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期货市场早评总结（2022年10月26日）

研究员信息

• 研究员：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
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一、天然橡胶及20号胶（RU、NR）

1. 市场回顾

• RU主力01合约：

  • 10月26日报收12345点，下跌-25点或-0.20%。
  • 10月25日报收12285点，下跌-20点或-0.16%。
  • 10月24日报收12350点，上涨+10点或+0.08%。
  • 10月21日报收12375点，持平。
  • 10月20日报收12440点，下跌-215点或-1.70%。
  • 10月17日报收12860点，上涨+30点或+0.23%。
  • 10月14日报收13135点，下跌-150点或-1.13%。
  • 9月30日报收13260点，上涨+35点或+0.26%。
  • 9月29日报收13355点，下跌-25点或-0.19%。
  • 9月28日报收13415点，上涨+410点或+3.15%。

• NR主力12合约：

  • 10月26日报收9385点，下跌-5点或-0.05%。
  • 10月25日报收9400点，下跌-25点或-0.27%。
  • 10月24日报收9465点，上涨+25点或+0.26%。
  • 10月21日报收9695点，下跌-5点或-0.05%。
  • 10月20日报收9525点，下跌-165点或-1.70%。
  • 10月17日报收9695点，下跌-35点或-0.36%。
  • 10月14日报收9645点，下跌-125点或-1.28%。
  • 10月10日报收9990点，下跌-125点或-1.24%。
  • 9月30日报收10100点，上涨+40点或+0.40%。
  • 9月29日报收10060点，上涨+45点或+0.45%。

2. 市场动态

• 现货价格：

  • 云南WF：10月26日11500-11750元/吨，10月25日11500-11750元/吨，10月24日11500-11850元/吨。
  • 泰国烟片：10月26日13950-14000元/吨，10月25日13950-14000元/吨，10月24日14100-14250元/吨。
  • 越南3L：10月26日11550-11750元/吨，10月25日11550-11750元/吨，10月24日11600-11750元/吨。
  • 青岛保税区美元胶：10月26日价格窄调5美元/吨，10月25日价格下跌10-25美元/吨，10月24日价格下跌10-15美元/吨，10月21日价格下跌10-25美元/吨，10月20日价格下跌10-25美元/吨，10月17日价格持平，10月14日价格下跌10-15美元/吨，10月10日价格窄调，9月30日价格窄调，9月29日价格上涨5-25美元/吨。

• 合成胶：

  • 华北丁苯1502报价11000-11200元/吨，10月26日报价11000-11200元/吨，10月25日报价11100元/吨，10月24日报价11500-11600元/吨，10月21日报价11500元/吨，10月20日报价11600-11650元/吨，10月17日报价11700-11750元/吨，10月14日报价11600-11650元/吨，10月10日报价11700-11750元/吨，9月30日报价11600-11650元/吨，9月29日报价11650-11750元/吨。

3. 主要观点与关键信息

• 橡胶市场整体偏弱，但部分时段出现反弹。
• 泰国、越南等主要产区价格波动较大，受天气、出口政策、库存等因素影响。
• 国内库存略有累库，但幅度较小，部分时段去库。
• 需求端疲软，尤其在汽车和轮胎行业，受疫情和经济下行影响，出货效率下降。
• 汇率波动影响橡胶价格，美元走强使价格承压。

4. 交易策略

• RU01合约：

  • 在手多单宜在12225点设置止损，与上方13250点卖出看涨期权组成备兑策略。
  • 长假前宜控制在手敞口风险。

• NR01合约：

  • 在手多单宜在9290点设置止损。
  • 少量试多，关注9410点前期低位支撑。
  • 长假前宜控制在手敞口风险。

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二、纸浆（SP）市场分析

1. 市场回顾

• SP主力01合约：
  • 10月26日报收6880点，下跌-6点或-0.09%。
  • 10月25日报收6852点，上涨+6点或+0.09%。
  • 10月24日报收6778点，上涨+4点或+0.06%。
  • 10月21日报收6780点，上涨+6点或+0.09%。
  • 10月20日报收6836点，下跌-22点或-0.33%。
  • 10月17日报收6750点，下跌-148点或-2.15%。
  • 10月14日报收6730点，下跌-22点或-0.33%。
  • 10月10日报收6856点，上涨+82点或+1.21%。
  • 9月30日报收6776点，下跌-22点或-0.32%。
  • 9月29日报收6750点，下跌-42点或-0.62%。

2. 现货价格

• 木浆市场：

  • 东北地区乌针市场含税自提报价7400元/吨。
  • 江浙沪地区进口阔叶浆含税参考价6800-6900元/吨。
  • 山东地区进口针叶浆含税参考价6800-7400元/吨。
  • 广西地区竹桉浆板含税出厂报价6200元/吨，漂白甘蔗浆湿浆含税出厂报价5750元/吨。

• 生活用纸：

  • 山东泉林纸业本色草浆卫卷含税报价7650元/吨。
  • 四川友邦纸业喷浆漂白木浆大轴含税报价9000元/吨。
  • 河北保定满城雨森纸业喷浆竹浆大轴含税报价8000元/吨。

• 文化用纸：

  • 山东华泰纸业新闻纸含税报价5960元/吨。
  • 山东天和纸业木浆高白双胶纸含税报价6200元/吨。
  • 广东东莞地区双胶纸含税报价6400元/吨。

3. 重要资讯

• 全球纸浆市场波动：

  • 美国废旧瓦楞纸箱（OCC）价格暴跌88美/吨，降幅达77%。
  • 加拿大不列颠哥伦比亚省造纸厂关闭，影响产能58%。
  • 日本推出新型造粒机，提升废物处理效率。

• 行业动态：

  • 中国与东盟国家就橡胶价格合作展开讨论，推动制定国际价格标准。
  • Sappi Limited 出售欧洲文化纸厂，调整业务结构。
  • 日本因原材料成本上升，推出小包装商品以控制价格。

4. 交易策略

• SP01合约：
  • 长假前宜控制在手敞口风险。
  • 9月，国内白卡纸库存同比去库，关注6900点前期高位压力。
  • 美国制造业PMI连续下滑，关注6850点前期高位止损。
  • 9月，欧元区CPI同比上涨4.92%，关注6940点前期高位压力。

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三、总结

1. 核心内容

• 天然橡胶及20号胶：

  • 市场整体偏弱，受需求疲软、库存变化及汇率波动影响。
  • 泰国、越南等主要产区价格波动较大，国内库存小幅累库。
  • 汽车和轮胎行业需求疲软，受疫情和经济影响较大。

• 纸浆市场：

  • 市场震荡偏弱，受全球能源危机和需求疲软影响。
  • 木浆市场供应紧张，价格波动较小。
  • 生活用纸和文化用纸价格稳定，部分厂商提涨。

2. 主要观点

• 橡胶市场：

  • 需求疲软，库存小幅累库，价格承压。
  • 疫情对轮胎行业影响较大，部分企业停产。
  • 美元走强导致橡胶价格承压，需关注汇率变化。

• 纸浆市场：

  • 供应紧张，价格震荡偏弱。
  • 欧美能源成本上升，影响造纸行业。
  • 中国作为替代市场，对纸浆进口需求增加。

3. 关键信息

• 库存变化：

  • 橡胶库存小幅累库，部分时段去库。
  • 纸浆库存去库，但部分区域库存小幅累库。

• 行业动态：

  • 中国与东盟国家就橡胶价格合作展开讨论。
  • 日本造纸厂因能源成本上升，调整生产策略。
  • 美国废旧纸箱价格暴跌，影响全球纸浆市场。

• 政策影响：

  • 欧盟对俄制裁，影响纸浆进口。
  • 美联储加息，美元走强，影响橡胶价格。

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四、风险提示

• 橡胶市场：需关注库存变化、需求恢复情况及汇率波动。
• 纸浆市场：需关注能源成本、全球供需变化及政策影响。
• 长假前：建议控制在手敞口风险，避免市场波动带来的影响。

以上信息为银河期货研究员潘盛杰提供的早评内容，仅供参考，不作为入市依据。