> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属市场总结（2026年9月1日） ## 一、核心内容概览 本报告总结了2026年9月1日铅和锌两大金属的期现价格、价差、成交持仓、库存及市场资讯情况，同时提供了投资策略与风险提示。数据来源于SMM及LME市场，反映当前市场供需状况及价格走势。 --- ## 二、铅市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#铅锭平均价格**：16,150.00元/吨，较前日上涨0.47% - **沪铅主力合约收盘价**：16,370.00元/吨，较前日上涨0.77% - **沪铅基差**：-220.00元/吨，较前日下降50.00元/吨 ### 2. 价差 - **升贴水-上海**：40.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨 - **升贴水-LME 0-3**：-32.23美元/吨，较前日变动3.13美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：-130.00美元/吨，较前日变动6.30美元/吨 - **沪铅近月-沪铅连一**：-5.00元/吨，较前日变动40.00元/吨 - **沪铅连一-沪铅连二**：-元/吨，较前日变动10.00元/吨 - **沪铅连二-沪铅连三**：-25.00元/吨，较前日下降15.00元/吨 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：58,377.00手，较前日下降29.92% - **期货活跃合约持仓量**：70,318.00手，较前日下降1.60% - **成交持仓比**：0.83，较前日下降28.79% ### 4. 库存 - **LME库存**：406,250.00吨，较前日变动0.00% - **沪铅仓单库存**：57,643.00吨，较前日上升1.23% ### 5. 伦敦铅 - **LME3个月铅期货收盘价**：1,905.00美元/吨，较前日变动0.00% - **沪伦铅价比值**：8.59，较前日上升0.77% ### 6. 市场资讯 - **CAML矿山产量**：2026年上半年锌精矿含锌产量为9094吨，同比增长5%；铅精矿含铅产量为13312吨，同比增长6%。公司表示2025年下半年的生产改善计划已开始见效，维持全年产量指引不变。 - **LME0-3铅贴水**：32.23美元/吨，持仓175,696手，较前日增加1,330手。 ### 7. 投资策略 - **铅**：短期铅价维持低位整理，主要受原料端偏紧及供应端潜在减产预期支撑，但需求端未见明显好转，库存压力较大，且LME库存高位压制价格。建议暂时观望。 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期。 --- ## 三、锌市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#锌锭平均价格**：26,175.00元/吨，较前日下跌0.06% - **沪锌主力合约收盘价**：26,710.00元/吨，较前日上涨0.85% - **沪锌基差**：-535.00元/吨，较前日下降240.00元/吨 ### 2. 价差 - **升贴水-上海**：-95.00元/吨，较前日上涨15.00元/吨 - **升贴水-天津**：-150.00元/吨，较前日下跌40.00元/吨 - **升贴水-广东**：-80.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨 - **升贴水-LME 0-3**：200.96美元/吨，较前日变动-30.79美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：167.00美元/吨，较前日变动-8.92美元/吨 - **沪锌近月-沪锌连一**：-100.00元/吨，较前日变动-50.00元/吨 - **沪锌连一-沪锌连二**：-40.00元/吨，较前日变动20.00元/吨 - **沪锌连二-沪锌连三**：-10.00元/吨，较前日变动5.00元/吨 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：229,756.00手，较前日上升31.23% - **期货活跃合约持仓量**：165,868.00手，较前日上升0.81% - **成交持仓比**：1.39，较前日上升30.18% ### 4. 库存 - **LME库存**：97,950.00吨，较前日变动0.00% - **沪锌仓单库存**：102,672.00吨，较前日下降8.47% ### 5. 伦敦锌 - **LME3个月锌期货收盘价**：3,879.50美元/吨，较前日变动0.00% - **沪伦锌价比值**：6.88，较前日上升0.85% ### 6. 市场资讯 - **锌锭库存**：截至8月31日，SMM七地锌锭库存总量为25.10万吨，较8月24日减少1.73万吨，较8月27日减少1.89万吨，显示国内库存持续减少。 - **LME0-3锌升水**：200.96美元/吨，持仓261,305手，较前日增加64手。 ### 7. 投资策略 - **锌**：短期维持高位偏强运行，主要受宏观情绪及外盘强劲走势带动。但需求端受锌价高位抑制，且处于淡季消费阶段，市场观望情绪较重。预计后续需关注海外结构性风险。 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期。 --- ## 四、总结 ### 主要观点 - **铅**：基本面偏紧，供给端阶段性收紧，但需求端未见明显改善，库存压力及LME库存高位压制价格，短期维持低位整理。 - **锌**：国内库存下降，但进口锌精矿加工费持续走低，国产矿加工费亦趋弱，需求端受压制，短期维持高位偏强运行，需关注海外结构性风险。 ### 关键信息 - 铅价受原料紧缺和供应端减产预期支撑，但需求疲软及LME库存压制，短期走势偏弱。 - 锌价受外盘强势带动，国内库存减少，但加工费走低、需求抑制，基本面供需双弱。 - 两金属均建议暂时观望，需密切关注宏观环境变化及供需动态。 --- ## 五、免责声明 本报告由宏源期货有限公司发布，内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告版权归属宏源期货，未经书面许可，不得以任何形式转载或修改。 **分析师**：祁玉蓉 **联系电话**：010-8229 5006 **资质编号**：F03100031, Z0021060