节奏放缓、行业竞争及供应链波动。 --- ## 关键信息汇总 ### 推荐行业与企业 | 行业/企业 | 推荐理由 | |-----------|----------| | AI软硬件 | 赛道前景广阔，受益于AI模型迭代和生态完善 | | 地产、能源企业 | 基本面向好，具备投资价值 | | 东方甄选 | 转型成功，自营商品和App GMV占比提升 | | 智能出行企业 | 新产品竞争力强，业务进展顺利 | | 商业航天 | 政策落地与技术验证推动行业发展 | ### 市场表现 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | |------|-----|-----|-----| | 电子 | 30.6% | 81.8% | 159.3% | | 建筑材料 | 17.6% | 31.2% | 77.4% | | 通信 | 11.0% | 52.9% | 184.0% | | 机械设备 | 7.3% | 20.0% | 58.1% | | 非银金融 | - | 2.5% | -2.3% | | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | |------|-----|-----|-----| | 煤炭 | -17.7% | -10.8% | 12.2% | | 公用事业 | -13.8% | -5.0% | 4.5% | | 传媒 | -11.9% | -16.3% | -7.1% | | 石油石化 | -11.9% | -20.4% | 7.2% | | 商贸零售 | -11.7% | -15.8% | -18.4% | ### 投资评级说明 - **股票评级**：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%~15%之间）、持有（涨幅在-5%~+5%之间）、减持（跌幅在5%以上）。 - **行业评级**：增持（涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%~+10%之间）、减持（跌幅在10%以上）。 --- ## 风险提示 1. 海内外政策和监管环境超预期变化； 2. 赛道竞争超预期； 3. 地缘冲突加剧； 4. 基本面修复超预期； 5. 货币政策超预期； 6. 流量流失、竞争加剧、供应链建设不及预期、声誉下降； 7. 商业航天政策落地、火箭发射及回收验证、低轨星座组网节奏、行业竞争及供应链波动。 --- ## 投资建议总结 - **AI软硬件**：重点推荐长光辰芯、阿里巴巴、腾讯、地平线机器人、小鹏集团； - **地产与能源**：关注贝壳、中国秦发、力量发展； - **零售渠道**：东方甄选具备增长潜力，建议买入； - **固定收益**：债市震荡，建议关注利率变化及信用利差； - **商业航天**：政策与技术验证推动行业，处于关键发展窗口期。 --- ## 免责声明 本报告内容基于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。