> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容概览 近期美伊局势紧张导致霍尔木兹海峡通行量下降，引发市场对化工品供应的担忧，推动乙二醇（EG）价格大幅上涨。同时，国内乙二醇市场基本面支撑明显，库存持续去化，供需逻辑偏紧，预计7月社会库存将降至低位。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **EG主力合约**：昨日收盘价为4546元/吨，较前一交易日上涨187元/吨（+4.29%）。 - **EG华东现货**：价格为4704元/吨，环比上涨178元/吨（+3.93%）。 - **基差**：EG华东现货基差为170元/吨，环比下降2元/吨。 - **价格驱动**：EG价格上涨主要受成本端上涨及基本面支撑影响。 ### 2. 生产利润 - **乙烯制EG毛利**：-32美元/吨（环比+13美元/吨）。 - **煤基合成气制EG毛利**：706元/吨（环比+90元/吨）。 - **石脑油一体化制EG毛利**：未提供具体数据。 - **甲醇制EG毛利**：未提供具体数据。 - **结论**：煤基制EG利润较高，乙烯制EG利润为负，显示煤制EG在当前市场更具竞争力。 ### 3. 供应端分析 - **国内供应**：非煤负荷小幅回升，煤制EG检修逐步兑现，短期供应维持低位。 - **国际供应**：海外乙二醇装置负荷处于历史低位，特别是沙特装置尚未重启，霍尔木兹海峡过湾量下降，影响全球供应。 ### 4. 需求端分析 - **下游订单**：等待原料价格企稳，随着价格反弹，采购动作增多，但终端订单尚未大面积下达。 - **聚酯产业链**：聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等数据表明，聚酯行业整体运行稳定，但需求仍偏弱。 ### 5. 库存数据 - **华东主港库存**：42.9万吨（环比-5.2万吨），主港延续去库。 - **本周到港量**：主港计划到港13.4万吨，副港3.2万吨，主要为上周延续货源，预计本周小幅累库。 - **库存趋势**：7~8月持续去库，货源预期趋紧，支撑EG价格。 --- ## 关键信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | EG主力合约收盘价 | 4546元/吨（+187元/吨，+4.29%） | | EG华东现货价 | 4704元/吨（+178元/吨，+3.93%） | | EG华东现货基差 | 170元/吨（环比-2元/吨） | | 乙烯制EG毛利 | -32美元/吨（环比+13美元/吨） | | 煤基合成气制EG毛利 | 706元/吨（环比+90元/吨） | | 华东主港库存 | 42.9万吨（环比-5.2万吨） | | 本周主港计划到港 | 13.4万吨 | | 本周副港计划到港 | 3.2万吨 | | 7~8月去库量 | 预计月均30万吨 | | 霍尔木兹海峡过湾量 | 明显下降，未来供应恢复或不及预期 | --- ## 策略建议 ### 单边策略 - **谨慎逢低做多套保**：关注地缘政治变化，特别是美伊局势对霍尔木兹海峡通行能力的影响。 - **风险提示**：8月供应恢复可能不如预期，需警惕地缘风险对市场情绪的冲击。 ### 跨期策略 - **9-1正套**：建议关注9月与1月合约之间的价差机会。 ### 跨品种策略 - **无**：当前无明确跨品种交易策略。 --- ## 风险提示 1. **原油价格波动**：影响EG成本端。 2. **煤价大幅波动**：对煤基EG利润产生直接影响。 3. **宏观政策超预期**：可能改变市场供需格局。 4. **EG装置变动超预期**：检修或重启将影响供应稳定性。 --- ## 数据来源 - 隆众数据 - CCF（中国化工经济技术发展中心） - 华泰期货研究院 --- ## 报告撰写团队 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。